点评。P53 是迄今发现与人类肿瘤相关性最高的基因，涉及癌症病种如肝癌、乳腺癌、膀胱癌、胃癌、结肠癌、前列腺癌、软组织肉瘤、卵巢癌、脑瘤、淋巴细胞肿瘤、食道癌、肺癌、成骨肉瘤等，约占癌症种类的50%左右。P53基因在正常情况下对细胞分裂起着减慢或监视的作用，它会判断DNA 变异的程度。如果变异较小，这种基因就促使细胞自我修复，若DNA 变异较大，P53就诱导细胞死亡。而MDM2 则是P53 负调控因子，或者称为一种癌蛋白，如果抑制MDM2 的表达可以：1)恢复正常P53 的肿瘤击杀功能；2)在P53 变异的病例中，当与其它有生物毒性的抗癌药连用时，MDM2 抑制剂可保护正常细胞免受其它抗癌药的伤害。可最大限度的降低抗癌药的毒副作用，从而提高疗效。公司在研品种的治疗机理主要是预防MDM2 对P53 起作用，其市场是约50%的癌症病种，前景广阔。

　　全年业绩增长或超预期。1)公司人工耳蜗预计下半年复产，且新建产能也即将跟上，该产品属于医保，未来的增长逻辑主要是进口替代；2)枫蓼肠胃康颗粒已进入北京、湖北、海南、广东、贵州、吉林等基药增补目录，估计产品在14 年增速约30%以上，销售收入突破2 亿；3)在头孢制剂领域中，目前公司在做头孢西丁、唑肟、培南等高毛利率产品。新产品头孢替唑、头孢美唑在报生产，今年很可能获批；苯达莫丝丁在2 期临床，多尼培南目前在申报临床。头孢制剂销售收入增速约15%；4)抗肿瘤药物紫杉醇销售金额上半年出现恢复性增长，全年预计销售收入超过4000 万；5)原料药及中间体业务也出现快速增长。在收购开元医药和台州一铭后，公司决定在14 年把这两家企业整合起来，这两家公司增速预计为40-50%。综合考虑我们认为14 年原料药与中间体增速或将达到30%以上。