|
导读：
多头止步3400点 做头or蓄势？
李志林：慢牛行情终于成型
桂浩明：股市天量成交不可持续
陈实：全面牛市三大支撑：价值成长重组
郭施亮：A股究竟还有多少想象空间？
华泰证券首席策略分析师徐彪：住户部门资金进入资本市场是大趋势
刘纪鹏：中国股市还应该进一步繁荣
水皮杂谈:壕上壕！章子怡揽8亿 王健林藏功名
多头止步3400点 做头or蓄势？
本周，大盘在金融股的带动下重回升势，周四大涨百点之后，周五继续强势，逼近前期高点3478点。因此，下周会否冲过3400点，并向3478点进军成为市场关注的焦点；与此同时，中小盘股在近期的异动，也加速了市场风格的切换，是否意味着未来市场将呈现百花齐放的局面？作客本期的私募老总对此发表了自己的观点。
吴国平（广东煜融投资董事长）：3478点攻坚战将打响 小盘股看好环保和农业
近日领涨的保险、银行短线仍可继续关注；小盘股看好环保题材、农业股，因为有政策支持；中期而言，资源股值得重点关注。
股指本周调整时，我们从量能、幅度和时间上判定只是上涨中途的调整，随时将反攻，近两个交易日如期上涨。当前股指处于上升周期，又有金融、地产等权重板块配合，因此下周维持偏强的态势是大概率事件。当然，3478点这个重要关口很难一下子突破，在这个位置会有反复。但行情的大方向是确定向上的，我们要把握好这个大前提。
从盘面上看，与去年12月大盘上涨，创业板指数暴跌不同的是，这次在大盘强势的同时，创业板和中小板周五也出现强势上涨。正如我们之前所强调的，创业板指数周线MACD连续顶背离，整体机会很有限。但中小板指数是大周期底部形态，周五又创下本轮行情新高，周线上升浪继续向前推进，因此我们看好中小板。小盘股中，我们看好环保股，有政策支持；还有农业股，中央一号文件公布在即。
而权重板块中，近两天领涨的保险、银行短线可关注；中期来讲，资源股是值得重点关注的，因为在本轮行情中，权重板块就数资源股涨幅最小，后市有补涨需求；而且，每轮牛市里资源股都是相当抢眼的。至于医药股，在牛市初中期很难有出色的表现，不是当前关注的重点。
操作上，由于进入3400点一带的高位区会有反复，大家要有心理准备，中线操作可持股不动，短线操作要降低预期、快进快出。最好的策略是参与主流热点龙头，或者在中小板里掘金。就目前而言，一号文件公布在即，下周看好农业股的表现。
刘炟鑫（深圳前海大概率资产投资总监）：高位强势整理择方向 操作上先防御再进攻
强势上涨后积累了大量获利筹码，阶段性变盘向下风险加大，操作上静候好的入场点，目标可锁定中小板与创业板块中的超跌次新股。
技术面上，去年10月31日当周沪指以一根光头大阳K线突破牛熊操盘线235周均线后，技术面上确立了牛市来临，沪指涨幅近50%，累积了大量丰厚获利盘，此类筹码兑现利润的欲望相当强，大盘强势整理后阶段性变盘向下的风险正在逐步累积。
大指数究竟在哪个点位会形成阶段性头部？何时才会产生百点级别的中级调整？我认为符合以下两个条件就可大概率确认：一是大指数跌破周K线的5周均线或者日线20均线。二是日K线在整理过程中形成新峰顶点（两侧至少要有三根以上的K线）后，把前面一个峰顶点有效跌破。阶段性头部确立后，大指数会再下一个新的台阶，最强支撑在60日均线当值2803点，具体在哪个位置会见底反转，也要耐心等待谷底点的形成。
当然在不出利空消息的前提下，大指数也可继续上涨突破1月8日的峰顶点，从而化解最近的强压力，挑战5年多前筹码逐渐稀释极有可能成为一座空城的心理压力位3478点。在卖出信号没有出来之前，大可捂住上涨趋势中的筹码。
投资者在下周应调整思维，踩准市场热点，找好买点积极调仓换股。操作上重点关注中小板与创业板块中的超跌次新股，以及有年报预增、高送转且有题材热点支撑的标的股票。
技术上选票要注意几点：一是股价大幅下跌后突破中心线的标的股票，如千红制药（002550）。二是股价脱离底部区域后在上涨过程中突破重要山峰线的标的股票，如兖州煤业（600188），或者股价经过数月横盘震荡后突破前期高点的标的股票，如新和成（002001）。三是股价在上涨趋势中回踩重要山谷线的标的股票，如中信银行（601998）。卖点上可采取左侧交易，在有利润前提下，盈利5%左右可主动止盈，或跌破5日均线止盈。万一买错，破线坚决止损。
当下市场在相对高位强势整理尤其是兵临城下之际，我们在投资方向上应该以防御为主，减仓规避风险，静候一个好的入场点，再重仓出击进攻不迟，因为市场永远都缺少机会。
黎仕禹（广东纳斯达克投资总经理）：3400点关口有反复逢低关注核电板块
中央高层对核电做重要批示，表明国内核电重启已成定局，市场对国内核电重启及境外核电合作带来的核电设备需求增长预期较高。
从技术面来看，大盘开盘后震荡上行，最后收于3376点。从均线系统看，虽然5日均线在10日均线下方运行，但10日均线保持向上的运行趋势，短线面临的考验总算化险为夷，其它中长均线保持原有的上升趋势。从成交量来看，周五成交有所放量。整体来看，大盘再次挑战3400点这一重要关口，盘中虽有回落，但价涨量升，量价配合健康、合理。后市我们将重点关注3400点，多空双方或将在这一重要关口反复争夺一番。不过，一旦站稳3400点，那么2009年的最高点则近在咫尺，多方势必会挑战这一重要压力位。操作策略上建议大家抓大放小，逢低吸筹。
从消息面来看，在我国核工业创建60周年之际，中央高层作出重要指示：核工业是高科技战略产业，是国家安全重要基石。有评论表示，中央高层对核电做重要批示，表明国内核电重启已成定局。市场对国内核电重启及境外核电合作带来的核电设备需求增长预期较高，对存在海外恶性竞争类南北车合并的核电大央企整合预期相对较低。（金融投资报）
李志林：慢牛行情终于成型
李志林（忠言）博士
尽管沪深两市周线均线8连阳，但细加分析可发现，前6周是大盘股一骑绝尘的“疯牛”，后两周是大中小盘股均衡表现的“慢牛”。本周股市在3191-3400点区间缩量震荡整理，个股轮涨，精彩纷呈，一周小涨90点，呈慢牛走势。
1、“疯牛”是怎么变成“慢牛”的？
从外部因素看，管理层出供求调控重拳，抑制疯牛。本周连续5天发行22只新股。此举为一年来所罕见，申购新股至少分流了市场2万亿资金，致使大盘股的疯牛行情“熄火“，不得不进行区间震荡整理。
从内部因素看，大盘股的估值基本修复到位。目前沪深300指数已从9倍市盈率上市到14倍，与零利率下的欧美股市的15倍相仿。本轮行情的领头羊券商板块颓势已成。由于其估值普遍到了30-40倍市盈率，远高于国外券商10-13倍的水准，加上市值超大，如中信证券市值超过高盛公司，股价比H股高出11元，国信证券已成了深市第一大市值股，很不正常。
从成交量看，自11月24日-1月9日38个交易日中，疯牛行情时最大的日成交量达12644亿，最小成交量是5319亿（11月24日），平均8000亿。但是，本周平均日交易量5290亿，低于前38个交易日的均量。周二、三、四的成交量是4701亿、4576亿、5276亿，均在11月24日以来的地量5319亿之下。尽管周四靠拉权重股大涨114点，成交量仍然是地量。直至周五，靠着全面性行情，成交量才放大到6240亿，收出了周阳线。周五证监会新闻发布会通报，中信、海通、国泰君安被暂停融资融券账户三个月，是对大盘股“杠杆上的牛市”严厉扼制，将加速大盘股筑头。这对中小盘股的慢牛行情，则是一个重要的契机。
2、慢牛行情的特征是多元化热点轮番启动。
从11月24日到12月底，基本上是券商股、银行股、保险股、中字头周期性大盘股的天下，而持有中小板成长股的投资者却“满仓踏空”。但是，仅为少数机构盛宴的牛市，不可能真正的、有持续性的牛市。只有各热点、各结构、各板块轮动的牛市，不同风格和理念的投资者都能不同程度受益的牛市，才是真正的牛市。
元旦后的两周，终于出现了热点多元化的慢牛。
从四大指数的涨幅看：上证指数3234-3376点，涨幅为4.39%；深成指从11015-11532点，涨幅为4.69%；中小板从7698-8124点，涨幅为5.53%；创业板从1174-1639点，涨幅为11.42%。
从中人们可以发现，前期被舆论一致不看好的创业板和中小板，却成为新年股市表现最为靓丽、涨幅最大、黑马频出的板块。从前期大盘股一边倒极端化牛市，变成各个板块轮番、均衡、全面的发展的慢牛，这正是管理层和广大投资者所期待、所欢迎的，是更有持久生命力的牛市。
3、在慢牛中寻找新的暴富机会。
这一轮牛市的市场炒作风格是：抓住一个政策扶持的热点，最大限度地调动市场人气，集中优势兵力打歼灭战，把热点个股的涨势和赚钱效应发挥到极致。
那么，在大盘股群体暴涨后整体机会减弱的情况下，市场新的暴富机会在哪里呢？
我以为，在国资改革板块中。这是从中央深化改革领导小组。到国务院各部委，今年要抓的头等大事，也是年前26家券商策略报告中一致看好的板块。
据悉，国家层面的“1+N”的国资改革整体方案有望在春节前出台。根据本周三大证券报披露的上海国资委马秘书长的谈话，全国首个国资运营平台--上海国资运作平台即将正式挂牌，将会宣布首批将国有股权划入平台运作的集团名单。其中，既有整体上市集团名单，也有搞混合所有制改革的集团名单。
其中力度最大的是混合所有制改革。因为它不同于去年上海在个别集团内部搞的国资改革，由于受到各利益集团的牵制，致使许多改革方案属于小打小闹，大大低于市场的预期。而现在将国有股权从集团划到平台公司后，就可大张旗鼓地招募国内外战略投资者，进行混合所有制改革，用市场手段优化改革方案，做大做强，甚至脱胎换骨，明显改观上市公司的基本面。其中定会冒出一些乌鸦变凤凰式的黑马，以振兴整个上海国资改革概念股和上海本地股。其后，各地方政府也会纷纷仿效，设立国资运作平台，公布首批公司名单。
这样，以国家改革、转型为政策导向，一轮地方国资改革、混合所有制改革的热潮，将会成为今年股市最大的主流热点。由于这种改革是给上市公司带来外生成长性，其股价的爆发力，以及由此产生的市场巨大财富效应，将大大超过前一个半月的大盘股行情。
尤其令人感到欣喜的是，目前指数已到达3400点，绝大多数的大盘股都修复到这个点位的水准，股价涨几倍的券商股实际上已到了8000-10000点的价位，但是，唯独上海和各地方的国资改革概念股，至今处于去年1月的价位，只相当于2000-2100点的水准。这就给理性投资者提供了：通过捕捉国资改革概念股，再次抄大盘2000点的历史大底机会，而无指数恐高症之忧。这不能不说是3400点上选股的新思路！
周五盘面已经发出了市场热点转换、国资改革概念股将异军突起、资金牛将变为改革牛的强烈信号，人们不妨细察！（金融投资报）
桂浩明：股市天量成交不可持续
成交量大幅度放大，是去年11月份以来这波股市上涨行情的最大特点之一，在去年的12月9日，沪深两市的成交金额高达12664亿元，可以说是创下了迄今人类历史上股票现货交易的最高纪录。进入2015年以来，到目前为止的单日最大成交金额纪录是开市的第一天出现的，为8475亿元，这已经要比去年的峰值低了33%以上。时下两市的成交金额则进一步减少到5000亿元左右，虽然交易量总体上会有方法，但逐渐减少的赚钱趋势也是明显的。
对于股市成交量的种种变化，市场上有不同看法，有人根据“量为价先”的历史经验，认为这很可能预示着行情行将到头。当然也有则认为这只是暂时的状况，由于股市还可以进一步加杠杆，外围资金也会进一步入市，因此未来成交量还是会再度放大，打破天量纪录的可能性依然很大。看来，对这个问题确实还有认真讨论的必要。
首先应该明确，股市动辄成交超万亿的局面是不正常的。中国股市无论是在市场规模还是在吸引投资者方面，都要比美国股市弱，这样的市场显然是很难在成交量上持续超过美国股市多少倍的，即便是因为各方面的原因成交量破了一下世界纪录，但这只能认为是偶然的，不具备持续性。而问题还在于，去年年底前之所以成交量会一下子放得很大，与市场结构失衡有关。以前少人问津的大盘蓝筹股暴涨，但过去相对一直比较活跃的中小市值股票大跌，这样就导致在外围增量资金入市，大盘蓝筹股板块出现明显上涨，带来可观的财富效应的同时，不少场内的投资者开始大规模调整仓位，将中小市值品种换成大盘股，这样一进一出，就会造成巨大的换手，从而放大了成交量。不过，当市场趋于均衡的时候，这种大力度换股的情况就会有所改变。这也就是为什么进入2015年后，一方面市场热点开始多元化了，另一方面成交则不断下降的原因所在。
其次，再从市场本身的角度来看，长期维持很高的成交量也是不现实的。股市交易需要成本，成交量越大，相应的资金损耗也就越大。在成交达到每天10000亿元的水平时，股市每天用于缴纳印花税和支付交易佣金的资金就要达到约20亿元。偶一为之当然没有问题，但如果一年250个交易日天天如此，显然是不可能承受的。所以，要求股市始终保持巨额成交的状态，既不可能，也不现实，而它对实体经济的负面作用，也是明显的。
第三，那么既然成交量会减少，是否就意味着股市就涨不上去了呢？不是的。尽管说“量为价先”是有道理的。但这里要区分由于高频换手与中长线投资者持续买入之间的不同。在一般情况下，当每天股市的换手率超过3%以后，实际上就提示出投机气氛太重了，人们正热衷于短线进出，而由此所产生的成交量，虽然有统计意义，但是分析价值并不是很大。一般来说，以目前的市场状况而言，只要保持每天4000-5000亿元的成交金额，就能够大体维持股市震荡走高的局面，不至于出现因为交投不活跃而导致股市下跌。当然，对于券商股来说，情况则比较特殊，由于它在此波行情中的上涨，与股市成交量的变化密切相关。现在既然成交要减少了，那么以成交高峰时的数据加以年化来计算全年的成交量，并推导券商的业绩，就不太靠谱了。成交在一定程度减少，是市场趋于稳定，投资行为理性的结果，当然对券商股来说，多少是有些利空的。
对于投资者来说，应该看到股市在屡创天量之后，成交量有相应的减少是难以避免的，这种减少有其内在的必然性，当然这不会是股市下跌的原因，因此也就无需太纠结于此。（金融投资报）
陈实：全面牛市三大支撑：价值成长重组
以蓝筹股的估值回归牛市为龙头，新兴产 业的成长性推动牛市及绩差股的重组改革牛市为两翼，通过轮番表现，共同构成牛市新格局，让市场资金各得其所，这样的牛市，才是各个层面都期待的全面牛市。
有句股市老话，叫“牛市不言顶”。如果你从去年7月开始，就坚定地认定是牛市的开启，其间从不动摇，那么，你到目前为止，在大势研判上，就从来没有错过。对大势有了清晰认识，大方向对了，必然坚持做多。虽然有牛市满仓套牢的现象，但其实大部分股票都是上涨的。故只要一直坚持看多做多的人，总体上收益都不错。
上周大盘的高点是3404点，也是本来行情的高点。本周大盘虽然一度回落200余点，但在周五又上摸了3400点，收盘3376点属于收盘新高。这说明，到目前为止看多的人一直是对的。
每周，我们都要总结一下大盘的趋势，就是为了时时把握住大势，不犯方向性错误。还有一个原因，无论大盘怎么波动，总有一些朋友问，大盘是不是见顶了，于是，我们总是这样统一回复一下。
一直关注我们的投资者应该清楚，最近这半年多来，我们一直看多，期间从未动摇。当然，也经历了最初的结构性牛市向全面牛市转换的过程，大牛市的来临也是需要确认的。
我们为何一直坚持看多？暂时抛开上涨逻辑不谈，因为前面谈得太多，而且牛市的上涨逻辑一直未变，单从市场运行规律看，在长达7年大熊市结束后，新开启的牛市一定是波澜壮阔的长期大牛市。而既然是新牛市，创出新高就是必然的结果。
回头看，上证指数的两个显著高点是6124点和3478点。前者是上一轮牛市的顶点，后者是熊市的B浪反弹高点，都是多头先后要攻克的目标。
我们前期已经分析过，上证指数要突破3478点才在技术上真正确认大牛市，突破后可能到达3500-3700点一线，从而运行完牛市第一波。目前，牛市第一波已接近3478点这个目标位，这个目标位也是空方的重要狙击位，是强阻力位，故近日指数一旦见到3400点一线，必然有大震荡。这种震荡换手，其实也是为了冲关蓄势。本周大盘的先抑后扬，印证了这个判断。周五大盘没有突破3404点，也是一种蓄势。下周震荡整理后，突破3478点水到渠成。
突破3478点后，我们前面说大盘可能在3500-3700点一线见到一个高点。其实，这主要是一个预期的目标位，届时需要根据市场情况来做进一步的研判。由于银行、石化等权重股累计涨幅不大，一旦飙升起来，指数到达4000点也不奇怪。
从上证指数的月线看，目前已连收八连阳，2007年大牛市最多有十连阳，故假如本次也出现十连阳，高点将在3月份。指数再涨10-20%，就是3700-4000点的位置。
本周值得关注的是小盘股的走强。中小板指数在周五创出了行情启动两年来新高，创业板指数周五最高1641点，距离一个月前的历史高点1674点近在咫尺，从趋势看，创业板指数下周也有望创出历史新高。从市场面看，小盘股中的互联网、软件等行业股票不少都创出了历史新高，说明成长股的牛市并未结束。
如果以蓝筹股的估值回归牛市为龙头，新兴产业的成长性推动牛市及绩差股的重组改革牛市为两翼，通过轮番表现，共同构成牛市新格局，让市场资金各得其所，这样的牛市，不正是各个层面都期待的全面牛市吗？ （作者介绍：陈实，资深证券专家，中国证监会首批证券咨询执业资格获得者，长期发布诚实基金投资报告，本文为2179期）（金融投资报）
郭施亮：A股究竟还有多少想象空间？
券商股已提前进入高位震荡格局，银行及保险板块仍具备持续创新高潜力。未来券商股能否打破僵局，将对后市走向产生极其重要的影响。
2014年，A股呈现出前低后高的走势。以上证指数为例，全年累计上涨52.87%，并一举创出多年来的新高。从单月走势来看，自2014年7月份以来，市场就逐渐呈现出加速上涨的态势。其中，7月、9月、11月以及12月均出现单月超过6%的涨幅。尤其在11月和12月份，市场还分别出现10.85%以及20.57%的单月上涨幅度。
在股市持续疯狂的背后，沪港通的顺利“通车”无疑成为本轮行情的直接导火索。但是，在港股市场方面，自沪港通“通车”以后，港股市场并未有过于积极的表现。
一直以来，两融业务对市场起到了一定的助涨助跌影响，但是自其推出以后，长期下来，两融对市场的助跌作用却相对明显。
不过，自今年7月以后，随着两融规模的持续上升，其对市场的积极影响却逐步展现。其中，在7月份，市场两融业务也不过4500亿规模。但是到了目前，市场两融规模已经突破万亿大关，并逐步接近1.1万亿的水平。
值得一提的是，在两融业务持续火热的同时，P2P配资业务也因拥有偏低的准入门槛及灵活的审核机制而备受投资者的青睐。近几个月，无论是两融业务还是P2P配资业务均呈现出前所未有的增长态势。
当下，市场经历了长达半年时间的加速上涨，指数已经到达了前期3478点附近的高点。这一位置，相对于去年年中的2000点而言，已经有了70%的涨幅。期间，券商、保险等权重股票也纷纷创出新高，累计最大涨幅已经翻倍。与此同时，作为长期不被市场资金看好的石化双雄也呈现出底部大逆转的走势。以中国石油为例，在去年7月份，股价仍然徘徊在7元附近水平，而如今的股价却接近13元，累计涨幅接近翻倍。
那么，经历了市场的大幅飙升后，中国股市还有多少想象空间呢？
对此，笔者认为，针对未来的行情，投资者仍可持续关注几大指标的最新动向。
其一，证券市场交易结算资金余额的变动情况。一般而言，证券市场交易结算资金余额的变动情况可以在某种程度上判断出当下市场资金的活跃程度。过去几个月，我国证券市场交易结算资金银证转账的活跃度明显提升，期间其规模也出现了规模式的增长。但进入去年12月份，随着多空双方开始出现一定的分歧，该数据所反映的资金动向也发生了一定的变化。以去年12月份为例，在12月20日之前，市场净转入的资金规模仍有一定的增长。但是，在12月20日之后，市场却呈现出净转出的态势。不过，值得庆幸的是，经历了1至2周的净转出后，进入2015年，市场再度呈现出净转入的局面。其中，在今年1月5日至1月9日期间，市场已实现了一定净转入的态势。对此，在随后的市场走势中，也产生了一定的积极影响。
其二，两融业务规模增速的变动情况。可以这样认为，当下的牛市行情是建立在高杠杆之下。其中，市场两融规模的持续攀升，也对市场起到了明显的助涨作用。但是，在最近1-2周时间内，市场的两融增速却发生了一定的变化，且期间还出现了一定的下滑迹象。但是，市场的两融规模依然保持在万亿水平之上。近日，随着指数的适度回暖，也促使市场两融规模增速的进一步回升。不过，需要注意的是，当市场的两融规模增速出现明显的拐点时，恐怕就是预示着市场即将面临阶段性调整的行情。
其三，以券商板块为主的热点权重板块的后续走向。在本轮上涨行情中，券商板块无疑成为推动市场上涨的先行部队。随后，在银行、保险以及之后的石油、房地产、煤炭等权重板块的合力推动下，最终促使市场一举上摸至3400点整数关口。在中国证券市场中，经常会流传这样的谚语，即龙头不死，行情不止。显然，以券商为主的金融板块无疑是本轮上涨行情中的龙头品种。
就目前而言，券商板块已经提前于市场进入高位震荡的格局，而银行及保险板块仍然具备持续创新高的潜力，由此给市场带来一定的上攻动力。因此，未来券商板块能否打破目前的僵局，而银行及保险板块又能否出现持续走强的走势，将会对市场的后续走向产生极其重要的影响。
笔者认为，中国股市经历了长达7年的熊市行情，目前已看到了一丝曙光，但是，短期过猛的上涨并不利于股市的健康发展；而中长期的慢牛行情更能够体现出管理层呵护股市的态度，这样的行情才能够走得更远。（金融投资报）
华泰证券首席策略分析师徐彪：住户部门资金进入资本市场是大趋势
住户部门资金入市带来市场上涨，上涨造就财富效应，财富效应引发住户部门资金进一步滚雪球式入场。
不知不觉，2014年已经过去，这一年的所有回忆包括股市的故事都已成为相册里的黑白照片。诗人或许会多愁善感地撰文留念。作为分析师，要做的事情很简单：回头望，然后向前看。
要看清楚历史行情背后的逻辑，回顾是必不可少的环节。先看已经走过的两个阶段上涨：
第一阶段：产业资本主导阶段。2014年5月到9月，产业资本增减持比例数据大幅异动。次月开始，在政策宽松预期的引导下，股市开始上行，一直持续到大约9月份。
第二阶段：住户部门间接入市阶段。2014年8月份开始一直到现在，住户部门资金通过杠杆工具（比如配资市场，比如两融市场）大规模进入市场。配资市场的总量数据暂时没找到，但是两融业务的规模变化很清楚：8月份以后，进入两位数快速增长期。到2014年末，融资余额接近一万亿，其中大约4000亿资金来自银行。这波资金进入配资市场后，进一步推升了资本市场，于是，正循环出现。一轮加杠杆的牛市，正式成型。
行文至此，我们可以做个初步总结：第一阶段为啥涨？因为政府5月份开始政策放松，货币政策和财政政策双双把水放。第二阶段为啥涨？因为政府治理非标资产，清理地方政府债务。导致存量金融资产从非标资产迁移到配资领域。
向前看，我们可以做一个非常大胆的预测。清理地方政府债务的进程刚刚开始，非标资产供给持续萎缩，住户部门资金间接入市一如既往，融资融券余额持续上升，推动指数接近4000点附近（底部起来涨幅一倍），或者上涨状态持续近一年。
这是一场有别于以往所有经验的牛市，属于彻头彻尾的人民战争。历史上每一场牛市都可以分为点火吹哨、上半场以及下半场。以往，几乎每一场牛市的上半场都是企业部门在流动性或者企业盈利的推动下持续配置股票资产所引发的，只有下半场跟住户部门资金大规模入市有关。而这一次，上半场和下半场的主力都是住户部门，只不过上半场以间接入市提供配资为主，下半场以直接入市卷袖子亲自上场为主。
一定有人会很关心：有没有可能，我们只看到上半场，而看不到下半场呢？客观地讲，完全有可能。如果从明天开始，政府清理整顿配资市场，或者设置某些门槛，导致住户部门间接入市的道路不再通畅。那么，市场将迅速进入持续下跌期，说好的下半场，也会离我们而去。但数据显示，我们已经接近住户部门存款搬家的临界点。一旦进入下半场，市场运行的逻辑将会变得简单而且明了：住户部门资金入市带来市场上涨，上涨造就财富效应，财富效应引发住户部门资金进一步滚雪球式入场。于是，自我循环和加强式的上行就此拉开序幕。
一个伟大的时代，“住户部门资金自银行搬离向资本市场”本身就是这个时代的趋势性特征之一。那么，住户部门资产类别重新配置的空间到底有多大？无论是跟自己过去比，还是跟别人现在比，中国居民股票资产的配比都属于低位。乐观点看，从3%出头提升到5%甚至10%的过程，将带来数万亿甚至十多万亿的资金流入市场（能否实现姑且不论，取决于我们设想的下半场能否开启）。资金流入规模和市场上涨规模之间并不是简单的加法关系，而是乘法倍数关系。以2014年以来的行情为例，市场从底部起来最大涨幅近70%，市值增加近13万亿。但融资业务余额增加仅仅6000亿，保证金余额增加7000亿左右，加起来也不过区区1.3万亿，再流入几万亿，股市会涨到多少点？
画面太美，笔者不敢想象。谨以此文，献给3478点攻坚战前夜，所有曾经迷茫的投资者。（金融投资报）
刘纪鹏：中国股市还应该进一步繁荣
本报讯 日前，2014年财经风云榜之基金分论坛暨2014基金行业高峰论坛在深圳举办。中国政法大学资本研究中心主任、中国企业改革与发展研究会副会长刘纪鹏认为，在金融新常态下股市必须崛起，把这个市场振兴起来是一招妙棋，一举多得，提高了政府的信心，增加了消费，在国际战略制高点上能够把握话语权。中国资本市场起来了，中国的金融地位自然会起来，所以这是化解综合社会经济矛盾成本最低、收益最大的一招妙棋，从这个意义上讲，中国股市现在还应该进一步让它繁荣。即便到了大盘4000点，中国石油的市盈率也不过30几倍，以中国经济的发展速度，完全可以支撑这一点。（证券日报）
水皮杂谈:壕上壕！章子怡揽8亿 王健林藏功名
水皮杂谈，一家之言。兼听则明，偏听则暗。
问大家一个问题，你知道中国首富是谁？这个问题现在很难回答！为什么呢？因为有可能是李嘉诚，也有可能是马云，当然更有可能是王健林。
在过去一年的时间，随着阿里巴巴的上市，随着万达商业地产在香港的挂牌， 中国首富这个座位就再也没有定数了。最新数据李嘉诚是294亿美元身家，马云是291亿，差3亿美元，那真的是毛毛雨了，因为阿里巴巴的股价涨一涨，他马上就超过李嘉诚。王健林也不会落后，占有万达上市之前62.7%的股份，上市之后稀释了一下，大概也有50%多， 一大半万达的市值是计入王健林的身家的。当然我们都是看戏的心态，看着老首富、新首富、新新首富的资产在变化，这是一个很有意思的事情，这也是中国经济版图的最新变化。
阿里巴巴的IPO是全世界最引人注目的IPO了，现在基本上是互联网行业第一块招牌。一个中国公司能在华尔街成为互联网招牌，放在过去十年是不可想象的，所以还是马云那句话，“人还是要有点梦想，万一实现了呢？”
万达主要是做商业地产，而且还做文化，万达院线也要在A股上市，加上万达在香港收购的万达酒店集团和美国的AMC， 万达等于有4个上市公司，所以其实谁也不清楚王健林的身家究竟有多少。
万达上市成就的不仅仅是万达，传播的最热闹的还跟另外一个人有关。谁呢？ 章子怡！万达招股书一发，大家都看到了章子怡的身影 。只能说身影，当然章子怡不是以自己的名字持股，是以她母亲的名义持股的。她母亲名字叫李涿生，在08年万达早期私募的时候，从另外一个老板手中接过了万达大约900万股的股份。这个1.5亿的投资， 6年下来增加7个多亿，变成8.64亿，所以章子怡也成了万达的一个股东。当然以我的消息源来看，包括我接触的信息来看，章子怡应该跟王健林没有太多的个人合作，章子怡更多的是从另外的投资者手中转接的股份。章子怡入股万达是个个案，不具备普遍意义，只是因为机缘巧合。当然，换句话来讲，如果不是万达，可能章子怡她妈也不会去买这个股票，从这一点来讲，章子怡和章子怡她妈，还是非常非常有投资眼光的。（.华.夏.时.报）
|