经济新常态

2015年经济将进入新常态。新常态之“新”，意味着不同以往；新常态之“常”，意味着相对稳定。新常态主要表现为经济增长速度由过去 8%以上的高速增长，变为 5%-7%的中高速增长。经济结构发生转变，改革和产业升级将会是未来几年的常态。

2015年谨慎乐观

国企改革的预期和流动性的充裕是 2014 年牛市行情的双重驱动力。2015 年是全面深化改革的重要落实之年，各项改革都将进入深水区。国企改革将给国企经营带来活力，价格改革将理顺生产资料的分配关系，金融改革将使金融行业创新业务迅速发展，财税体制改革将继续给企业减税，鼓励创新。经济仍将面临压力，通胀渐渐远去，货币政策偏向宽松继续可期。双驱动因子继续演绎仍值得我们期待。目前大盘指数已经涨幅较大，市场对于流动性和改革预期的已经有所反应，对此我们应保持适当的谨慎。2015 年，我们谨慎乐观。市场更多的机会在于一些主题性投资上。

四条主线寻找投资机会

一、大消费戴维斯双击。白酒、零售、医药等行业面临业绩和估值双重提升的拐点。

二、蓝筹估值的继续修复，特别是涨幅较小的二三线蓝筹。

三、政策红利的释放。国企改革、土地流转、价格改革、民生改善等政策的出台均会带来主题性的投资机会。

四、事件型的冲击。油价反弹、人民贬值、迪斯尼乐园开园等重大事件均会对市场造成冲击，机会孕育其中。