海正药业(600267)公司上半年战略布局初见成效，销售规模稳定增长。上半年营收47.73亿元，同增11.69%；归母净利润1.696亿元，同涨5.69%。公司上半年自有制剂占比自产产品收入比例提高到47.24%。有四个一类新药处于临床，大生物分子药物进展顺利；上半年海正辉瑞与海正杭州各有高标准生产线投入运营；海正辉瑞与上海百盈销售稳步推进。

　　公司对未来的发展非常有信心，目前海正辉瑞运营正常，医院纯销收入稳步增长。上海百盈推广顺利，喜美欣等保持高速增长。公司研发产品定位高端，安百诺获批在即，另外还有4个一类新药在临床阶段，大分子生物药处于国内领先地位。公司原料药业务平稳，自有制剂国内销售以及出口稳步推进。

　　预计公司2014-2015年收入分别增长23.54%、16.13%，归属母公司净利润增长16.5%、38.6%，EPS0.42元、0.58元。对应PE分别为38.4倍与27.7倍。由于公司处于从原料药向制剂类企业转型期，对比A股同类型的公司，公司业绩以及估值优势不明显。鉴于公司领先的战略布局，在研产品强大，维持“增持”评级。