欧版QE昨晚正式登场，本网总结了值得投资者关注的几大要点，并进行了全面解析。

　　QE规模及方式：1.1万亿欧元；购买包括成员国国债和机构债券

　　欧央行宣布，从2015年3月起，每月将购买600亿欧元债券，包括成员国国债和机构债券。按照2016年9月结束计算，欧央行购债总规模将达到1.14万亿欧元。

　　欧洲央行将根据成员国央行在欧洲央行资本金中所占的份额在二级市场购买债券，这意味着，较之爱尔兰等经济规模较小的成员国，欧洲央行将更多购买德国等区内最大经济体的债券。尽管欧洲央行行长宣称QE计划获得管委会“绝大多数”支持，外媒援引欧元区央行官员称，这项购债计划仍然遭到了管委会两位德国成员带头的反对。

　　QE时间：从2015年3月起至2016年9月结束

　　多数分析师认为，欧洲央行的购债计划的持续时间“可能”要长于央行的打算，特别是如果节支政策降低消费者需求和全球油价没有回升。欧央行也强调，如果有需要将会持续购债，直到通胀改善，若欧元区通胀回升到接近2%，则将停止购债。

　　QE对欧洲影响：难以令通胀升至目标水平

　　欧洲央行行长德拉吉宣布的量化宽松措施反映出了支持和反对双方所达成的妥协，计划的有效性可能因此受到影响，尤其是在对货币刺激需求最强烈的欧元区非核心国家，欧元区12月通胀率跌至负0.2%，分析师普遍预期，央行的主权债购买计划不足以让通胀率回升至目标水准。有分析师称，欧洲央行需要的潜在QE规模是2-3万亿欧元，而不仅仅是1万亿欧元，此外，QE可能还会带来很高的法律和政治成本。

　　QE对中国影响：外汇占款维持低增长；对出口不利；对货币政策影响不大；对A股利好有限

　　1.中国外汇占款仍将维持低增长

　　虽然欧央行宽松有助于套利资金流入中国，但私人部门的结汇意愿或延续去年以来的下滑态势，总体看外汇占款仍将维持低增长。

　　2.对中国出口不利

　　欧元区宽松难以真正提振欧洲的进口需求，压低欧元汇率导致全球竞争性贬值愈演愈烈，人民币汇率弹性不足的情况下，实际有效汇率过于坚挺将损及出口，不利于中国经济的复苏。

　　3.难以动摇中国货币政策放松趋势

　　在无外部危机冲击之下，实现中国经济目标仍会优先于汇率稳定，预计2015年上半年，人民币对强势美元贬值约3%至5%，同时配合宽松的货币政策以稳定经济。

　　4.对中国股市利好影响有限

　　欧央行开启资产购买QE模式，欧元贬值加大与量宽的推进，外部市场的动荡，可能使得人民币资产短期内获得资金流入的利好，但预计影响有限。