申银万国日前发布一篇名为《奔跑中的赛先生，喜迎科研院所改制的资本盛宴——深改系列报告之技改篇》的研报（注：赛先生，science音译，中国新文化运动期间的两面旗帜之一，指科技体制改革）。研报指出，近期院士制度改革、科研院所事业单位改制，深改组通过《中科院“率先行动”计划暨全面深化改革纲要》，中央财经领导小组召开研究实施创新驱动发展战略，招生制度改革等举措，揭示了本届政府除前期一系列生产关系领域的改革外，亦将对生产力的改革重点发力。

　　事业单位改革承载技改之重，科研院所为改制之母

　　申银万国指出，绝大多数事业单位是以脑力劳动为主体的知识密集性组织，在国家科技创新体系中，居于核心地位，而科研院所是事业单位体系中的核心。1999年，原国家经贸委所属科研院所的体制改革工作正式拉开全国科研院所转制序幕。迄今，大部分科研院所已在形式上完成改制，但是较少触及经营体制、组织结构和人事管理变革等，距离真正实现“企业化经营”目标仍存在相当差距。

　　新一轮科研院所改制启动，这次动真格

　　不过，申银万国也强调，从近期披露的一些消息来看，科研院所体制改革近期有望打破僵局，真正地向“企业化经营”目标中央靠拢。近期，财经领导小组召开研究实施创新驱动发展战略：强化激励、合理分工、分类改革，继续深化科研院所改革，探索“科技人员凭技术入股，增加合理收入”。申银万国认为，科研人员持股是科研院所改制重要组成部分，对推动科研院所改制具有实质意义。目前，中科院、北京有色金属研究总院、中国煤炭科工集团、中国建材、中粮集团等相关科研院所的新一轮改制已启动。

　　改制有先后，选股需细心

　　申银万国认为，在资产证券化和事业单位改制大背景下，科研院所改制后的企业类资产将成为下一步资本运作的重点，部分与科研院所相关的上市公司或将喜迎资本盛宴。不过申银万国同时指出，由于科研院所属性的不同，决定了其各自改制的节奏有快有慢。比如涉密的军工类院所改制理论上难度相对较大，而公开面向市场的院所改制进展则更为顺利。因此，从择时角度，优先关注已正式铺开改制的院所单位，同时积极布局节奏相对较缓的改制标的。申银万国优先推荐：1，非涉密类院所改制标的：机器人、杰赛科技、卫士通、太极股份、天华院、风帆股份；2，军工类标的：中国卫星、国睿科技、四创电子、航天科技、航天长峰。