导读：
　　私募：行情歇一口气跌敢买涨要捂
　　顾铭德：风暴永远很短暂
　　贺宛男：两桶油混改背后或有一场大戏
　　郭施亮：新股发行监管红线名存实亡了
　　李志林：单边上升市转为震荡市是人心所向
　　谢百三：这轮牛市是所有牛市中最难操作的
　　水皮杂谈 3500点是2015年的第一场雪 散户替代炒股的最好选择

　　私募：行情歇一口气跌敢买涨要捂
　　周五，在金融等权重股带领下冲高，沪指盘中涨逾3%，突破3400点整数关口，刷新65个月新高。不过，受下周新股密集发布影响，大盘冲高后跳水，沪指收盘失守3300点，两市近2000股下跌。那么，日渐频繁的巨震，是否意味调整来临？如此市道下，如何趋利避险？本期的私募老总给出了他们的投资建议。4420点下无大风险 七方向掘金做足牛市
　　晶汇天成董事长 邓学文
　　◆ 非银金融
　　◆ 一带一路
　　◆ 国企改革
　　◆ 300指数
　　◆ 可选300指数成份股
　　◆ ETF指数
　　◆股指期货
　　我们要站在国家的高度重估金融，站在国家金融突围的高境界高视觉高度审视2015年牛市的可行性，必要性。一句话：大牛市必定向着国家既定的大金融方针稳步推进。
　　首先，国家大背景铺垫了中国大牛市的基础。我国经济经过长期的高速增长到目前已放缓的经济增长，目前着重强调经济增长的前提要实施保质量、增效益、调结构的经济策略，更具发展持续性。国有企业的制度性改革，垫定了国家资本有选择性的退出，国退民进的策略指向明确表述了国企改革是国家赋予人民最大的制度红利，这一项重要的金融顶层设计的特性，就注定了牛市的必然性，可操作性的特征就是放大牛市，做强资本市场。
　　其次，我国经济总量己成为第二大世界经济体，但在世界大金融的地位上，仍然处于劣势，因此金融大国的目标是目前国家的重要国策，金融资夲市场就是要做大做强做成功。目前主要体现在：一是金融市场的开放，引进国际资本与人民币选择性的进入国际市扬及沪港通的实施。二是本币国际化，主要体现在人民币走出去有选择性的经济贸易实现货币互换，如高铁出口，开通一带一路的国际铁路建设等。三是注册制的实施与资产证券化。银行、保险及有关金融属性的行业也就是非银金融机构，均具备长期的发展机遇，这类行业将长期获利受益，是牛市的火车头，领头羊。
　　再从技术面分折。为了行情走得远，3478点阻力位附近，技术上需要回调充分整固。上证指数从6124一1664x0.618十1664点的黄金分割位在：4420点，在此位置下应该是基本无大的风险。粗线条计算，这波牛市主升浪的高位应该可走到12000点。因此，这波大牛市百年不遇，新思维，新技术，新状态层出不穷，出其不意，动态中的“新常态”需要调整和创新与整改，这波牛市不宜疯涨过快，要适度慢慢放慢牛市的脚步，投资者要适应走慢牛，走长牛的新常态，资本市场国企改革的原动力让投资者在资本市场上能够充分地分亨和获得到国家制度改革的红利与实惠。
　　在选股方面，今年的机会将主要体现在以下方面：一是非银金融：券商首选，配置银行、保险、龙头地产。二是一带一路：高铁，铁路建设，基础建设等“中”字头国企。三是国企改革：“中”字头板快。四是300指数：己确认牛市了就可适量配置300指数，20倍市盈率以下可确认为无风险。五是可选300指数成份股中适配部分国企改革的个股。六是适量配置ETF指数。七是适当配置股指期货。（金融投资报）


　　顾铭德：风暴永远很短暂
　　金融观察家 顾铭德
　　去年第四季度启动的大盘股崛起风暴，改变了沪深股市历来重小盘、轻大盘的风格，部分纠正了上证指数长年落后于创业板指数和中小板指数的格局。对中国资本市场发展应当是个好事。到了2015年，我们需要思考的问题是，大盘股革命能持续吗？今年我们是抓大盘股，还是小盘股？笔者观点是，股市历史表明，任何急风暴雨式的上涨或股灾，都不可能持久，股价涨过头和跌过头是常见现象，但事后纠正也是必然现象。大盘股不分好差，全部暴动上涨的现象今年不可能持久。当然，这个结论并不意味着所有小盘股都是好股票。
　　大盘股暴动起源泉三大要素。其一，沪深银行股平均市盈率只有5倍左右，大大低于世界平均水平；其二，沪港通起动之初，沪深A、H股中近半大盘股是A股折价，H股溢价；其三，沪深进入牛市，融资融券规模放大，券商业绩大幅提高，券商股成了大盘股革命的领头羊。到了今年这三大动力因素会逐步消失。第一，券商股业绩大幅提升主要来源融资融券规模的大幅提高。去年12月份，当沪深两地融资总量超过1万亿的时候，已经达到所有券商资本金总量的1倍，也就是极限了。接下来，人们看到的是管理部门的检查、规范和券商对客户融资的限制，各位要知道，券商融资规模的扩大，意味着银行资金通过各种渠道流入股市。这个规模在万亿之间，管理层还可容忍。如果继续扩大，绝对受政策抑制。所以，去年日成交量1万2千亿，很可能是近阶段顶峰。在成交量和融资量难以持续放大的情况下，券商的业绩，从环比角度看，失去继续上涨动力；第二，银行股目前市盈率还低于国际平均水平约一半。但是在利率越来越市场化的今天，银行利率差是缩小趋势，银行经营成本是上升趋势，银行今年的业绩增长率下降是大概率。在融资量不能继续扩大的前提下，银行股上升空间有限；第三，也是非常重要的理由，这几个月A、H股比价已经变成A股平均溢价H股约30%左右。在这种比价效应下，国际资本会大举进入A股市场吗？请关注近期QFII资金和沪股通资金动向。
　　这几年我们这些信奉价值理念的投资者，一直在为银行为代表的蓝筹股价格被错杀而呼吁。如今，我们需要补充观点，2015年不是选大股与小股的一年。谁有价值，谁有题材，谁适应2015年结构转型、经济转型，不管大票、小股都要选。注重内容，而不是大和小问题。在全球大宗商品价格暴跌的周一，中国的周期资源类大盘股居然涨停，这种非理性的泡沫现象，不可能持久。市场需要激情，需要风暴，但风暴之后还需理智。（金融投资报）


　　贺宛男：“两桶油”混改背后或有一场大戏
　　贺宛男
　　两桶油都是高度垄断企业，其混改均从销售板块破题，如果混改真正采用市场操作方式，不仅可以分拆出一批好公司，诸如“两桶油魔咒”之类，也有望消除。
　　新年伊始，“两桶油”——中国石化、中国石油混改方案相继破题。
　　先是1月1日，据新疆媒体报道，中国石油新疆销售分公司正式变更为中石油新疆销售有限公司，企业性质随之从央企驻疆分公司，改为自治区国资委监管的国企。据报道，接下来，新成立的中石油新疆销售公司将出售部分股权，招募当地优质企业入股，完成混合所有制及属地化改革目标。
　　接着，1月5日，中国石化发布公告称，其子公司中国石化销售公司1070.94亿元的增资项目已获得国家发改委和商务部批复，公司正据此办理后续交割手续。
　　两桶油的混改均从销售板块破题，鉴于中石化方案较为具体，我们先从中石化说起。
　　25家境内外投资者出资1070.94亿元，占中国石化销售公司（以下简称中石化销售）29.99%股权，这意味着中石化销售估值为3570.99亿元，而其注册资本为285.67亿元，即每股12.5元。中石化销售估值3570亿元是个什么概念呢？截止2014年6月30日，中石化股东权益为5876亿元，上半年公司共实现经营收益522.68亿元，其中销售板块实现187.94亿元，占全部经营收益的36%。鉴于中国石化财报并未披露销售板块的净资产值，我们只能按36%的比例简单测算，即销售板块净资产约为2115亿元（5876*36%），而今，在吸引社会资本增资后，其估值达到3570亿元，升值69%。与此同时，中石化所占销售公司70%比例，权益应为2500亿元，升值1000亿元左右，按中石化1183亿元总股本，每股净资产当可升值0.86元，即由目前的5.08元升至5.94元。
　　25家境内外投资者基本上都是业内大佬，且全部以真金白银增资。其中出资100亿元以上的就包括嘉实基金、嘉实资本、腾讯、国寿、中金前海基金等，显然是看好中石化销售的发展前景。中石化有3万多座加油站，有上亿终端用户，目前销售板块毛利率仅8%上下，与勘探采油板块30-40%的毛利率根本不能同日而语。如果以此为平台，在发展油品业务的同时，通过大数据拓展便利店、汽车服务、O2O、车联网、金融服务、广告等增值业务，盈利空间将大大拓宽。事实上，中石化有关负责人已经表示，其最终目标是分拆上市。
　　现在看来，两桶油销售板块混改方案各有侧重，中石油强调属地化管理，中石化则更看重大数据。而事实上，销售板块对中石化来说份量更重，如上述，销售板块盈利占到中石化的36%，而中石油仅占10%左右。除了销售板块，包括上游的油田，也在设计改革方案，此前就有媒体报道称，中石油已确定吉林、大港两个局级单位油田作试点，分别拿出两个油田35%的股权吸引民营资本参与。
　　此前，A股市场一直有“两桶油魔咒”之说，一个重要原因是，它们都是高度垄断企业，又都是超级大盘股，而垄断是要打折的。国资委有关负责人已经明确表示，国企在改革实际操作上将分为三类：公益性、一般商业性和特殊商业性。属于特殊商业性的央企，仅限于石油、通讯、电力等18个企业，这就是说像油品销售之类，性质上属于一般竞争性行业，国家甚至可以不再控股。而如果真正采用市场操作方式，不仅可以分拆出一批好公司，诸如“两桶油魔咒”之类，是否也会逐渐消除呢？（金融投资报）


　　郭施亮：新股发行监管红线名存实亡了
　　郭施亮
　　在注册制全面铺开之际，不仅要强化市场实时有效的监管体系，而且还要修正市场长期遭到扭曲的投机氛围。如此，“新股不败”神话才有望被打破。
　　下周开始，A股市场将面临新一轮新股的集中发行。按照初步估算，届时市场最大冻结资金或将达到2万亿元，再次创出历史峰值。
　　事实上，自去年6月IPO重启以后，就进行了多批次的IPO发行。不过，在历次的发行数量上，都基本控制在11家左右。如今，面对20家新股的获准发行，确实对市场带来了一定的冲击。
　　新股发行，对市场影响最敏感的，莫过于分流市场的存量资金，引发打新乃至炒新的热潮。
　　自去年6月份以来，新股冻结资金规模基本维持在相对的高位水平。
　　其中，在第一轮新股申购中，共冻结资金高达9222亿元。在随后第二、三轮的新股申购中，相应冻结的资金规模也高达8000亿元以上。
　　值得注意的是，在前一轮新股申购中，累计冻结的资金规模更是达到了3.1万亿，占比同期市场流通市值的1/10以上，达到了近年来的最高冻结水平。
　　不可否认，无论新股发行数量的多少，都会对市场产生一定的影响。回顾过去几轮新股发行的情况，虽然仅对市场的短期走势构成一些冲击，但也未能阻挡市场趋势向上的步伐。
　　然而，对于此次新股发行，一方面体现出管理层拟借助加快新股发行节奏来抑制市场过度炒作的热情；另一方面也反映出市场强烈的融资需求。而从二级市场的具体走势来看，实际上也受到了一定的冲击。
　　多年来，在A股市场中，“新股不败”的神话却持续上演。期间，虽然证监会屡次完善新股改革制度，但从实际效果来看，并未能有效地打破新股的不败神话。
　　以最近一轮的新股改革为例，证监会拟通过修改IPO打新市值配售的办法，来完善市场的新股发行秩序。然而，实际上，投资者持有市值的计算口径改为按T-2日前20个交易日的日均市值来计算，却助长了市场的打新热情，市场炒作从一个极端发展到另一个极端。此外，以2014年颁布的发行监管红线为例，其中严厉规定了新股发行市盈率不得高于行业的平均市盈率水平。于是，在多轮的新股发行中，普遍新股的发行市盈率均在偏低的水平，更有甚者出现了10倍左右的低发行市盈率。遗憾的是，尽管新股发行市盈率不允许触及红线，但以游资为主导的资金却巧妙地借助新股上市后的涨幅限制，来实现新股的间接恶炒。显然，自去年新一轮的IPO重启以来，新股恶炒现象就从未间断。然而，待新股接连“一”字板涨停之后，股价早已飞天，而所谓的新股发行监管红线也名存实亡了。
　　纵观2000至2014年的新股发行情况。其中，1月份新股发行较为集中的月份分别是2001年、2007年以及2014年。2014年，属于核准制向注册制过渡的关键时点。在当年的1月份，新股发行的规模就达到了48家之多，创出了历年来1月份新股发行的规模之最。而到了2015年，当属注册制全面铺开的准备时点。显然，面对倍增的新股发行数量，也是为注册制的全面铺开而铺路。
　　那么，依靠注册制，真能打破“新股不败”神话吗？
　　与以往的核准制相比，注册制并不会对上市公司的申报材料进行实质性的审核。换言之，以市场为主导，企业生死完全由市场进行判断。确实，在注册制模式下，不仅能够有效打破核准制下发审委“一揽大权”的局面，同时还能够有效解决市场长期存在的“堰塞湖”问题，很好地解决市场的融资需求。不过，需要注意的是，在注册制全面铺开之际，监管部门的审核权力将发生重大的变化，未来将会以形式性的审核为主。但是，在操作层面上，中介机构能否履行尽职尽责的义务就成为注册制顺利铺开的关键。然而，多年来，我们经常能够看到中介机构的丑闻。与此同时，一系列震惊市场的违规造假案件也与中介机构存在着密不可分的关系。至此，如何保证未来中介机构能够履行尽职尽责的义务还是一道难题。“新股不败”神话的持续上演，一方面是新股发行改革不彻底的真实写照；另一方面，就是市场缺乏实时有效的监管体系及严厉的处罚机制，由此给部分资金带来了牟利的空间。
　　未来，注册制的全面铺开，将以市场化的手段来完善市场的运行体系。同时，也会大幅增加市场的供给，从而起到压抑新股爆炒的行为。不过，笔者认为，打破“新股不败”神话，仅依靠注册制未必能够起到本质上的效果。对此，在注册制全面铺开之际，不仅要强化市场实时有效的监管体系，大幅提升市场的违规成本，而且还要逐步修正市场长期遭到扭曲的投机氛围。如此一来，“新股不败”神话才有望被逐步打破。（金融投资报）


　　李志林：单边上升市转为震荡市是人心所向
　　李志林（忠言）博士
　　1、节后首日暴涨确实不理性。
　　元旦后的第一天，中国股市出现了20多年罕见的奇观：石化双雄、33只煤炭股、6只有色股、4只地产股齐封涨停，上证指数大涨3.58%，深成指也大涨4.58%。对此，诸多舆论一片叫好，称是“新年股市的大牛发威”。我则在当晚电视节目中称之为“周期性大盘股不可理喻的暴涨，很不理性”。
　　诚然，股价指数的大涨都是市场行为，有其逻辑和理由。但是，靠什么板块大涨，积极作用大还是消极作用大，还是可作是非评判的。这些周期性的大盘股都属于政府调结构、抑过剩的对象，其大涨显然缺乏经济面和上市公司基本面的支持。尤其是当天全球石油创出每桶48元的新低，大宗商品价格暴跌、欧美股市暴跌。所以，首日中国股市周期性大盘股的集体暴涨，令全球匪夷所思。
　　2、终于遭致管理层的当头棒喝。
　　当天收盘管理层就宣布1月份20只新股额度的消息。这个举动是异乎寻常的：由原来的月中宣布，提前为首日宣布；由原来的周五新闻发布会宣布，改为周一收盘后即宣布；由原来的每月10-11只，增加到20只（实为22只）；由原来所说的“新股适时适度增加”，改为翻倍；由原来的一周中2——3天发新股，改为下周天天发新股；由原来的对7个月扩容总量100家提前安民告示，改为扩容数量和节奏随行就市，随机掌控。
　　此举措不仅是冲着首日股市暴涨而来，而且是针对近1个多月股市单边暴涨所采用的重磅调控举动。因为从11月24日2486点—1月5日3394点，仅28个交易日，大盘就单边暴涨了36.5%，远超过了美国大牛市一年才20%的涨幅，并且期间从未经过调整和震荡整理，这样的单边上升市显然是过分了，是高杠杆融资所为，不可能持久，只能逼迫管理层“泼冷水”。此外还包括沪港通资金可以融券做空、证监会批准上交所2月9日开始股票期权交易试点、银行卡券商融资总量限1万亿、深港通也在酝酿开设等，都是针对近期市场暴炒大盘股的降温举措。
　　3、单边上升市转为震荡市是人心所向。
　　新年首周市场的最大变化是：大盘股的疯牛行情转变为过山车式的震荡行情。
　　一是上证指数的过山车式震荡。周一大涨115点，然后调整三天。周五下午银行股全线飙升，保险股几近涨停，石化双雄推波助澜，指数一个小时大涨111点，创出3404点的新高。但最后半小时，随着期指4500手空单砸盘，股市也直线下落133点，4%，转涨为跌，振幅巨大，令人目不暇接。
　　二是主板与两小板的过山车行情转换。本周市场一改过去一个多月主板大涨、两小板大跌的跷跷板走势，而是轮番大涨。
　　新年第一周，上证指数和深成指涨1.57%和2.8%，而创业板则涨5.6%，走势最强。 这表明，在大盘股一骑绝尘而持小盘股者满仓踏空达到极致后，开始转为与创业板交替上涨，结构轮动，和谐发展。各类风格和理念的投资者，都能各得其所，机会均等，都能享受到牛市赚钱效应的欢欣。而这，正是市场的人心所向，大势所趋。
　　4、大盘股疯牛行情可能已告一段落。
　　实际上，首日石化双雄暴动、“煤飞色舞”和指数暴涨，已经是大盘股轮动上涨末端的标志，是主力拉高权重股以掩护主流品种股出货的惯用伎俩。
　　后四天，人们便看到券商股、银行股、保险股、有色股、地产股的轮番跳水。
　　就以走得最强的券商板块来说，除了中信证券和海通证券相对较强外，其余的券商股都已构成了明显的头部。再看A-H股的股价比，A股已溢价30%，明显存在泡沫。如果市场不能出现更大的资金，把周期性大盘股头部的筹码扫掉，那么大盘想再创新高，是难上加难的。
　　成交量的萎缩，也许更能说明问题。周一周二还有8000多亿，但后三天只有6000多亿，下周当申购新股锁定2万亿资金后，成交量很可能萎缩到5000多亿或4000多亿。成交量在逐步地缩减，为主力拉高自救增加了难度。相信下周大盘震荡走低的概率将大于震荡走高。
　　5、再创新高唯靠改革。
　　在我看来，要想冲破3478点、3500点、甚至到达更高的位置，需要另辟蹊径，从外生成长性上做文章、从改革中找动力，将资金牛、胆量牛，变为改革牛。具体而言，就是寄望于国资国企改革。 就体量而言，国资改革板块足够大。央企国资占21%的市值、地方国资占28.5%的市值，二者可撬动50万亿的国有资本。
　　所以，一旦国家层面的国资改革指导意见出台，央企和地方国资运作平台正式挂牌成立，并公布首批进入国资运作平台的公司名单，那么，以二线股为主体的国资改革概念股，将会成为政策扶持力度最大、持续性最强的市场新热点。那时，个股、板块都大涨，才能得到基本面的支持。
　　目前正处于从大呼隆炒作大盘股向精细化炒作国资改革股转换的前夜。也正是人们凭政策水平用心思考、寻找捕捉国资改革黑马标的的时候！（金融投资报）


　　谢百三：这轮牛市是所有牛市中最难操作的
　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授
　　一、本周经济与股市
　　鉴于世界经济总引擎的美国经济坚定好转，世界其它国家（特别是欧洲各国）将继续实行宽松的货币政策。中国即将公布的CPI（居民消费品价格指数）应较低的，因此与国外央行同步，继续实行较宽松的货币政策，2015年有1-2次降息或降准是可以预见的。
　　周四、五上午股市深幅调整；特别是前期的热门板块银行股等均悄悄大幅下跌，不知不觉过去令人心安的银行股，竟然成了重灾区。但周五下午银行股集体一跃而起，但很快冲高回落。券商股多次反弹，分化严重；招商证券与中信证券过去是价格一样，现在相差4-5元了。新上市的国信证券连连涨停板，不知头在何方。新股不败，千真万确。
　　周四、五上午大跌，应是证监会所希望的，最好是涨得慢点，变得乖点。但证监会一下子让20家新股上市，这是过去从未有过，这就是向人们暗示，你涨得太快了。此外下周将发行20家新股，打足的话需要300万，这对市场又是一个考验。
　　其实，在大牛市中，这20家新股在30多万亿市值的股市中如同熊熊烈火泼了几瓢水，影响很小。但它是表明了管理层的态度。引起这波行情的多种重要因素一个也没消除。因此，估计市场做多主力不可能让股市大幅度下跌。周五下午从跌25点涨到110点又回到跌8点收市，如同美国迪士尼乐园的过山车，让人们目瞪口呆不知所措。这轮牛市是所有牛市中最难操作的。（金融投资报）


　　水皮杂谈 3500点是2015年的第一场雪 散户替代炒股的最好选择
　　投资靠什么？
　　在很多情况下，投资靠的是种感觉，或者说是直觉，新年股市开门红，不是一般的红，而是大红特红的那种红，红得快发紫的那种红，作为一个满仓的投资者，谁不欢欣鼓舞呢？但是，直觉告诉我们，这种暴涨是不可持续的，与此同时，一种极度的不安却开始盘踞水皮的心头，于是便有了那篇杂谈《是到给市场泼冷水的时候了》，并非巧合的是第二天上证指数就出现接近100点的暴跌，差不多把开门红的指数尽数抹去，暴涨又暴跌，很多朋友问水皮为什么会这样，是不是你知道什么？水皮只有苦笑，第一是真不知道什么，第二是真不是我干的，第三是真想干也是有心无力，更何况水皮作为一个长期持股的股东，自己本身就是满仓的。
　　当然，投资也不完全靠的是感觉或直觉。
　　既然大家都看好2015年的股市，都盼望2015年指数长红，那么是否关注到目前的点位在历史上是一个什么位置呢？现在让我们打开K线图仔细看一看，3394点！这个点位是开门红当天的最高位，距离2009年的反弹高位3478点仅仅相差84点，也就是说都不够上证指数一天涨的点数，在这个区间，历史上堆积的成交量甚至超过了6124点附近的成交量，换句话讲，历史上最大的套牢盘都在这个点位，这么重要的点位是一蹴而就可以大功告成的吗？不经历剧烈的震荡洗筹，不经历大幅的换手洗盘，不经历上上下下的折腾，指数是不可能越过3500点这道坎的，即便一时冲破也会反复拉锯的，3500点从来都是水皮强调的A股的中枢点位，股指围绕这一线上下震荡是正常的，不必大惊小怪。
　　既然投资靠直觉和感觉，那么，这种直觉和感觉又是怎么形成的呢？见多识广当然是前提，关键还在于心态，时刻保持一颗平常心是不容易的，因为利令智昏，在涨涨跌跌面前要保持面不改色心不跳的淡定不是件容易的事，但是如果没有淡定，那么就没有理智，没有理智，也就不可能战胜人类的本性，贪婪与恐惧。中信泰富地产公司的品牌老总朱华越是水皮的朋友，也是杂谈的长期读者，她对投资的一番解释非常独特，反映出的良好心态让水皮刮目相看。朱华越是在2009年的时候入市的，入市点位在1900点附近，持仓的重点就是大蓝筹、券商、保险、银行三大板块悉数尽收，但是惟独没有地产股。而朱在2009年之前的主要投资就是按揭买房，2009年后转投股市为什么却回避地产呢？朱的解释很有意思，她本人就在这个行业，挣的就是行业的钱，如果这个行业好，她的收入自然就水涨船高，何必再买地产股，如果这个行业看淡，又何必投资地产股？既然是投资就要考虑风险，不能把鸡蛋放在一个篮子里，其实从专业的角度讲，这不就是对冲吗？再看朱的股票，长达5年时间并没有换手，涨幅基本上已经翻倍，平均下来每年的收益超过20%，朱兴奋的不是暴涨，而是平均的收益，在她看来，她持有银行股就相当于存银行，现在一年期存款利率不过3.25%，工商银行的现金分红都超过5%，而且随时兑现，与其把钱存工行不如买工商银行的股票；持有保险股就相当于买保险，大家都知道保险玩的就是一个时间差和一个意外率，不买不放心，买了又吃亏，因为同样是投资，保险的回报率是最低的，巴菲特就是拿大家买保险的钱去买股票才成为首富的，既然这样不如买保险公司的股票，分享保险公司钱生钱的红利；至于买券商股，其实就是散户替代炒股的最好选择，沪深2600家上市公司，谁好谁坏谁知道？让专业的人干专业的事，让券商替你炒股不就行了吗？你相信自己炒股能挣钱，那么凭什么相信券商比你还笨？朱的投资逻辑其实都来自生活常识，什么是常识？常识就是真理！可惜没有多少投资者把常识当回事，总认为自己不是寻常人，干的不是寻常事，发的不是寻常财，所以才会成为庄家的炮灰。
　　3500点就好比解放战争的辽沈战役，不是那么好打的，有胜利就会有牺牲，所以策略上应该是看多不做多，看空不做空。所谓前者是指不可追涨，所谓后者是指不必杀跌，要买跌时买，要卖涨时卖，半仓操作，进退自如，辽沈战役之后还有淮海战役，之后还有平津战役，之后才有新中国。
　　仗，有的打。（.华.夏.时.报）