郑眼看盘：大盘崩跌 紧盯“敏感股”
每经记者郑步春
本周一权重股崩跌，沪综指、深综指分跌跌7.70%、3.39%。小票表现相对较好，中小板、创业板两综指分别跌2.14%、0.54%。股指期货更是出现跌停奇观。期指之所以跌停，显然是投资者预期权重股“还没跌够”，至少今日会大幅低开。
原本市场虽有可能暴跌，但也不至于会这么惨。中信证券等券商因两融违规被证监会处罚，中信相关方在事先精准做空基础上又发表了看空券商股的研报，该行为有可能引发市场的情绪化操作，即“愤而离场”，所以市场的利空氛围被进一步强化。
“1·19”或将载入史册，若后续走势不佳，那么其地位便与“5·30”有得一比。这样的杀跌可能连监管层也没想到，要不然也不会同时祭出多重利空打压，而应该是分批次推出利空，故不排除未来可能有些安抚动作。
大盘居然会跌成这样，管理层多半不想让此事演化成股灾，然后被市场认定为另一个“5·30”。大家知道，“5·30”发生后，历史上不知被人提到过多少次，批评过多少次，相关方承受压力理应不小。
因此，个人怀疑股指的反弹有可能会早于预期，不过话虽如此，具体操作仍是十分困难的，因毕竟普通投资者很难预料管理层何时会出言论或者何时会有具体的托市行动。
操作方面，消息上不太占优的普通投资者也只能盯紧一些重要品种，然后据此去猜测消息面有可能的转暖。如果管理层不想口头上前后矛盾，自然就会在行动上有所表示，而最有可能发生的事情应该就是“降准”。
A股无论加息、降息，还是降准、升准，或者其他重大消息，多数情况下盘面会有提前反应。因此，假如利好仅限于“降准”，那么未来投资者可能更应盯紧金融类、地产类品种，因这些品种对宽松政策相对最为敏感。
若本周内消息面暂时处于真空状态，权重股势必仍有些下跌空间，只是跌速有可能放缓，这种情况下小票很可能领涨，至少也是阶段性地领涨。
昨小票先是涨得不错，但最终掉了下来，个人认为这与一部分投资者经验不足相关，因对绝大多数投资者来说，很容易因股指杀跌过多而恐慌，特别是新股民。
有经验的投资者应知道，今日股指一个大幅低开后，之后单边大幅杀跌的格局就很可能暂止。即使最终股指表现仍疲弱，但像周一那样的惨跌很难重现。换言之，像周一这样的“恐慌盘面感觉”也仅此一天，一旦这种感觉消失，许多小票低吸机会亦随之消失。
当前许多小票，特别是许多次新股，其位置并不高于2400点之时，前期之所以走势惨淡，重要原因之一是权重股被两融资金推得一涨再涨，这很容易使小票投资者耐性尽失，许多人忍无可忍割了小票去换大票。很明显，在未来相当的一段时间内，上述因素将不复存在。（每日经济新闻）
国泰君安：牛市放缓 三原则布局防御
加强两融业务监管是前期监管逻辑的延续。证监会对部分券商暂停新开融资融券客户信用账户三个月，并强调“账户资产50万元以上”的业务门槛规定。这表明监管层正持续加强对金融风险的关注，防患于未然。这一监管是前期监管逻辑的延续，其目的是促使市场在中期更平稳运行。自去年12月以来，监管层已先后实施专项检查两融业务、加强退市风险警示、点名通报18家涉嫌股价操纵上市公司、打击内幕交易等监管行为，本次通告既是去年12月两融业务专项检查的结果，也是前期整体监管逻辑的进一步延续。
该监管措施将使短期市场风险偏好下降。本轮行情具有增量资金和杠杆操作相叠加的特征，这使得市场能够在短期内快速放大量价，在此背景下监管层持续性的实施金融风险防范有助于市场行情的长期可持续性。从具体措施来看，本次监管措施的执行主要是限制增量业务，而非直接针对存量业务，但短期内这一监管措施将降低市场风险偏好。由于避险情绪的存在，市场有可能进行短期调整。
结合一行三会近期的政策变动，短期资金成本下降预期将受影响。自去年12月起央行已连续七周暂停公开市场操作；1月16日银监会对《商业银行委托贷款管理办法》征求意见，对委托贷款的来源和用途两端加强监管；保监会在近期召开会议，提示险资运用的合规性及相关风险。综合考虑一行三会近期政策在边际上的变动，短期内资金成本下降预期将受到影响，市场波动率将进一步放大。
短期风险偏好下降，推荐食品饮料、医药、家电、轻工等行业。在监管加强、短期风险偏好面临调整的情况下，行业配置应当遵循三项原则：第一，甄选在本轮行情中涨幅较低的滞涨行业；第二，甄选当前估值较低、具有基本面支撑的行业；第三，避开融资买入额占比较高的行业。食品饮料、医药行业在本轮行情中涨幅较低，且本身具有防御性质，配置价值凸显；受益于地产销量持续复苏、原材料价格持续下降双重因素推动，家电板块在当前阶段的配置逻辑清晰；轻工板块持股离散度居中，前期涨幅较少，尤其是造纸行业已处于基本面底部，具有较好的预期。（上证）
兴业证券：只为更远的风景
杠杆交易引发的大波动提前到来。此次被暂停新开融资融券信用账户三个月的三家券商，融资余额占整体市场融资余额比例为19%，证监会关于“推进注册制改革是今年头等大事、超过100倍PE有500多家”表态，以及中信证券大股东减持等事件影响市场情绪。前期资金面单边扩容驱动的疯牛行情节奏上面临换挡，大小盘风格均受到冲击，尤其是在杠杆交易盛行背景下，实则影响有限的利空（两融新规不影响存量、监管总是伴随融资模式的创新、非完全市场化的注册制）会被放大，从而加剧行情波动。
投资者不宜曲解央行货币政策调整进度与股市的关联度。本轮股市流动性的宽松主要是产能周期调整后的衰退式宽松，而本轮长期牛市的核心逻辑是“市场在资源配置中起决定性作用”，担负着盘活国有资产、化解债务风险、驱动创新等改革使命。相关部门政策不会、更不可能使牛市逆转。12月表外融资增速的大幅反弹是地方政府最后一次冲刺债务规模所致，因此银监会出台《委托贷款管理办法》沿袭其一贯风控职责，并非针对股市，不宜过分解读。
政策降温只为更远的风景。本轮改革驱动的存量财富再配置牛市仍在初期，此次调整只是预警式“假摔”，提醒牛市也有“践踏”。建议积极利用牛市中为数不多的快调深调的机会加仓，尤其是如果大盘指数出现10%左右的调整。短期继续推荐消费服务行业中的蓝筹，前瞻性地逢低布局资源品和油气设备等。（上证）
六因素致沪指暴跌7.7% 牛回头可关注“三低品种”
分析人士认为，暴跌是牛市特有的调整方式，此轮牛市行情并没有结束
■主持人 张颖吴珊
六利空因素冲击A股
主持人：周一沪深两市股指低开低走，大盘股出现全线跌停，截至收盘，上证指数暴跌260点，跌幅达7.7%，收于3116.35点，该跌幅在A股历史上是2008年6月11日以来的最大单日跌幅。请问，目前影响市场的因素有哪些？
天信投资：周一大盘再次出现大幅下挫，券商和银行等板块领跌，沪指出现逾六年来最大跌幅，从消息上看，主要有以下几点：第一，证监会重拳出击融资融券，对融资融券业务存在违规行为的12家券商采取监管措施；第二，银监会发文规范委托贷款；第三，推进股票发行注册制改革，这对股市的中长期走势影响非常大；第四，本周沪深两市将共有37家上市公司，合计近52亿股限售股解禁，解禁市值逾700亿元以上，这将会对短期市场构成较强的做空动能；第五，2014年宏观数据本周二即将公布，市场对此次数据不看好，普遍预期将在7.4%左右；第六，中信大股东减持引起市场恐慌情绪，中国中信有限公司此次减持股票占公司总股本的3.16%，合计减持套现资金超过100亿元。
可以说，几个利空的交集给连续冲高的大盘上了一堂生动的风险教育课。市场近期的大幅拉升，冲上3400点，风险已经有一定的累积，本次借助政策的利空进行大阴线洗盘，可以说也在预期当中。
巨丰投顾：昨日沪指呈现暴跌态势。其中两个问题值得关注，一是，两融业务只是牛市运行过程中资金方面的催化剂，而不是牛市启动的核心要素，“改革”这个本轮牛市的核心内在推动力依然强烈，经过此次调整之后，牛市将依然如火如荼的进行。二是，沪指自2014年7月份上涨以来，至近期的3400点附近区域，上涨幅度近70%。牛市不是一蹴而就的，螺旋式上涨本就是最基本的规律，即便没有对券商两融业务处罚的消息，股指也不可能无休止的逼空式上涨，而目前只是有了这个消息后，主力有了更好的杀跌理由。
牛市行情并未结束
主持人：沪指昨日大幅低开，一路震荡下挫，收盘跌破30日均线，最终收出一根大阴线。不过，昨日收盘后，中国证监会新闻发言人邓舸对媒体表示，周一股市大跌并非是监管层有意打压，市场不宜做过度解读。那么，从技术面来看，股指将如何运行？
英大证券：1月9日大盘冲上3400点，形成短期顶。大盘在去年的两个月内冲的过高过急必然会选择在一个契机之下回落调整，市场需要回归到与经济层面相符的台阶上。市场需要调整到何时，又会调整到何种程度，投资者可以将以下四个方面作为参考：1.AH股的溢价指数过高，会从当前的133回落到合理水平；2.蓝筹股的估值应该有合理的修正；3.垃圾股和伪成长股的风险需要释放；4.短期杠杆需要修正。当这四方面调整之后，股市将会再度突破高点。预计这个过程需要一定时间，并不是能够按天计算的，至于多久，需要观察。
钱坤投资：由于上周五大盘没有创出新高，因此这个第四浪调整的高点在1月9日的3404.83点，此后的震荡以及昨日的杀跌都属于第四浪调整的范畴，短期大盘还将继续走低并考验3000点支撑。如果能跌至2800点、2900点区域则是比较好的低点区域，到时是进场的良机，时间方面，最好是本月能收成月阴线，那么下个月起就可能再度启动行情，下周进场的时间会更好一些。
天信投资：暴跌是牛市特有的调整方式，不是熊市特征，并且是发生在牛市的第四浪调整，经历过牛市第三浪巨大空间涨幅后才有第四浪暴跌的空间，而且第四浪调整往往是由政策面大利空引发的，不是股市自身走势的反应，此轮牛市行情并没有结束，第四浪调整之后大盘又将单边逼空走势，指数将再创行情新高，市场运行逻辑不会发生改变，那就是估值修复和业绩增长双轮驱动。但投资者要对此次调整的空间和时间有一定的预期，预计指数调整空间在20%至30%之间，指数会先急跌后缩量在底部震荡，完成整个调整需要2周或更久。
逢低布局“三低品种”
主持人：昨日，沪深两市股指呈断崖式暴跌，金融股重挫，后市应该关注哪些热点？
中原证券：建议关注政策红利释放概念股，如近期的社保、收入分配政策影响的个股等。在没有大量新资金入市的情况下关注业绩预期良好个股的行情。
长城证券：牛市第一波接近尾声，短线将高位震荡，大蓝筹股适当减仓。短期来看，大蓝筹需要规避，可关注前期涨幅较小的电子、电器等白马成长股。长期来看，调整结束后，大蓝筹仍然有很好的上涨空间。
天信投资：后市投资者仍可在谨慎中保持一份乐观，尤其是周二以后新股申购资金大幅解冻，而周一市场的大幅杀跌也错杀一部分优质个股，投资者可在回调之际，逢低布局业绩预增的错杀股。
海通证券：关注“三低品种”。除金融股外，可关注“三低品种”，低估值、低涨幅、低股价，2014年11月21日降息以来，风格上，大盘低估值个股的超额收益很明显，低股价并未突出，第一波修复行情扩散蔓延的话，继续从三低角度选股。（证券日报）