金融观察家
　　人民银行关于同业存款计入一般存款的规定，严格讲是统计口径的变动，是关于存款及货币定义更精确的统计数据。股市的不少“专家”解读为可释放5.5万亿贷款，中国版的定量宽松等等。实在是大误读。
　　把同业存款计入一般存款，确实可扩大存贷比指标中的分母，降低存贷比率。但是，决不能由此得出存贷比率会降低的结论。因为如果贷款统计口径也发生相应变化，如果把一般贷款范围也扩大，那么分母和分子同样扩大。在人民银行和银监会还没有进一步明确对存、贷比指标统计口径如何细化计算的情况下，就断言会降低存贷比指标是一个误读。
　　降低存贷比指标与扩大贷款规模是不能等同的。社会贷款总规模是人民银行根据经济发展速度、各商业银行资本金状况、控制物价目标的需要来宏观调控的。规模能否扩大与存贷比指标关联不大，它取决于物价与经济发展。存贷比指标是我国商业银行法规定的，商业银行必须遵守的安全性指标，是由银监会负责监管的，各商业银行能否扩大贷款规模，当然以不超过存贷指标为限，但具体多少，还要看资本金与合意规范的贷款规模。还可以在表内、表外作适当调整，绕开存贷比指标。
　　把同业存款计入一般存款比作扩大货币供应量，中国版QE（定量宽松）更是风马牛不相及。货币供应量的扩大是人民银行通过再贷款、外汇占款、公开市场业务向社会提供基础货币，通过商业银行各项贷款及业务导致存款及现金扩张的过程。而人民银行发布的387号文件仅仅涉及不同存款的统计口径，与扩大货币供应量没有半点关联。
　　当然，我们不否认人民银行387号文件对商业银行经营是个中性偏多的题材。商业银行在经营活动中由于存款准备金率比较高（中国通胀压力大），又要受存贷比指标季来考核约束，经常在季末为完成指标到处找拉存款。如果改变统计口径，商业银行可以减缓季末拉找存款压力，使每个季末流动性不会人为紧张，也使货币供应量统计数据更精确。但是，市场把这种利多夸大成货币政策重大措施、重大转变、中国版QE、释放5万亿贷款等等，实在属于大误导。
　　对于近期股市上涨行情，笔者有一个强烈的感觉，叫牛市进入强驽之末阶段。大盘股从券商、银行、中字头、钢铁、地产基本上都轮个遍了，还有多少空间？对比香港H股价格，已经绝大部分超过H股价格了。理性的投资者从战略上应当考虑撤退了。当然，个股、板块行情永远有。熊市中同样有个股、板块行情。