10只新股发行 央行放水2800亿

　　今日将有10只新股申购，这10只股票中有4只为沪市主板股票，分别为再升科技(603601,股吧)、诺力股份(603611,股吧)、火炬电子(603678,股吧)、西部黄金(601069,股吧)；中小板股票有3只，分别为：利民股份(002734,股吧)、万达院线(002739,股吧)和爱迪尔(002740,股吧)；创业板股票有3只，分别为：中文在线(300364,股吧)、伊之密(300415,股吧)和南华仪器(300417,股吧)。而昨日午后，有消息称央行当天续作约2800亿元到期的MLF(中期借贷便利)，主要一对一面向中信、浦发等股份制银行。

　　简评：10只股票的发行市盈率都在20倍上下，并无明显低估，相对而言万达院线最为看好。央行续作2800亿元到期MLF(中期借贷便利)，呵护市场不言而喻。

　　央行发文支持移动金融

　　1月13日，中国人民银行印发了《关于推动移动金融技术创新健康发展的指导意见》。《指导意见》强调移动金融是丰富金融服务渠道、创新金融产品和服务模式、发展普惠金融的有效途径和方法。推动移动金融在各领域的广泛应用，有利于拓展金融业服务实体经济的深度和广度。意见同时明确了移动金融技术创新健康发展的方向性原则，即遵循安全可控原则。

　　简评：在自主可控原则下，国产化将成为行业趋势，利好国内龙头企业，如东方国信(300166,股吧)（300166）、中科金财(002657,股吧)（002657）等。

　　美股连续第三个交易日下跌

　　美国股市周二冲高回落，连续第三个交易日下跌。道琼斯工业平均指数下跌0.15%，至17613.68点；纳斯达克综合指数下跌0.07%，至4661.50点；标准普尔500指数下跌0.26%，至2023.03点。欧洲主要区域指数中。法国CAC40指数涨1.47%；德国DAX30指数涨1.63%；英国金融时报100指数涨0.63%。

　　纽约商品交易所2月主力原油合约周二跌18美分，收于每桶45.89美元，跌幅是0.4%。纽约商品交易所2月主力黄金合约周二涨1.60美元，收于每盎司1234.40美元，涨幅是0.1%。

　　简评：欧洲央行或推出量化宽松(QE)措施，美国一度大涨，但逐步回落，短期美股暴涨暴跌。至于A股，振幅收窄，量能萎缩，面临变盘。

　　机构继续进场 亿元市值帐户上月新增209个

　　中登公司最新公布的2014年12月统计月报显示，在当月沪指大涨20.57%之际，机构仍继续进场，当月末的一码通市值超过1亿元的帐户数比前一月新增209个；此外，上月机构新开帐户数也比前一月有所增加。

　　最新数据显示，上月末，一码通市值超过1亿元的机构帐户数为7362个，环比增加了209个。另外，一码通市值1000万-1亿元的机构帐户，上月末为8175个，环比增加了125个。

　　机构开户方面，除了社保基金外，证券投资基金、基金公司专户理财产品、证券公司集合理财、QFII、保险、信托、一般机构等在上月均有新开帐户，而且新开帐户数几乎均比前一月的新开帐户数几乎均有所增加，结合上述持股市值巨大的帐户数也在增加的事实，应有不少机构趁着行情大涨进场。

　　具体而言，市场较为关注的证券投资基金上月新开帐户数534个、QFII新开帐户26个、社保基金无新开帐户。此外，基金公司专户理财产品新开帐户数1093个，证券公司集合理财新开帐户140个。（证.券.时.报.网）

　　热钱重新“抓小放大”

　　昨日两市共成交4702.5亿元，量能相比周一小幅萎缩，资金净减持趋势仍在延续。据大智慧(601519,股吧)SuperView数据显示，昨日两市大盘资金净流出187.81亿元。

　　这主要体现在券商、银行类、工程建筑、有色金属、房地产等板块。其中，券商板块居资金净流出首位，净流出73.74亿元，净流出最大个股为中信证券(600030,股吧)、海通证券(600837,股吧)、兴业证券(601377,股吧)。银行类板块居资金净流出第二位，净流出19.26亿元，净流出最大个股为民生银行(600016,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、建设银行。工程建筑板块净流出15.74亿元，净流出最大个股为中国建筑、中国交建(601800,股吧)、中国电建(601669,股吧)。

　　同时，部分热钱开始流入前期调整充分的品种。其中，计算机板块居资金净流入首位，净流入10.65亿元，净流入最大个股为东软集团(600718,股吧)、用友软件(600588,股吧)、华胜天成(600410,股吧)，分别净流入2.67亿元、1.61亿元、1.29亿元。电子信息板块居资金净流入第二位，净流入4.98亿元，净流入最大个股为三安光电(600703,股吧)、欧菲光(002456,股吧)、海康威视(002415,股吧)，分别净流入1.04亿元、0.83亿元、0.73亿元。医药板块净流入2.93亿元，净流入最大个股为达安基因(002030,股吧)、中源协和(600645,股吧)、迦南科技(300412,股吧)，分别净流入0.95亿元、0.76亿元、0.54亿元。

　　资金流向显示，目前热钱有重新“抓小放大”趋势。其中，小市值品种的LED产业股可能成为短线热点。据了解，LED的价格已经从2014年初的32.30美元/千流明，下降至2014年年底的27.90美元/千流明，下降13.62%。LED通用照明产品价格可能跌破节能灯的边际成本，从而最终完全占领照明市场。通用照明的LED时代已经确立，并开始全面进入年均30%的快速增长期。建议投资者对LED产业领域的联建光电(300269,股吧)、艾比森(300389,股吧)、三安光电、聚飞光电(300303,股吧)等个股多加关注。（.上.证）

　　私募逢高减仓 增持医药金融减持家电

　　去年12月大盘暴涨两成，前期整体仓位较高的私募基金大获其利，一些私募逢高减仓兑现收益，导致私募仓位略有下降，私募基金在去年最后一个月重点增持了滞涨的医药生物以及领涨的金融服务等板块，这两大板块也是私募重仓品种。

　　私募整体跑输大盘

　　华润信托昨日发布的最新私募投资报告显示，去年12月华润信托中国对冲基金指数( MCRI指数)上涨6.81%，弱于同期沪深300指数25.81%的表现。去年全年MCRI指数上涨27.63%，同期沪深300指数上涨51.66%。和公募基金一样，私募基金去年也大幅跑输股市大盘。增医药金融减家电

　　华润信托报告显示，截至12月底，MCRI成份基金的平均股票仓位为85.49%，比11月末下降1.31个百分点，但绝对仓位仍处于历史较高水平。持仓超过八成的产品占比高达65.73%。

　　按照资金流向来看，私募证券基金去年12月份重点增持了医药生物、金融服务、食品饮料和公用事业等，减持了家用电器、信息服务、机械设备、有色金属等。根据行业持仓的百分比数据显示，截至12月底，私募基金重仓的前五大行业为：医药生物、金融服务、食品饮料、信息服务和公用事业。

　　备案私募新品

　　持续爆发式增长

　　基金业协会备案信息显示，截至去年底，备案成立私募达到1699只，其中仅12月便备案543只，创单月备案私募新高。

　　今年以来，备案私募继续高歌猛进，截至1月12日，1月以来备案私募达到251只，备案私募总量达到1960只，有望在短期内冲破2000只大关。而从去年11月17日备案私募突破1000只到本月中旬破2000只，仅用了两个月时间。王亚伟旗下深圳千合资本、莫泰山旗下上海博道投资，以及刘文动旗下华夏未来资本管理等公募出身私募机构均在新年有私募备案。（证.券.时.报.网）

　　一家机构推荐网宿科技(300017,股吧)：疑虑终将消除 CDN龙头创新将持续

　　电信联通合作CDN 进展不妙、专业化优势逐渐明朗

　　据C114 中国通信网报道此次电信、联通联合组建CDN 公司的进展并不顺利。双方对股权比例和管理权争夺导致计划被不断拖延，对业务方向上也存在分歧。事情进展基本符合我们的判断，而我们也认为，即使合资公司成立并开展业务，专业属性的差异依然将导致其难与网宿科技这样专业经验丰富的行业龙头供应商相抗衡。回想公司的CATM 等业务，推出时饱受市场质疑，但经时间检验，这些质疑都已烟消云散。我们相信随着此次联通电信共建CDN 的推进难度逐渐明朗化，市场对网宿科技在这一事项上的误解也将有望消除。

　　领先差距逐渐拉大、龙头地位愈发突出

　　国内CDN 市场规模从09 年的3.5 亿发展至13 年已超过20 亿，复合增速高达55%。市场呈现双寡头格局，两大龙头网宿科技与蓝汛合计占据了80%以上的市场份额。比较来看，网宿科技自2013 年以来，逐渐完成了从追赶者到全面超越者的进化过程，在营收规模上赶超蓝汛，在经营效率的财务体现上更占优势。我们相信专注CDN 的网宿科技的收入高增长将可持续，更有可能在CDN 市场独领风骚，乘市场高速发展之风扩大领先优势。

　　未来高附加值创新产品有望成为突破之关键

　　网宿科技作为CDN 行业龙头，产品线一直保持创新。今年推出了符合互联网创新和演进轨迹的APPA、MAA 等加速产品。我们相信未来网宿还将持续顺应行业的创新与客户新需求，推出更多高附加值产品，而目前产品线中以WSA 为代表，也将伴随着我国互联网的发展和成熟而打开市场。与美国市场CDN 龙头AKAMAI 相比，网宿目前在收入与毛利率上依然有明显差距。但在中国互联网规模成长为与美国相比肩的期望下，我们相信未来更多政企用户对CDN 需求的爆发和对创新业务的接受将有望推动网宿在业务规模和层次等各方面上都成长为与AKAMAI 比肩，届时网宿在市值上同样比肩AKAMAI 将是合理期待。未来公司发展到一定规模后，将有望实现向更多相关新业务领域的发展。在业绩保持高增长的前提下，未来两年将成为网宿业务布局的关键时间点。预计2014~2016 年EPS为1.46 元、2.30 元、3.59 元。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　技术变化快，不易被资本市场充分理解；新业务占比上升需要时间。（广发）

　　一家机构推荐锦龙股份(000712,股吧)：一参一控两券商 标的稀缺性A股唯一

　　锦龙股份一参一控两家券商 ，标的稀缺性A股唯一，更名预期较强。公司持股40%的东莞证券，经纪业务份额超过东北、国海、山西等上市券商，目前已完成股份制改造，预计2016年IPO；持股66%的中山证券，以互联网思维打造新一代券商模式，有望成为中小券商弯道超车的标杆。由于“名正而言顺”，锦龙股份存在更名的预期。

　　中山证券是国内最彻底的互联网券商。1)中山证券实行合伙人制度，激励机制到位；2)深谙“唯快不破”和“流量为王”之道，每隔2、3个月就推出创新产品，且以互联网思维开展平等互惠、连横式合作；3)以万2.5佣金率为杀手锏，牺牲短期利益，获取增量客户，经纪业务份额已由年初的0.23%提升至0.30%，由户均资产规模较低推测，其新增开户量占比更高，如果一人一户取消，低佣优势更易彰显；4)互联网理财产品有望推出。

　　中山证券业绩放量在即，两融业务极具看点。2014年中山业绩处于压抑状态，2015年则有望大幅释放。1)万2.5网络开户的价值在于圈住用户，在于6个月后开通信用账户，2015年网络开户用户开始贡献价值；2)锦龙35亿元定增预计4、5月份完成，部分资金将用于补充中山证券运营资金，资金瓶颈消除；3)资产管理、投行等业务明年也有放量之势。

　　东莞证券拟IPO，具备催化因素。东莞证券以东莞为根据地，在当地拥有极高的品牌认知度和市占率，2014年净利润约6亿元。初步预计2016年IPO上市。锦龙作为单一最大股东，将分享东莞证券的成长及IPO盛宴。

　　未来空间巨大，有超预期可能。互联网金融将是未来持续的热点，锦龙旗下中山证券无论是激励机制还是实操手法，成为证券行业最具互联网思维的标杆。结合国内互联网券商未来的巨大发展空间，以及中山证券互联网业务存在超预期的可能性，我们强烈看好锦龙的发展前景。（华泰）

　　一家机构推荐三六五网(300295,股吧):加速房产O2O生态链布局

　　1、O2O 生态建设是公司向“BtoF” 交易型生态平台类服务商转型的重要举措。

　　地产 O2O 趋势要求线上线下协同发展，且从购房单一环节向房屋全生命周期服务延伸，公司在新的行业趋势下还需加强线上蓄客导流以及线下撮合交易能力才能更好地形成业务闭环，并且提高信息数据的利用效率以对服务体系形成支撑是公司向交易型生态平台转型的必由基石。家装 O2O、社区 O2O 以及互联网金融将带来数万亿的新增市场空间，公司服务的深度优势以及“网盟”战略的推进将成为公司在行业腾飞大背景下卡位的重要助推器。

　　2、增资安徽装修宝，有望孵化出新的盈利增长极

　　装修宝推出仅两个月已取得斐然成绩， 其中公司基础较好的合肥地区签单已近千单/月，此次增资将加快合肥向安徽境内其它区域的业务辐射和示范效应的渗透。该业务成熟后可通过交易提成、会员费、建材采购差价、资金沉淀息差等多种方式收费。 考虑到该业务具有较好复制性，有望在短期内成为公司新的盈利增长极。

　　3、互联网金融 P2P 业务或快速起量

　　公司配合购房业务先后推出安家福贷和安家贷等金融产品，市场反馈热烈。我们看好互联网金融业务快速起量： 1)市场需求旺盛，因资金放弃购房比例超 10%；2)风险可控性强，融资额度在首付中占比小且与产权挂钩，违约风险低；3)世联行(002285,股吧)等友商类似业务投放市场后规模快速增长，年佣金贡献超亿元， ABS 等金融工具加速资金周转效率和杠杆，可支撑业务规模成倍放大。

　　4、公司有望迎来戴维斯双击，维持“强烈推荐-A”投资评级

　　政策放松地产交易逐步回温，电商在地产营销中占比稳步提升，公司内生业绩延续高增长概率大，目前公司资金充沛，配合“网盟”战略推进后续或启动外延布局。而互联网金融和 O2O 是明年公司绝对亮点，有望大幅提升估值。我们预计公司2014~16 年 EPS 分别为 2.09、 2.76、 3.38 元， 假设明年增发获批，摊薄 EPS 为1.94、2.55、3.12 元，6 个月目标价 140~160 元，对应现有股价还有 50%的空间，维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　5、风险提示：业务推广进度不及预期；新业务培育资源消耗大。（招商）