中国基金报记者 刘梦

　　医药股经过前期的调整，估值有所回落，不少投资者期望通过医药基金抄底。目前，全市场共有26只医药行业主题基金，其中包括14只主动管理型的医药基金、11只被动指数医药基金，以及1只投资海外医药的QDII产品，哪一只是更好用更高效的利器呢？中国基金报为你详细分析。

　　主动型医药基金：

　　

　　大小盘各有偏好

　　市场上已经成立的医药基金共有14只，风格、基金经理偏好各有侧重。而从最新披露的基金四季报情况来看‖这14只基金的投资偏好差异很大。

　　2014年11月开始，市场从小盘股行情转为大盘蓝筹股行情。而这14只医药主题基金中，华润元大医疗保健量化是绝对的大盘股偏好型基金，该基金以量化模型选股，截至2014年底，其前十大重仓股持有的个股市值多在160亿元至700亿元之间，估值在20倍左右，是目前全市场上低估值大盘医药股偏好最明显的医药主题基金之一。

　　同样的，工银瑞信医疗保健行业以重仓大盘股为主，持有了包括云南白药、吉林敖东、东阿阿胶等大盘股，其对中西药、医药和医疗服务的配置都较为均衡。由于其重仓的个股符合目前基金加仓的特征，该基金在上周的净值增长也比较快。

　　另外，南方医药保舰易方达医疗保舰中海医药健康产业对低估值大盘医药股的配置也相对较多。

　　相对中性配置的医药基金则有汇添富医药保舰嘉实医疗保舰融通医疗保健行业、长城医疗保舰博时医疗保健行业。

　　以博时医疗保健行业为例，其对医药股的投资偏好中盘股。截至2014年底其前十大重仓股的流通市值多在40亿元至100亿元之间，静态市盈率在30倍至50倍之间。

　　2014年业绩领先的富国医疗保健行业则以重仓中小市值个股为主，由于符合当时市场风格，其收益率远远跑赢其他医药行业主题基金数十个百分点。但到年底，基金风格有所变化，重仓持有云南白药、东阿阿胶等大盘股，其对个股估值、市值的偏好明显有“两极分化”的特征。

　　鹏华医疗保健则相对偏好小盘股，在2014年底的前十大重仓股市值均在100亿元以下，甚至还有个别股票流通市值在20亿元以下，如戴维医疗、东宝生物等‖其重仓也以制药企业为主。

　　从投资企业的业务种类来看‖国投瑞银医疗保健行业主要投资于医药制品企业。华宝兴业医药生物重仓股以生物制药、医疗服务为主，其截至2014年底的前十大重仓股的市值多在90亿元以上，但估值均在30倍或40倍出头，是典型的“中型市值、中低估值”医药股的偏好者，近来净值增长势头也比较明显。

　　被动型医药基金：

　　

　　胜在仓位较高

　　两市还有11只投资医药类股的指数基金，它们的特点是仓位较高，这些指数基金对医药股的持股市值占基金资产净值比多数在90%以上，对医药板块个股的跟踪更紧、换手率低，相对于主动管理型基金而言申购及管理费用也更低，投资者只需挑选自己看好的标的指数基金买入即可。

　　实际上，2015年，投资医药股可能要摆脱过往一年“非大即斜的投资思维，大小盘股都有可能出现行情。对于投资者来说，若认为资金将从券商等板块流出到前期未上涨板块，低估值医药股有机会，那么可以投资指数基金，因为这些基金的成分股大多市值较大，去年以来涨幅有限。若更看好基金经理的主动管理能力，则可以选择选股能力较强的基金经理持续加仓察看效果。

名博

波段:新高后防二次探底 鸿牛:下周大盘将高举高打国强:行情在构造喇叭形猎枪:不要对上证再抱幻想

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