煤炭价格：国内煤价开始环比下跌。动力煤价格：国内中转地价格大幅环比下跌，国际煤价跌幅较大。相对上一个周期，动力煤生产地大同动力煤(Q6000)车板价(含税)、陕西榆林动力煤(Q6000)坑口价(含税)和兖州动力煤块(Q6000)车板价(含税)保持不变。中转地秦皇岛大同优混(Q5800)平仓价、山西优混(Q5500)平仓价、山西大混(Q5000)平仓价分别下跌0.9%、3.8%、5.4%。环渤海动力煤(Q5500)综合平均价下跌7元/吨，目前价格518元/吨。国际动力煤价：澳大利亚BJ煤炭现货价格、欧洲ARA港动力煤现货价和南非动力煤现货价分别下跌下跌3.3%、15.9%和6.9%。炼焦煤价格：小幅下跌。临汾主焦精煤车板价(含税)和贵州六盘水焦精煤出厂价(含税)分别下跌1.3%和1.0%，、平顶山主焦煤出厂价(含税)保持不变。国内焦煤期货收盘价(活跃合约)下降3.5%。秦皇岛港主焦煤(澳大利亚)库提价为900元/吨，下降2.2%。晋城无烟中块车板价(含税)和阳泉无烟洗中块车板价(含税)保持不变。阳泉喷吹煤车板价(含税)和长治喷吹煤车板价(含税)保持不变。

　　展望：2月份是我国传统春节假期，电力需求进入淡季；还有从2月份开始，我国天气将逐渐回暖，供暖用煤需求将季节性逐渐减少；另外，随着国外煤价大幅下跌，成本优势进一步拉大，煤炭进口量仍然较大。在煤炭需求不足情况下，煤炭供给虽然继续有所改善，但是供过于求仍然严重。个人预计2月份煤价环比仍然有下跌的可能性。

　　维持行业至“中性”投资评级。2月份开始我国天气逐渐转暖，煤炭需求逐渐进入淡季；另外煤炭供给端收紧和政策利好等因素逐渐淡化。因此，煤炭基本面驱动因素逐渐减弱，建议重点关注基本面外驱动因素，比如我国货币政策继续放松，出现降准或者降息，提高市场风险偏好。对于行业的整体观点，我们维持煤炭行业2015年上半年投资策略报告观点：政策托底，重点关注国企改革公司。在煤炭大省中，贵州省和央企国投系推出国企改革方案，混合所有制、管理层激励、降本增效和资产重组等国企改革手段，将帮助煤炭企业实现困境反转。个股方面我们重点推荐国企改革预期的盘江股份(600395)、国投新集(601918)、大同煤业(601001)，估值相对较低的中国神华(601088)，以及业绩弹性较大的潞安环能(601699)、冀中能源(000937).