违反常态高送转被重点关注 监管层要求每单必查
　　上市公司2014年年报披露渐入佳境，两市公司频频高调推出“高送转”预案，刺激股价强势上涨。1月27日，大橡塑大股东提议推出以资本公积向全体股东每10股转增13股的高送转方案，当日股价封于涨停板。同日，备受质疑的海润光伏公告了对交易所针对其高送转和股东减持的问询函的答复，股价大跌8.63%。
　　相对于大橡塑的控股股东不仅承诺届时投赞成票，而且承诺在股东大会审议之前不减持，此前多家公司大股东在推出高送转前后通常伴随着大手笔减持，引起市场诟病，被指涉嫌内幕交易。
　　统计显示，自大富科技于2014年11月11日首家公告收到股东高送转的提议以来，截至2015年1月10日，沪深两市共有41家上市公司披露了类似的股东提议。
　　伴随高送转公告的是上市公司股价的大幅波动。统计显示，其中30家公司的股价在披露当日上涨，4家涨停，27家公司的股价在公告披露后的三个交易日内平均累计涨幅接近14%，明显超越大盘 .
　　值得注意的是，在利益驱使下，一些内幕知情人在相关预案披露之前精准买入股票 ，待到股价拉高后再进行抛售的案例并不少见。此前就有上市公司的首席执行官因利用利润分配预案的相关信息内幕交易而被证监会处罚。
　　按照常识，推出“高送转”预案的上市公司应当有较好的经营业绩和足额的资本公积。但统计发现，41家披露收到股东“高送转”提议的公司中，10家公司的2014年前三季度净利润同比下滑，其中3家公司已经发布了年度业绩预减公告。
　　据悉，此类违反常态的“高送转”行为已经引起监管部门的高度关注，监管层对于上市公司高送转已有每单必查内幕交易的要求，并从信披规范性、事后监督以及内幕交易核查等角度多管齐下，严防操纵股价和内幕交易等违法行为。
　　比如，连续亏损的海润光伏近日披露10转增20的方案，而就在同一份公告中，海润光伏提及了3位股东的减持计划，这被市场视为大股东有借高送转利好减持的嫌疑。随即，上交所对该公司发出了监管问询函，要求其解释高送转和减持的逻辑，1月27日，海润光伏公告了问询函和答复。当日，该股应声大跌8.63%，显示投资者已经用脚投票。
　　一位资深投资者表示，大股东和上市公司作为利益共同体，一方面提出高送转，另一方面却大笔减持，可以说是违背了基本的诚信原则，“就好像你张罗了一桌饭局，却没等开席就走了，剩下一堆无辜的客人”。
　　权威专家指出，透过上交所的问询函，不难看出这样的内在监管逻辑：一方面，股东作为“高送转”预案的提议人，应当承诺在股东大会审议相关议案时投赞成票；应披露股东大会前是否有减持股票的计划。如有减持意向，还应说明具体的减持计划。
　　另一方面，上市公司应披露股东提议前后六个月内，已经发生和将要进行的特定事项，包括限售股解禁、股东减持、股份质押、重组或非公开发行等。通过对公司重大事项的全面披露，提醒中小投资者关注“高送转”提前披露背后的动机。
　　“关键是要加强信息披露监管与二级市场监察的联动，加大对股价操纵的打击力度。”一位券商研究人士表示，让违法者付出必要的代价，才有可能真正遏制不法行为。
　　据悉，上交所已经把此类选择性、自愿性信息披露及相关二级市场交易纳入重点关注和监管范围，并提醒投资者对此类炒作保持高度警惕。
　　市场人士表示，对于“高送转”行为，投资者应该全面看待，不应盲目参与炒作，谨防陷阱。(.证.券.日.报)

　　证监会严防操纵股价及内幕交易 高送转被盯上
　　在1月24日举办的 2015人民财经年会上，证监会副主席姜洋表示，2015年将着重推进监管转型、发展多层次资本市场、促证券期货服务业创新发展、提升资本市场开放水平、依法治市、风险防范等六方面工作。
　　加强风险防范。这是资本市场的永恒主题。姜洋指出，在当前经济形势比较复杂、市场交投比较活跃的情况下，更不能掉以轻心。要着力加强系统性风险监测监控，健全风险预警机制，防范市场内外部风险相互传导、交叉叠加，牢牢守住不发生系统性区域性风险的底线。
　　《每日经济新闻》记者注意到，监管层在防范未来风险的同时，也可能引发短期内市场风险释放。如证监会公布18家上市公司涉嫌操纵股价，导致中小板 、创业板个股大面积暴跌；惩罚融资业务违规券商 ，随后有了 1·19大跌。在目前A股走势较为微妙的情况下，投资者应高度关注监管层动向及其对市场的影响。在旧年末、新年初，投资者对于这类风险防范的重点应放在高送转预期个股上。
　　中小投资者历来热衷跟风炒作，又往往缺乏识别能力。在年初，一些绩差公司提出高送转之际，常伴随大股东的减持计划，应当引起高度关注。上海一位市场观察人士向记者称，例如，连续亏损的海润光伏近日披露10转增20的方案，同时公司又有3位股东抛出了减持计划，这被市场视为股东有借高送转利好减持的嫌疑。又如玉龙股份 11月26日披露收到股东提议 高送转，相关股东随机借股价连续上涨之机成功减持套现超过4亿元。
　　昨晚，知情人士告诉《每日经济新闻》记者，此类违反常态的高送转行为已经引起监管部门的高度关注，证监会对于上市公司高送转已有每单必查内幕交易的要求。并从信披规范性、事后监督以及内幕交易核查等多角度多管齐下，严防操纵股价和内幕交易等违法行为。上证所已经把此类选择性、自愿性信息披露及相关二级市场交易纳入重点关注和监管范围，并提醒投资者对此类炒作保持高度警惕。（.每.日.经.济.新.闻）

　　大股东乘机减持 信披存在瑕疵 涉嫌内幕交易 高送转问题频出
　　沪深两市上市公司近期频频推出高送转预案，刺激股价强势上涨。但在高送转方案频出的同时，却伴随着大股东乘机减持、信息披露存在瑕疵，甚至涉嫌内幕交易等问题。据悉，此现象已引起监管部门高度重视。证监会已要求对上市公司高送转每单必查内幕交易。上交所已向多家相关公司发出监管问询函，并把此类选择性、自愿性信息披露及相关二级市场交易纳入重点关注和监管范围，同时提醒投资者对此类保持高度警惕。
　　高送转伴随大股东减持
　　1月27日，大橡塑大股东提议推出以资本公积向全体股东每10股转增13股的高送转方案，当日股价封于涨停板。同日，备受质疑的海润光伏公告了对交易所针对其高送转和股东减持的问询函答复，股价应声大跌8.63%。
　　另一个值得关注的现象是，与大橡塑控股股东不仅承诺届时投赞成票，而且承诺在股东大会审议之前不减持不同，此前多家公司大股东在推出高送转前后通常伴随着大手笔减持，引起市场诟病，被指涉嫌内幕交易。
　　统计显示，自大富科技于2014年11月11日第一家公告收到股东高送转的提议以来，截至2015年1月10日，沪深两市共有41家上市公司披露了类似的股东提议，其中深交所上市公司36家，占比88%，包括32家为中小板和创业板公司。
　　伴随高送转公告的往往是上市公司股价的大幅波动。统计显示，其中30家公司的股价在披露当日上涨，4家涨停，27家公司的股价在公告披露后的三个交易日内平均累计涨幅接近14%，明显超越大盘。此类大股东提议高送转方案的频繁出现，存在诸多不规范之处，比如信息披露不完整、涉嫌操纵股价乃至内幕交易等，已引起监管部门的高度重视。
　　作为中国证券市场的特色之一，爆炒高送转概念由来已久。但是去年底以来的这一波高送转大潮，与往年相比启动时间大幅提前，且常伴随大股东的减持计划。
　　一位市场人士指出，推出此类方案的公司以中小板和创业板公司居多，且往往是民营公司，也有部分沪市公司。民营企业老板对于股价很敏感，市值管理的意识很强，更有推高股价的冲动，也很懂得利用市场的概念炒作。总之，在年底释放高送转消息，动机一般会比较复杂。
　　比如去年12月披露年报高送转预案的赛象科技，其控股股东提议拟每10股转增20股。而不久之前，该控股股东一致行动人拟天量减持，减持额度不超过5700万股，占总股本比例高达28.76%。又如玉龙股份去年11月26日披露收到股东提议高送转，相关股东随即借股价连续上涨之机，在两周内以明显高于公告前均价的价格，成功减持套现超过4亿元。上交所因此向玉龙股份发出监管问询函，要求其详细披露减持和高送转的关系。
　　在利益驱使下，一些内幕知情人在相关预案披露之前精准买入股票，待到股价拉高后再进行抛售的案例也不少见。例如，2013年，龙净环保首席执行官就因利用利润分配预案的相关信息内幕交易而被证监会处罚。
　　事实上，资本公积金转增股本方式对公司的股东权益和盈利能力并没有实质性影响，如今却成了A股炒作的噱头。有专家指出，公司及提议股东利用市场追捧的高送转概念，影响股价的动机十分明显，存在利用信息披露操纵股价的嫌疑，应引起投资者和监管部门的高度警惕。
　　查阅相关上市公司的历史公告可以发现，有近半数的公司在公告披露前后，存在限售股上市、非公开发行、重大资产重组、股权激励等重大事项，二级市场股价对于公司顺利实施上述事项具有重大影响。对此，投资者应该全面看待，不应盲目参与炒作。
　　监管力度显著加强
　　推出高送转预案的上市公司应当有较好的经营业绩和足额的资本公积。但统计发现，上述41家披露收到股东高送转提议的公司中，10家公司的前三季度净利润同比下滑，其中3家公司已经发布了年度业绩预减公告。
　　金科股份股东提议10转14送6派1.5元，但该公司2014年1-9月归属于母公司净利润同比减少近三成。立思辰和新大陆两家公司甚至可能出现资本公积不足转增的情况。新大陆在公告中明确表示如存在资本不足转增情形，将降低转增比例。
　　据悉，此类违反常态的高送转行为已经引起监管部门的高度关注，证监会对于上市公司高送转已有每单必查内幕交易的要求。监管部门将从信披规范性、事后监督以及内幕交易核查等多角度多管齐下，严防操纵股价和内幕交易等违法行为。
　　比如，连续亏损的海润光伏近日披露10转增20的方案，而就在同一份公告中，海润光伏提及了3位股东的减持计划，这被市场视为大股东有借高送转利好减持的嫌疑。上交所随即对该公司发出了监管问询函，要求其解释高送转和减持的逻辑。1月27日，海润光伏公告了问询函和答复，当日该股大跌8.63%。
　　专家指出，从上交所的问询函中，可以看出内在监管逻辑：一方面，股东作为高送转预案的提议人，应当承诺在股东大会审议相关议案时投赞成票；应披露股东大会前是否有减持股票的计划。如有减持意向，应说明具体的减持计划。另一方面，上市公司应披露股东提议前后六个月内，已经发生和将要进行的特定事项，包括限售股解禁、股东减持、股份质押、重组或非公开发行等。通过对公司重大事项的全面披露，提醒中小投资者关注高送转提前披露背后的动机。(.中.国.证.券.报 .周.松.林)

　　行情渐走慢三步 业绩联盟获追捧
　　本周二，上证综指盘中再现跳水走势，止步五连涨；与此同时，中小盘股再度表现强势，创业板指数及中小板综指盘中双双创出历史新高。由此，昨日盘面继续呈现热点多样化、风格均衡化特征，中盘蓝筹股以及成长股成为资金宠儿。市场人士指出，在增量资金入场速度趋缓、大盘蓝筹估值修复空间缩窄的背景下，牛市行情料从前期的快三步进入到慢三步震荡期，前期滞涨、具备基本面支撑的中盘蓝筹股及小盘成长股在此期间将脱颖而出，布局价值凸显。
　　权重领跌沪指险守3300
　　自1月20日以来，沪深两市大盘连续反弹。但上证综指在实现五连涨后，本周二却在权重股集体下挫的带领下，盘中再度出现跳水走势，一度跌近3%，失守3300点。
　　昨日上证综指以3389.85点小幅高开，上午呈现震荡格局，中午收盘前受到金融、地产、石油等权重板块快速下挫拖累，股指出现一波急跳水走势；午后跌幅进一步扩大，指数也探至3290.22点，下破10日均线；不过随着建筑板块的拉升，以及权重板块的企稳，股指跌幅显著收窄，尾市报收于3352.96点，跌幅为0.89%。
　　中小盘股昨日表现则相对较强。创业板指数及中小板综指昨日尾盘双双翻红，分别上涨0.22%和0.61%；创业板指数昨日盘中一度触及1754.21点，中小板综指也上探8627.48点，双双刷新了历史新高。
　　在本轮行情初期一枝独秀的大盘蓝筹股近期明显趋弱，昨日银行、房地产、非银金融、采掘等权重板块更是带领股指跳水，并在行业指数中表现垫底。新时代证券研发中心研究总监刘光桓表示，大盘目前已处在高位震荡阶段，蓝筹板块滞涨，成交量难以放大。不仅如此，人民币近几日大幅下挫对地产、金融股也造成了一定影响；去年12月份规模工业企业利率同比下降8%，创历史最大降幅，更引发了市场的担忧情绪；另外，银行理财去杠杆，收紧伞形信托配资的预期，也对市场资金面形成利空。
　　业绩领衔慢三步行情
　　在增量资金入场速度趋缓、权重蓝筹股短期难以摆脱休整格局的背景下，牛市料将从去年的快三步行情进入到慢三步行情当中。在此期间内，前期滞涨、具备基本面支撑的中盘蓝筹及小盘成长股的布局价值凸显。
　　一方面，市场短期料将以震荡整理为主。银泰证券分析师陈建华认为，但这不仅仅是由于权重股估值修复动能减弱，增量资金入场速度的趋缓也将对市场造成一定影响。国泰君安指出，受无风险利率下行的驱动，2014年下半年以来，非标资产资金、地产投资资金以及散户资金持续进入股票市场，形成以增量资金+杠杆操作为特征的快节奏行情。而去年10月之后，增量资金进入市场的速度逐步放缓。此外，在近期一行三会政策边际变动下，市场短期资金成本下降预期受到较大影响。增量资金进入市场的速度降低将使短期内牛市节奏放缓，并使市场在一定程度上重回存量资金主导的格局。
　　另一方面，市场料将延续近期以来的盘面热点多样化、市场风格均衡化的特征，以中盘蓝筹股及成长股为代表的业绩联盟料将持续获得资金的关注。国泰君安表示，在增量资金放缓，存量资金暂回主导的过程中，市场预期大盘蓝筹难以产生趋势性行情，配置吸引力相对弱化；而另一方面，风险偏好程度短期内受限，又使得市场对于公司业绩和基本面的关注度相对提升，以此作为防御的考虑。由此，在前期滞涨、基本面支撑、融资买入占比低三原则前提下，结合存量博弈下的风格转变，市值居中且具有业绩支撑的中盘蓝筹将受到资金集中关注，创业板指数也将进一步向上突破。
　　陈建华也表示，伴随权重估值修复行情的逐步完成，年报业绩向好的个股有望再度胜出，关注此类个股可以从两个角度进行把握。一是前期滞涨的优质成长股，在市场风格重回均衡的背景下，此类个股有望迎来补涨机会；另一方面，投资者可重点关注年报业绩明显改善的中盘蓝筹，此类个股同样存在取得超额收益的机会。
　　此外，大盘蓝筹股一枝独秀现象逐渐减弱，热点向二线蓝筹及成长股扩散。临近年底，炒年报业绩成为重要的投资主线，可以布局年报业绩超预期及高送转个股。南方基金首席策略分析师杨德龙告诉记者。(.中.国.证.券.报)

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