市场似乎又再次处于两难境地,是泥沙俱下还是继续暴涨还是风格转换,该如何布局,问题不可回避,我们根据自己的理解对上述问题做了简单的分析和思考,供大家参考。

感觉现在是再次面临难找方向的困惑时点:两个时刻的对比。分析当前时点的心态,感觉跟2014年下半年大盘还没开始启动的时候有点类似。当时并购重组市值管理蔚然成风导致小票价格普遍跟短期基本面大幅背离,同时大票又面,方向难觅。目前大资金进场带动大盘暴动导致大票价格已跟短期基本面背离,同时小票虽然有所调整,但缺乏信心,同样面临方向困惑。

到了基于基本面重新审视布局的时候:几个担忧的理解。产业资本以控股权为目的的长期资金入市可能是本轮大涨的号角和根源,大背景是国企改革+依法治国,资本说了算,程序要合法,从这个预判看接下来同步大幅度下探调整的可能性低。长期投资也是要考虑性价比的(看PB),大规模的赚钱效应减弱后,市场整体买卖行为可能会变的越来越谨慎,从这个预判看3500 点以上大盘继续猛涨的可能性低。如果技术面预期3500点后有风格切换,那么最近就应该差不多是切换期了,从这个预判看现在是基于基本面重新审视布局的时候了,空间拼时间、时间换空间。

如何重新布局:三个关注点、三个方向。

三个关注点:股价调整的时间度;终端需求的增长性;供给端的门槛。

三个方向:能源安全(核电、海洋能源、非常规能源)、环保健康(老龄化、消费升级、依法治国)、效率提升(产能升级、基建输出、并购重组、国企改革)。

核电产业链:风暴确定、有时间上的空间。2015 年1 月15 日是中国核工业创建60 周年,若干新建项目或在近期落地,后续机型选择亦有望达成共识;目前预期较低,后续有不断超预期潜力;产业链的机会,关注江苏神通、中核科技等。

环保健康:立法从严、监管加强。好的环境和食品药品安全是区域比较优势,相关监控治理有可能迟到但不会缺席,在普遍性自上而下立法强制之前财政富裕地方有望先行自发投资,关注天瑞仪器等。

风险提示。系统性风险、产业发展和企业业绩不达预期风险。