继续休整 策略节奏把握是关键

在证监会续查两融业务的影响下，本周四，股指再度低开，而后继续维持弱势震荡，量能继续萎缩。权重整体依然处于调整之中。而题材股方面，除上海本地概念、电力国企改革概念以及部分交运物流表现较强外，多数板块处于调整之中，软件服务概念继续休整，早盘神光提示的谨慎操作观点继续有效。

从近期的市场信息来看，昨日公布的2014年全国规模以上工业企业利润增速大幅下降以及下一批新股IPO来看，偏空的居多。价值近期人民币即期汇率的大幅暴跌致使房地产、银行等权重板块纷纷下挫，对于股指形成了较大的压力。

而通过神光启明星证券服务专家系统来看，沪指昨日已经跌落到生命线下，发出走弱信号。而今日及周五的生命线依然较高，如不能有效站上，短期内将再次形成较明显的弱势震荡。如果生命线快速回落，沪指有可能提前生命线1-2个交易日企稳。

从近期市场资金面来看，主导为场内存量资金，这和去年四季度的增量资金大幅进场有较大区别，虽然未来我们依然认为今年的融资余额仍会有50%以上的增长。但短期内来看，这种存量资金的博弈对于股指整体向上还是能量欠缺。

对于后市，我们认为新股发行阶段，这种场内跷跷板有利于小盘股。ETF期权上市后，跷跷板有利于大盘股，总体上，A股没有系统性风险。就短期而言，股指在此点位仍会继续震荡，以时间换空间。

策略上则需要做好兑现与布局的策略选择，对于业绩超预期+高送转的小盘股而言，如果股价暂时透支了短期业绩，过快的上涨其实是非常好的兑现机会。而站在1、2月交替时间节点看，我们认为以金融为代表的权重股又到了布局的时候。兑现一些涨幅大的小盘股，布局一些没有涨的大盘股，或者跌下来的大盘股，在目前看来是一个较为稳妥同时提高操作效率的务实方法。