行业热点：

　　1)浙江省药械采购中心下发该省第二批药品集中采购实施方案征求意见，期望以交易价格确认的方式对第一批采购目录外的药品进行公开招标。

　　2)卫计委新闻发言人毛群安在昨日召开的2015年第一次例行发布会上表示，药品价格谈判以及整个药品的集中招标采购，已经有“一揽子”工作方案，但是这个文件还正在审批过程中。

　　3)为加快重大新药创制科技重大专项创新成果产出进程，国家卫计委拟推荐法米替尼等18个专项支持的药物品种为优先审评品种。

　　4)广东、上海、福建近日均通报了H7N9禽流感病例。

　　5)财政部印发《关于购买服务管理办法(暂行)的通知》，在通知中，财政部要求将医疗卫生纳入了政府购买服务指导性目录。这意味着，未来财政部将不会再给医院等拨款，而是通过以购买服务的形式给医院拨钱。

　　投资建议：

　　受市场风格转换、估值修复等因素影响，前期调整的医药生物板块逐步企稳，建议布局医药生物优质低估值个股。

　　截至目前，发布2014年业绩预告的医药生物板块企业已有83家，其中首亏和预减6家，略减6家，续盈9家，略增35家，扭亏5家，预增22家。由于2015年药品招标采购仍会将抑制药价作为为招标重要目标之一，药品价格承压较大，建议关注业绩增长确定，低估值优质公司，如信立泰、海思科等。

　　近期禽流感疫情高发，短期可关注禽流感相关概念股，如鲁抗医药、莱茵生物等。

　　风险提示：

　　政策变动风险，招标进度不达预期。

　　个股研究

　　信立泰：泰嘉平稳增长，阿利沙坦值得期待

　　泰嘉保持平稳增长，维持增持评级。公司2014年收入28.8 亿，同比增长23.85%，归属上市公司股东的净利润10.4 亿，同比增长25.26%，符合我们此前增长25%的预期。公司核心品种泰嘉增长平稳，重磅产品阿利沙坦有望接棒泰嘉成为公司新的增长点。维持公司2014~2016 年EPS 1.58、1.93、2.30 元，维持目标价45 元，对应2015 年PE 23X，维持增持评级。

　　新老品种有望实现平稳过渡。我们预计2014 年泰嘉收入20~21 亿，增速23%左右，比伐卢定收入几千万，预计未来3 年泰嘉有望继续保持20%左右的增速，比伐卢定经过多年推广，即将进入成长期，开始贡献利润。公司通过现有品种已经建设起一支1000 多人的学术销售队伍，覆盖约1 万家医院，阿利沙坦有望借助现有的优势心血管资源，成为又一10 亿规模重磅品种。

　　通过外延整合布局生物制药领域。公司2014 年收购金凯生物80%股权，搭建专业的研发平台，收购苏州金盟24.06%股权，实现生产基地布局。苏州金盟重组人甲状旁腺激素处于III 期临床，预计2015 年可申报生产，2017 年有望获批，重组人角质细胞生长因子完成II 期临床，利妥昔单抗和依那西普已申报临床，公司生物制药已现曙光，2017 年之后将有产品逐渐推向市场。公司未来有望通过收购进一步引进品种，丰富产品线。公司目前股权较为集中，无论再融资还是激励等都有空间。

　　风险提示：阿利沙坦市场推广低于预期。(国泰君安)

　　海思科：产品储备丰富，受益招标推进

　　首次覆盖，给予增持评级。公司主抓研发和销售，低端生产外包，轻资产运营，盈利能力良好。 预测公司 2014~2016 年 EPS 为 0.51、 0.65、 0.81元，对应增速 6%、27%、25%。考虑到公司产品储备丰富，随着招标推进增速有望提升，给予一定估值溢价，目标价 23 元，对应 2015 年 PE 35X。首次覆盖，给予增持评级。

　　立足高端肠外营养，逐步涉足多疾病领域。公司作为国内高端场外营养药品的领军企业，拥有转化糖、氨基酸、维生素、脂肪乳、微量元素 5大类产品，竞争优势明显，并逐步在肝胆疾病、特色抗感染、心脑血管等领域丰富产品。现有产品中销售过亿的品种有 7 个(多烯、转化糖注射液、转化糖电解质和复方氨基酸 18AA-VII 等)，近 10 个品种销售规模为千万级，并有大量品种处于市场导入期，中长期发展动力充足。

　　随着招标推进，公司增速有望提升。 公司 2012、 2013 年有较多品种获批，其中包括马尼地平、复方维生素(3)、甲泼尼龙等潜力品种，公司对以上品种进行积极的市场推广，已在全国大部分省市与代理商签订代理协议或达成合作意向。若 2015 年 6 月前完成招标，有望放量增长，推动公司增速提升。

　　研发实力突出，品种储备丰富。公司注重研发投入，研发实力突出，近期有望获批的品种包括复方维生素 13、精氨酸谷氨酸、三腔袋等重磅产品，另有几十个品种在申报，其中有超过 10 个 3.1、3.2 类药品，品种储备非常丰富。

　　风险提示：新产品市场推广效果低于预期；产品审批进度低于预期。(国泰君安)