中国基金报 姜隆

　　虽然A股市场利好频出，上证综合指数一度突破3400点，但2014年股债、现金之间行情快速转换给我们一个经验是，做好大类资产间的配置就成功了一半。相对2014年来说，无论是全球经济环境，还是我国宏观经济数据都与往年不同，在进入深度改革的2015年，做好布局同样十分重要。

　　基金经理普遍看强美元

　　跨入2015年，美元指数持续普遍走强。对冲基金经理普遍认为，今年美元表现将会是众多货币中的佼佼者。

　　黄金外汇分析师卢君在接受中国基金报记者采访时表示，在大类资产配置上，美元资产配置是不可缺少的。在全球宽松货币的背景下，美联储有意收紧货币政策，升值加息来袭。美元资产将会具有更强的吸引力。相反‖欧元、澳元、日元是否延续贬值走势就取决于经济环境，投资者要特别关注欧元区的宽松货币政策。

　　一位银行理财师告诉记者，她已经建议客户保留美元资产，尤其是有美元需要的客户。例如有子女在海外留学、做进出口贸易的家族企业、有海外移民计划和出国游计划的客户等。

　　抄底黄金看两条件

　　美元的强势是否意味着人民币的弱势呢？北京一家机构认为，美元的强势可能使人民币对美元双向波动率加强，相对贬值的可能性加大。该人士表示，相对于人民币来说，美元强势对大宗商品的影响更大。

　　一位期货公司分析师告诉记者，美元及美联储的政策在中短期内一定会抑制大宗商品回升，同时意味着黄金的熊市还将持续。

　　那什么时候可以抄底黄金呢？业内人士认为，受美国加息、美元走强影响，国际金价中枢趋势性下移。安信证券认为，金价再一次趋势性上行可能有以下两个促发因素：第一，下一轮全球经济复苏行至中盘后通胀预期的上升。第二，下一次系统性金融危机的到来。这两个条件离目前经济情况还比较远，也就是说抄底黄金为时过早。

　　海外配置重点在香港

　　美元将带动美元资产的投资热‖除了房产，其中，凯石工场年度投资策略报告建议投资者，建议2015年可以重点布局港股市常

　　一份研究机构负责人告诉记者，由于香港市场的特殊性，既能受益美股走强，同时也受益A股利好政策，双重利好预期将使港股的估值优势会逐步显现，同时2015年具有一定的上涨空间。

　　一位分析人士指出，从近期的香港恒生指数走势来看‖未来受到A股的影响将越来越大。上周五，沪深交易所同时发布交易规则修改通知，主要针对跨境基金的当日回转交易。一位基金经理表示，该通知利好投资香港的基金产品。

　　上述银行理财师表示，建议投资者主要关注香港市惩美国市常可以直接投资也可以通过QDII基金进行配置。

　　国内重点在A股

　　《中国基金报》2015年基金经理调查显示，超七成基金经理认可A股牛市。2015年第一周，上证综指盘中突破3400点关口。多家券商研究所报告显示，2015年的国内投资重点在A股市常

　　凯石投资罗子龙接受本报记者采访时表示，2015年将是中国大改革与大调整全面展开的一年，一方面政府有意降低融资成本，另一方无风险利率继续下行。因此，改革成为市场估值提升的核心动力，2015年股指重心将继续抬升。同时A股市场的赚钱效应也对各路资金形成吸引。

　　在配置方面，首先是关注低估值、高分红的龙头蓝筹股；其次是改革形成的新热点，新主题；最后是军工体制改革与资产证券化带来的行业的投资机会等等。

　　基金第三方销售机构钱景财富则表示，投资者配置A股最好的方式就是指数化配置，分级基金也是一种重要投资手段。罗子龙认为，对部分低估值标的实行买入并持有策略不失为一种获取超额收益的好方法。

　　不过对于投资者来说，资产配置的择时要求很高，还需要密切关注经济数据、利率、汇率政策的变化等等。