行业观点： 实体差(整体趋势未变)、弹性高(政策红利、并购整合、转型升级)

　　行业：主业底中寻底(需求/电商/培育期) ；市场表现：并不差(变革预期).

　　需求疲弱不会改善，GDP、CPI、社销，增速向下趋势确定

　　电商冲击一分为二，负面：增速快、跨境类；正面：倒逼实体零售转型升级

　　资金面的略松，可解近渴(零售资金链压力)，无以解远忧(培育期延长等老模式问题)

　　业绩高弹性，催化剂来自：政策、并购、转型。

　　短期，强大外力或事件国企改革、一带一路

　　中期，资源整合、主业重构并购/战投引入/主业外延(供应链金融等)

　　长期，主业升级转型品牌/跨境电商及物流布局/全渠道

　　选股逻辑：寻找预期落点

　　首选，政策红利所及及未来事件驱动 (兰生/小商/欧亚/重百等/迪斯尼开园相关股)

　　再看，并购整合、主业重构 (关注：小商/开元/永辉/新百等)

　　长期还看，主业升级转型(关注：新百/步步高/红旗/苏宁)