1、中国内衣市场增长空间大、整合空间大。目前中国内衣行业的复合增长率仍然在 20%左右。未来经济的增长等多因素促进，将进一步推动内衣市场高速发展。同时行业内品牌内衣只占了 16%，未来品牌内衣必然是一种消费趋势。公司属于前十大内衣品牌，随着行业整合以及行业 CR10 的提升，必将受益于此。

　　2、品牌多元化。现在古今通过获得维多利亚的秘密、Selmark 品牌的中国区经销权来抢占中国的高端市场， 同时扩大古今品牌的行业影响力， 并优化古今产品设计、研发等环节。

　　3、 自由物业提供较高安全边际。 公司物业资源丰富， 自有物业约 17 万平方米左右，根据我们重新估值为 45.7 亿元左右，溢价率为 422.8%。

　　4、积极创新同时受益于国庆改革深化。公司一直积极创新，尝试多元化经营。公司大股东上海市黄浦区国资委，持股 39.04%。可能率先进入上海国企改革范围。

　　盈利预测： 预计公司 2014-2016 年营收增速为-1.17%， 3.6%， 4.24%。EPS 分别为 0.22、0.25、0.27 元；

　　风险因素： 消费终端市场持续低迷， 影响公司内衣业务的业绩；国企改革进度低于预期，淮海总公司资产短期内难以整合。