1月13日，沪深主板双双低开，沪指震荡走高，全日微涨0.19%，深成指微涨0.63%；创业板高开震荡走高，重上1600点整数关口。近期A股市场指数震荡加剧，特别是前期涨幅较大的以金融为代表的大盘蓝筹股大幅调整，创业板指数则再度强势反弹，“跷跷板”效应显现。

与2014年底鲜明的“抓大放小”不同，在大小股票群体混战的市道里，部分基金经理表示，不必再对大小市值股票进行严格意义上的区分，风格已经不再重要，配置重点可向二线蓝筹倾斜，但大盘蓝筹和白马成长的回调也是买入机会，简而言之就是大小都要抓。

“不动如山”应对震荡

杠杆资金和产业资金入市推动了本轮牛市的急涨上攻，但近期大盘呈现缩量趋势，市场分析人士指出，近期行情显示资金分歧巨大，多空交战已经出现，部分资金观望情绪浓厚。

本轮牛市是否已经终结？抑或只是“牛回头”？博时基金宏观策略部总经理魏凤春用“不动如山”概括近期震荡市下的应对策略。“鉴于此轮行情资金牛的本质，本周最大的风险是IPO，但预计央行会有对冲。本周22只新股发行，冻结资金总量将再创新高，规模或高达2万亿多。”魏凤春分析称，自周一起，资金面会收紧，但周四起则会逐渐缓和，而1月19日起资金可大规模解冻。言下之意是，市场的惯性仍在，可按兵不动。

基本面上，国内经济数据继续呈现小幅放缓态势。上周公布的通胀数据显示，去年12月CPI仍在1.5%的低位，通缩风险加大。同时，发电耗煤增速持续负增长也显示经济下行风险未消。

资金面上，上周降准传言再次落空，央行公开市场已连续六周无为。而本周有22只新股密集申购，资金面迎来考验。短期市场进入存量资金博弈阶段，下一步要看增量资金的变动情况。

“近期A股市场明显的特征是波动率上升，许多个股走势分化开始加大，前期的趋势性上涨有一定趋缓，市场开始从贝塔收益向阿尔法收益转化。”博时基金权益投资总部董事总经理万定山表示，从目前情况来看，随着市场上不同的资本以及投资工具的丰富，有效地促进了A股市场生态系统不断地完善。“受此影响，我们认为中长期来看市场的波动率会逐渐下降。”

信达澳银基金认为，国内经济继续呈小幅放缓态势，资金市场的衰退型宽松格局延续；由于增量资金入市步伐有所放缓，且上证指数已升至前期重要高点附近，市场的波动性开始明显上升。因此本轮上升行情并未结束，但将通过一段时间的震荡整理来消化获利回吐压力。

配置料逐渐均衡

深圳部分基金经理对中国证券报记者表示，大盘蓝筹上涨过快，目前进入调整阶段，而小盘成长股在经历了两年的上涨后已经把牛市提前透支，目前尚未调整到位，预计还会有一波下跌，均可在回调至估值相对低位时买入，同时将二线蓝筹股作为防御性板块。总体来说，配置上应逐渐趋于均衡。

“股市将由快牛行情转为慢牛行情，结构上应更加均衡，偏好PEG（市盈率相对盈利增长比率）具有较大吸引力的白马成长股以及极低估值的大盘蓝筹股。”南方基金首席策略分析师杨德龙表示，基本面和股市资金面将支持小幅慢涨行情，牛市行情可能没有结束。而场外资金仍会保持继续进场的态势，其场内配置较低的白马成长股和大盘蓝筹股将因此受益，这些板块的基本面也能够支撑未来的上涨和跑赢基准。

万定山看好的投资机会主要有：一是包括银行在内的低估值、高股息的资产；其二是房地产行业产业链；其三是消费和医药板块。主题方面，核心的宗旨是关注政策动向和行业变量上的投资机会，包括央企和地方国企的改革、环保政策下对一些行业上的影响以及石油价格下跌对很多行业造成的影响。

信达澳银基金认为，震荡市中不宜追涨杀跌，建议配置逐渐向二线蓝筹倾斜，并精选优质成长品种。继续建议战略性配置金融地产、医药生物、节能环保等景气确定性行业；同时，建议关注京津冀、体育产业、国企改革等主题。