市场虽然短期消化了一些规范融资等利空因素，但中线创业板估值高、大盘股前阶段涨幅过大的矛盾仍需要时间和空间去消化。建议继续采取在防御中适当反击的策略比较稳妥，且降低仓位、均衡配置。——主持人 禾木

　　上海电气（601727）

　　受益核电重启和“一带一路”战略

　　推荐机构：瑞银证券

　　投资要点：上海电气是国内第三代核电技术产业链最完整，国产化最深入，设备技术最成熟的企业公司会是第三代核电重启最受益的企业。我们预计未来二至五年是核电重启的高峰期，在此期间，公司核电收入占比将从目前的6%上升至2017年的15%，由于核电毛利率高于公司整体毛利率10%，毛利占比将达20%左右。同时，“一带一路”战略给公司电站工程业务带来机会。另外2014年政府加快了国企改革的步伐，以经济效益最大化为目标使公司盈利能力持续提升。

　　招商地产(000024)

　　改善性需求释放助力发展提速

　　推荐机构：国海证券

　　投资要点：2014年全年，公司累计实现签约销售面积364.28万平方米，同比增加32.92%；签约销售金额510.49 亿元，同比增加18.18%。岁末冲刺，加速推盘叠加降价策略确保目标完成。预测公司2014~2015年EPS分别为1.78元、2.06元，对应估值分别为14.9倍和12.6倍，公司可转债及中票的顺利发行将有效降低融资成本，同时增强了公司股价提升动力，此前推出的股权激励制度也将提高经营积极性，政策刺激下市场情绪的转变有助于公司项目的快速去化。

　　年报掘金

　　■本刊特约作者 籍承

　　《红周刊》：本周大盘过山车般的走势，让不少投资者惊出了一身冷汗，接下来又该关注哪些热点？

　　文琳：本周开始上市的这批新股，题材各异，可多加关注。

　　《红周刊》：张彤老师在1月10日栏目中提示可以关注新股了，之后的中矿资源在1月14日出现了课程上所讲的教科书般经典的买点，但问题是，中矿资源开板后，7个交易日股价几乎翻倍，这是否会导致新股迅速的升温，而不是我们期待中的慢热，从而导致新发行的这批新股上市后，再次被过度追捧，从而失去低位介入的中线投资机会呢？

　　文琳：你的担心是有道理的，但是此批新股除个别公司外，都还具备各自的特色，所以这批新股即使是被小幅高估，失去中线投资价值，但还是可以按技术面短线操作的，但切记的一点是，切勿短线做成中线。

　　《红周刊》：还是很期待新股中能够再次出现飞凯材料这样的中线投资品种，1月10日栏目中再次提示买点之后，两周时间又是超过20%的涨幅。新股距离开板尚需时间，这周我们先来聊聊年报，这可是文琳的专长，但最近你好像新股聊得多，年报聊得少。

　　文琳：其实在之前栏目中已经跟大家聊过有关年报的话题，只是你没留意而已，像之前分析过的利德曼就是。

　　《红周刊》：我记得当时分析利德曼时说公司真正的估值，还待年报之后谜团的揭开，我看公司的业绩快报已经披露，是否可以解开之前的疑惑了呢？

　　文琳：基本可以。当时我们分析利德曼，无法明确其估值是因为公司2014年1~9月的净利润为6581万元，而上年同期，公司的净利润为9573万元，同比大幅下滑超过31%。但日前公司公告显示，公司预计2014年净利润同比增长8%~20%，盈利区间11888万元~13209万元。

　　若按此计算，公司2014年四季度的净利润约为5307万元~6628万元，即公司第四季度一个季度的净利润与公司前三季度之和基本持平，环比大幅度增长。而2013年四季度，公司的净利润仅为1434万元左右，公司2014年四季度的大幅增长，显然不是季节性因素所导致。

　　《红周刊》：那是否是非经常性损益因素？

　　文琳：公司称2014年的非经常性损益影响额为533.17万元(上年同期254.41万元)，而2014年1~9月，公司的营业外收支净额为207.44万元，很显然，四季度的非经常性损益仅占很小的一部分。

　　《红周刊》：利润增长是否与公司收购德赛系统和德赛产品各70%的股权相关呢？

　　文琳：有一定的关系，但这不是公司四季度业绩大增的主要因素。目前利德曼仅完成了对德赛系统25%股权和将德赛产品31%股权的收购，剩余的德赛系统45%股权和德赛产品39%股权还未完成收购。

　　粗略计算，德赛系统、德赛产品2014年四季度净利润不会超过1655万元，31%股权相对应的净利润约为513万元。也就是说，利德曼四季度净利润之中，包含的已拥有的德赛系统、德赛产品相对应的股权产生的净利润约513万元左右，加之约300万元的非经常性损益，合计约800万元左右。

　　《红周刊》：即使按公司预测的四季度净利润最低值5307万元计算，扣除上述的800万元，利德曼原有主业四季度产生的净利润也有4507万元，为何公司四季度会大幅增长呢？

　　文琳：公司前三季度净利润大幅下滑，除确认股权激励费用604.48万元外，主要系公司上市时募投项目等在建工程完工后转为固定资产后，折旧、税金等费用的增加，而四季度随着这些项目的投产，为公司带来了新的利润增长点，抵消了这些不利因素，这是公司利润增长的主因，而这种增长是可以持续的。

　　《红周刊》：也就是说，公司2015年能延续2014年四季度这样高速的增长。

　　文琳：根据公司2015年度备考合并盈利预测报告保守些分析，2015年利德曼的净利润约为19281万元，按增发完成后公司总股本计算，折合每股收益1.11元，按目前股价计算，市盈率不足30倍。同类上市公司中，利德曼市盈率最低，总股本最小，同时公司2015年净利润超预期的可能性偏大。■