欧洲中央银行之所以决定启动量化货币宽松这一方针，是因为来自欧洲区域内的寻求在经济刺激方面依赖货币政策的政治压力越来越强。要求采取类似2009年债务危机加剧之后作为紧急对策启动的应对举措的呼声不断高涨，另一方面，结构改革和财政重建的速度仍未加快。

　　1月25日希腊议会将举行选举，在野党激进左翼联盟(Syriza)在舆论调查处于领先地位。为了最终战胜以微弱差距落后的执政党，不顾一切赢取选票的党首齐普拉斯(Alexis Tsipras)向欧洲央行[微博]提出了露骨的要求。

　　齐普拉斯称“欧洲央行应该购买希腊国债”，但据说却放弃了向欧盟(EU)和欧洲央行承诺的紧缩举措。虽然这是自私的想法，但欧洲央行无法不加思索地拒绝。

　　在22日的欧洲央行理事会上得出的结论是，现阶段暂不纳入购买对象，但如果希腊遵守财政重建等承诺，今后将考虑纳入购买对象。

　　问题根深蒂固的不仅是小国希腊，甚至是法国和意大利等大国，也在希望欧洲央行出手。去年11月，在意大利南部那不勒斯举行理事会的前夜，“请一定要通过货币宽松拯救祖国”，私下里拜访德拉吉总裁的意大利政府高官这样央求。与通过伴随痛苦的结构改革提高中长期增长潜力相比，借助货币宽松和货币贬值轻易赢得眼前的局面改善更具诱惑力。“政治家不应插手货币政策”，这种不成文的规定已经岌岌可危。

　　讽刺的是，欧洲央行一直在采取各种手段，试图重建欧元圈经济，这这做法正在导致各国加深对欧洲央行的依赖。

　　欧洲央行的做法包括注入长期低利率资金、购买资产担保债券、以及陆续降息等措施。每当欧洲央行采取新的举措，市场的不安就会缓解，政治家和政府的危机像潮水退去一样出现降低。不过，提升经济体温的物价等的经济活力迟迟未能涌现。“货币宽松导致了欧洲变弱”。ECB前理事会成员于尔根-斯塔克(Jürgen Stark) 作出了辛辣评价。

　　欧洲央行启动量化宽松，不仅仅是因为政治的停滞。同时还可以看出，在债务危机的过程中，也能看出欧洲央行的政策重心出现了变化。

　　过去，德国战后思想具有强大影响，最重视强势货币和抑制通货膨胀，与政府保持了距离。这是对战前德国央行协助弥补财政赤字，结果导致严重通货膨胀的反省。

　　欧洲央行曾对购买政府发行的国债持消极态度。但在2011年11月，被视为现实主义者的德拉吉就任总裁之后，转向了“政策没有禁区”的立场。购买国债、借此在事实上实现货币贬值这一“量化宽松”的门槛出现下降。

　　不过，央行能做的不过是通过向市场注入充裕资金、为经济实现稳步复苏赢得时间。“并不能解决根本问题”，德拉吉自身也发出警告称。

　　这并非是国民和政府共同面对危机感、挑战财政重建和结构改革，而是一味依赖货币宽松来支撑增长。欧洲央行大量释放宽松资金的危险性也在困扰日本和美国。

　　(来源：日经中文网 赤川省吾 法兰克福)