5年前的2009年10月，创业板举行开板仪式，此后不久，首批28家创业板公司正式上市交易。5年后的今天，创业板家族成员已达392家，5年间大增13倍。

　　然而5年之间，392名创业板成员在资本市场的表现却迥然有别，有些牛股一飞冲天，有些则落入破发泥潭。《投资者报》记者统计发现，截至2014年9月23日，有36家创业板公司跌破发行价（注:根据后复权价格与发行价对比计算得出，下同），破发率达9.2%。

　　其中，万福生科、向日葵和天龙光电位列破发榜前三位，且万福生科和天龙光电已在2012年~2013年连续两年亏损。对于创业板公司而言，如果连亏3年，无需ST将被直接暂停上市。

　　鉴于此，万福生科和天龙光电相继发布可能被暂停上市的公告。目前天龙光电正停牌进行重组事项力求保壳，而万福生科自2013年4月停牌至今仍未发布相关保壳措施，两家公司若今年不能顺利扭亏，均将面临退市风险。

　　万福生科或因造假退市

　　由于造假而被资本市场熟知的万福生科，于9月24日发布关于公司股票可能被暂停上市的风险提示公告。公告称，由于2012年和2013年连续两年亏损，若2014年度继续亏损，公司股票“万福生科”将可能自公司2014年年度报告披露后被暂停上市。目前其后复权的股价为11.45元，较其25元的发行价已下跌54%。

　　除上述原因，万福生科在公告中称，由于公司涉嫌欺诈发行股票行为和涉嫌违规披露、不披露重大重要信息行为，已被证监会移送司法机关处理。公告中显示，公司可能存在依据相关司法认定的数据进一步调整公司财务报表的可能性，不排除经调整后，公司出现个别年度亏损的情况。如果公司财务数据调整后，2011年出现亏损，导致公司2011年~2013年连续3年亏损，公司股票将面临暂停上市的风险。

　　目前，万福生科停牌已达17个月之久，在此过程中，万福生科并未公告过并购重组等保壳措施。仅在今年9月为进一步减少亏损而对相关生产线实施了暂时性停产。今年上半年万福生科实现营收4900万元，亏损1554.6万元。目前，2014年仅剩一个季度，然而万福生科尚未出台具体措施扭亏，其能否扭亏存在很大变数。

　　向日葵遭创始人“遗弃”

　　在创业板破发榜上居于第二的是向日葵，目前股价较发行价已跌去45%。

　　向日葵是浙江绍兴的创业板第一股，于2010年8月27日上市，主营产品为太阳能电池及组件。上市四年来，公司盈利能力大幅下滑。更糟糕的是，公司还遭遇创始人“遗弃”。

　　公告显示，公司实际控制人吴建龙及其全资控股的香港优创国际投资集团在2013年9月5日~9月26日中的5个交易日内共减持2.8亿股向日葵股份，占公司总股本的25%，套现金额超过10亿元。

　　在此之前，吴建龙于2013年2月22日提交辞职报告。公司公告显示，其辞职的主要原因为其本人控制的企业较多，行业较为分散，申请辞去公司董事长职务。

　　事实上，减持的高管不止吴建龙一人。向日葵上市后净利润即出现下滑，众高管随即展开了集体请辞和大额套现的行为。向日葵曾在一天之内有3名董事、7名监事集体离职，当时外界普遍将此解读为方便减持。面对外界质疑，众高管在离职后仍展开了集体减持行动。期间由于减持涉嫌违反相关法律法规，证监会曾对向日葵的两名高管进行立案稽查。

　　尽管如此，吴建龙仍拟继续减持向日葵。向日葵7月2日发布公告称，吴建龙拟在2014年7月4日~2015年1月3日期间，减持不超过1亿股公司股份，即不超过公司总股份的8.93%。吴建龙目前直接持有向日葵2.8亿股，占向日葵目前总股本的24.7%；通过浙江盈凖投资股份有限公司间接持有699万股，占总股本的0.62%。

　　天龙光电三度重组为“保壳”

　　与万福生科类似，在创业板破发榜上排名第三的天龙光电也面临退市风险。目前其股价较18.18元的发行价已跌去43.7%。

　　由于预计三季度仍将继续亏损，天龙光电分别于8月22日~9月18日期间连续五次发布公司股票可能被暂停上市的风险提示公告。由于天龙光电2012年~2013年连续亏损，根据深交所创业板股票上市规则，若其2014年继续亏损，其股票将于2014年年报披露后被暂停上市。

　　天龙光电是一家专业光伏设备研发生产企业，于2009年在深交所创业板上市。

　　在2012年亏损后，天龙光电自2013年就展开了“保壳战”。2013年6月至今，天龙光电已筹划了三次重大事项，不过前两次重大资产重组均以失败而告终。如今，天龙光电正在筹划第三次重组事宜。

　　除此之外，天龙光电也采取其他行动来减少亏损避免被终止上市的命运。6月27日，天龙光电与常州续笙硅材料有限公司签订金额为1080万元的一年期厂房租赁合同，根据当时刊出的公告：“标的资产出租后，租赁资金将用于补充公司流动资金，可降低公司运营负担，减少人员开支，每月预计减少亏损120万元”。此后，公司又于8月13日发布公告称：“与广东博森光能科技有限公司签订合同金额为9500万元的设备采购一年期合同，此金额占公司2013年度营业总收入的43.07%。”

　　可见，天龙光电在努力“保壳”，不过由于公司预计第三季度依然亏损，留给天龙光电腾挪的时间已经不多。