成交量不断萎缩，几乎是三季度末期的常态。从上半年的疯狂飙涨，到这一季度的剧烈调整，A股投资者们遭受了一次前所未有的股市动荡。显然，这场动荡的负效应还未能消退。

　　然而，市场低迷之际，机构的调研却依旧火热。据数据显示，截至9月28日，9月机构共调研上市公司575次，部分公司甚至出现数十家机构扎堆调研的现象。有受访机构人士向记者表示，“现在市场低迷，大家都不敢随意加大筹码，正好趁此时多做调研寻找好标的，以免行情发动时错过机会。”

　　积极调研进行时

　　林晨(化名)是上海一家私募的投资总监，迫于市场行情的尴尬，林晨曾在8月初选择清仓出游，但从9月起，其又重归市场，并前往多家上市公司进行调研。

　　林晨告诉记者，“作为资产管理者，我们不可能看到市场行情不好就完全撒手不干，但凡有点机会，都希望能够抓住。而9月确实出现了一定的反弹机会，因此我重新建立了一点底仓，并加大了在各地的调研，希望能够找到一些高成长性的标的。”

　　实际上，从整个9月的机构调研情况来看，较上月确实有所升温。据数据统计，8月份机构调研上市公司为515次，而9月份(截至9月28日)为575次，显著高于8月。

　　从公司方面来看，单次调研参与机构数量最多的前5家公司分别是艾派克(002180.SZ)、科华生物(002022.SZ)、智云股份(300097.SZ)、捷成股份(300182.SZ)和森马服饰(002563.SZ)，参与机构总数依次是69家、63家、60家、59家以及49家，扎堆调研迹象十分突出。

　　而从行业来看，单次调研参与机构数量最多的前20家公司中，TMT相关公司占据半壁江山。其中，有2家属于计算机、通信和其它电子设备行业(证监会行业分类)，8家属于软件和信息技术服务业。

　　“机构的调研主要还是为后市寻找机会”，北京一位公募基金经理王铭(化名)谈道，“我一直都比较看好一些由传统行业向互联网转型的公司，虽然这些标的在市场调整中同样未能幸免，但从长期而言我还是非常看好这类公司，因此在这些公司的调研做得比较多。”

　　值得一提的是，调研回归常态或许还有另一方面的原因。据林晨解释，“上半年牛市的时候，但凡哪个公司有点故事，尤其是传出重组之类的消息，资本马上就蜂拥而上。但现在不一样了，听到哪个公司有点动作，有些人甚至想要不要避开，因为担心停牌太久变成深套，所以老老实实去调研考究公司基本面的也多了。”

　　静待10月市场变局

　　机构积极调研的另一面，则是一场博弈中的等待。不少机构人士认为，大盘或将在10月做出一次方向性的选择，因此按兵不动成为当前一致选择。

　　日前，在华中一家基金公司的四季度策略报告会上，其研究总监刘哲(化名)就分析称，“我们预测10月可能会成为一个分水岭，要么打破前期在3000点到3200点这段的反复纠结，发力向上，要么直接连续向下调整，寻找新的底部。但现在谁也没法判断到底是向上还是向下，所以我们会在近期把部分做波段反弹期间加的仓位先减下来，看看10月接下来的情况再做决策。”

　　诸如刘哲这般谨慎操作波段短线，是目前多数机构人士的选择。前述私募总监林晨笑称，“以前牛市的时候，每周还和同行交流下各家有什么好宝贝，现在市场太淡了，大家似乎形成了一种等10月再看的默契，因此只能低仓玩短线打发下时间。”

　　显然，对于寡淡已久的市场而言，人们都期待一场变动。但从前述各机构人士的态度来看，对于此前市场上颇有声势的“深秋行情”，并非那般笃定，而是依旧谨慎。

　　“10月的行情确实值得关注”，深圳一位社保基金经理王云(化名)谈道，“现在市场已经严重缩量了，尤其是沪指，这几天的成交量都只有1000多亿元，在如此薄弱的市场情况之下，我身边不少基金经理预测，10月市场可能会有大的变动，但这种变动有可能得先进一步向下调整，因为很多人认为只有调整才能重新走出行情。”

　　不过，值得乐观的是，机构认为，无论是配资清理，还是美元降息预期，这些前期对市场影响较大的因素，在10月几乎难再发力。

　　王云分析称，“无论是实际层面还是心理层面，9月30日之后，配资清理的影响也将告一段落。而对于10月再一次的美联储议息会议，无论结果怎样，对市场的波动都不会太大，因为有的东西拖得越长，影响被提前消化得就越透彻。相反，往往是越出乎意料的因素，对市场造成的冲击越大。”

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