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1月20日，南京证券公布2014年财报，公司全年实现净利5.4亿元，同比增长100%，这无异于是为停牌中的南纺股份（600250.SH）注入了一剂强心针。 三天前的1月17日，停牌筹划重组的南纺股份发布公告，宣布本次重大资产重组的标的公司为南京证券。也就是说，若一切顺利，南京证券将借壳上市，江苏的券商股再添新丁。而南纺股份的重组，只是南京国企上市公司改革战略中的一环。另类“借壳”“细节没法说，一方面是处于静默期，我们不该说；另一方面是没法说，因为重组的细节还在洽谈中。”南京证券一位与南纺股份对接的负责人是如是说。他只表示，“这次重组，对南纺股份和南京证券而言，应该是一个双赢的结果。”南京证券董事长步国旬向经济观察报(微博)坦承，南京证券在2012年底开始筹划上市，但由于一些众所周知的原因，步伐一直比较缓慢。在此背景下，借壳上市对南京证券而言，是一种理想的选择。所谓的“众所周知”，指的是南京证券递交上市辅导备案后，却因公司的风控问题而被证监会要求整改，其上市的验收程序也因此搁浅。继广发证券于2006年借壳S延边路上市后，资本市场为券商打开了借壳上市的大门。但5年后的2011年，证监会“禁止券商借壳上市”规定的出台，使得国海证券于2011年借壳SST集琦，成为券商借壳的绝唱。2014年8月15日，证监会新闻发言人张晓军明确表示，根据现行《上市公司重大资产重组管理办法》有关规定，金融、创业投资等特定行业暂不适用借壳上市规定，由证监会另行规定。不过，上有政策，下有对策。南京证券一位内部人士表示，“南纺股份和南京证券的实际控制人同为南京市国资集团。实际控制人注入自己的资产，在原则上说不算借壳，符合证监会关于上市公司重大资产重组的相关法律规定。”南京证券曲线借壳的“财技”并非先例。2014年11月，中纺投资披露重大资产重组方案，拟发行股份收购安信证券100%股份资产。两者的实际控制人均为国家开发投资公司，方便了双方的资源整合。1月7日，中纺投资复牌，其重组方案被证监会审核通过，安信证券在南京证券之前巧妙地“借壳上市”只是时间问题。南纺股份因虚增利润的财务黑幕，以及高管腐败窝案，成为被证监会处罚的第一家国企上市公司。此后，公司业绩持续低迷，2014年前三季度净利亏损9722.19万元，并预计全年净利会同比大幅下降。而为了保壳，南纺股份一直在卖资产。所以说，如果重组成功，无论对于南纺股份本身，还是南纺股份的股民来说都是好事。南京证券创建于1990年，是江苏省第一家专业券商。目前在全国有89家分支机构。“南京证券最大的亮点是其成立24年来无一年亏损。”一位现于某国企上市公司任投资部负责人的前南京证券高管预测，“若上市，南京证券总股本或达25亿股。”南京国企重组提速针对南纺股份和南京证券的重组前景，两家公司的受访人士都对经济观察报表达了乐观态度。在他们看来，由于实际控制人同属于一家即南京国资系统，所以就算有分歧和矛盾，也可以得到妥善地协调。南纺股份重组之前，南京“国资系”重组其实早已启动。南京中北不久前宣布拟向南京公用、南京城建、南京公交和广州恒荣发行股份及支付现金，购买其所持有的港华燃气51%的股权和华润燃气14%的股权，且拟定增配套融资不超过3.1亿元。此前，南京资本市场一度认为南京证券所借壳上市的壳公司应是南京化纤。同属于南京国资系统的南京化纤因业绩低迷，近期也是一直在“卖、卖、卖”。2014年6月，南京化纤挂牌转让金羚地产70%的股权，这相当于南京化纤卖掉了自己“一半的赚钱能力”。在公告中，南京化纤也字里行间地传达了南京国资系统的态度：“2014年是全面深化改革的一年，南京市正在有序推进国资国企改革。南京化纤出售金羚地产70%股权，全面退出一般商品房开发领域，正是南京市国资改革的重要一环。”南京化纤证券部人士表示，“在粘胶纤维行业不景气的市场环境下，公司需要改变目前的业务结构，做强做精粘胶纤维主业，适时进入新的业务领域，寻求新的利润增长点。”但这个“新的利润增长点”是什么，南京化纤至今没有向股民交出答卷。2014年10月29日，南京化纤公告拟将金羚地产70%股权和南京华防房地产开发有限公司所持30%股权在南京产权交易中心共同进行第二次公开挂牌，合并挂牌价格由上一次的约12.03亿元降至11.03亿元。在南京证券锁定南纺股份后，南京化纤被南京国资主导重组，成为南京资本市场最大的预期。南京目前拥有7000多亿元国有资产总量，在江苏排名第一。此前，南京的国有资产存在资源分散、结构不合理的突出问题，既存在经营性资产比例低、资本金到位率低、资产负债率高等现实问题，也有一些历史遗留问题，困难企业多、维稳压力大。根据南京国资改革方案，2015年底前，重点完成50家左右市属国有企业混合所有制改造，探索推进市属集团股权多元化；完成130家左右市属国有企业和120项左右参股股权退出任务。2014年4月，南京市国资委主任黄玉银向市人大常委会报告下一步深化国企改革和国资监管的工作打算，这意味着南京“国资系”上市公司重组进入倒计时。南京中北打响了第一枪，南纺股份在新年1月公布了重组标的，则预示着南京国企上市公司改革的提速，谁将是下一个？目前，南京有六大市属国有企业集团，分别是紫金投资集团、地铁集团、商贸旅游集团、安居建设集团、新农发展集团和新工集团，除了已经锁定南纺股份的南京证券外，六大集团尚未上市的优质资产包括紫金信托、利安人寿、南京农垦产业等。南京证券一位策略研究员表示，从以往的经验看，“紫金信托、利安人寿、南京农垦产业等南京国资的优质资产注入南京国企上市公司的壳，只是时间问题，随着南京证券借壳的指日可待，这些进程只会加速，不会一拖再拖，只是谁也不知道注入的是哪个壳而已。”
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