21世纪经济报道

　　1月21日晚间，雅化集团(002497.SZ)发布2014年利润分配及资本公积转增股本预案预披露公告，称其在19日收到公司实际控制人邓戎提交的《关于2014年度利润分配预案的提议函暨承诺函》，其认为雅化集团2014年经营情况良好，业绩稳步增长，考虑到公司民爆行业和多元化要求，为做大做强企业，公司控股股东提议公司2014年度利润分配预案为：以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，以现金形式向全体股东每10股派1元(含税);同时，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

　　美亚柏科(300188.SZ)也在21日晚间发布公告将进行高送转，每10股送10股，派现额度为2014年可供分配利润的10%。在21日午间，新天科技(300259.SZ)也发布公告，预计将10股送7股并派现1元(含税)，在新天科技同时发布的2014年业绩预告中，其2014年营业收入同比上升5%-20%，归属上市公司股东净利润为同比-10%-10%之间。

　　截至1月21日，据21世纪经济报道记者不完全统计，沪深两市累计共有55家上市公司发布了高送转预案，其中最高为每10送20股，包括金科股份(000656.SZ)、隆基股份(601012.SH)、赛象科技(002337.SZ)。

　　而在2014年12月22日晚间公布每10股转送15股派现10元(含税)的永大集团(002622.SZ)从公布高送转到1月21日为止，区间累计涨幅已高达71.15%，每10股转送20股的赛象科技从2014年12月25日公布高送转至1月21日，区间累计涨幅更是高达96.99%。

　　不过，也有部分高送转公司股价出现反向下跌。其中东阳光科(600673.SH)，在公告预案当日冲高回落，大跌9.15%，次日继续跌9.72%。另外，高送转不及预期也会引发股价大跌，如良信电器(002706.SZ)，10转3股派3元-4元(含税)的预案低于市场预期，股价随后连续大跌。

　　对此，方正证券分析师楼华锋表示有方法可以避免踏错：“对高送转事件的分析表明，预案公告日前后送转事件均能产生相对可观的超额收益。我们可以通过因子打分的方式，在预案公告日后优选高超额收益事件进行投资，预案公告日后120个交易日内超额收益最高达17.34%。”不过，他同时也表示如果能够踩中高送转，提前潜伏超额收益将会更高。

　　从财务的角度分析，通常情况下高送转公司具有“三高”特征：高积累、高股价、高业绩。其中，高积累具有较丰厚的资本公积金、未分配利润以及每股净资产，为高送转提供基础，高股价和高业绩成长的公司高送转的意愿也相对较强。

　　对于如何预测高送转公司，东北证券分析师沈正阳表示：“我们预测潜在高送转模型主要从每股收益、每股资本公积、每股净资产、每股未分配利润、每股现金流、上市年限、总股本、股价、盈利增速、留存收益和盈余公积等方面进行筛选。在此基础上按照小市值、有诉求、次新股等特征，优选出三条高送转主线。”

　　小市值的高送转主线，表现为市值在30亿以下、市净率相对同类公司相对合理，重点公司有哈尔斯、同大股份、西泵股份等;公司已有诉求的高送转，表现为年报业绩预增、已有定增或股权激励等重大事项的潜在高送转股票，重点公司有永贵电器、金城医药、联建光电等;次新股的高送转，特征为估值较贵、有机构投资者跟踪，重点公司有众信旅游、东方网力等。

　　结合上市公司的实际数据来看，符合上述“三高”的标的更多的集中在中小板、创业板，尤其当中的新公司，其显著特点是注册资本少、股价高，而资本公积高。为尽快扩大公司资本规模，公司有强烈扩张股本的愿望，以满足业务门槛的需要，提高参与并购、对外投资、招投标等竞争力。高送转能够帮助中小企业迅速扩大股本，这也是很多上市公司做大做强的一种方式。