尽管煤炭景气下滑，但随着第四季度传统的消费旺季到来，加之扶持煤炭企业的各类措施开始下沉到煤企，煤市或迎来转机。

　　今年以来，煤炭经济运行形势更加严峻。前8个月，全国煤炭产销量同比双下降。但进入8月以来，煤炭库存、价格等指标出现企稳迹象。数据显示，8月份，全社会煤炭库存已持续33个月在3亿吨以上，但主要港口存煤同比下降8.3%；全国煤炭进口1886万吨，同比下降27.4%，环比下降18.1%；动力煤价格在8月份下降10元/吨后，9月份止跌微升。于此同时，各主要产煤省份也相继出台减轻煤炭企业负担、促进企业可持续发展的政策措施。这在一定程度上推动了煤炭市场出现积极变化。

　　值得注意的是，将于明年1月起实施的《商品煤质量管理暂行办法》也为疲软的煤市带来利好。“该《办法》对进口煤限制不大，只是五大发电集团及神华集团缩减或暂停煤炭进口，难让煤炭市场出现根本性改变，但四季度本身就是取暖旺季，加上进口煤缩减以及煤炭限产，煤炭市场预计将出现回升。”煤炭专家李朝刚分析表示，进入8月份以来，我国煤炭行业部分运行指标有所改善，煤炭市场出现积极迹象。截至8月底，全社会煤炭库存虽然持续33个月在3亿吨以上，但主要港口存煤同比下降了8.3%。

　　市场表现来看，动力煤价格在8月份下降10元/吨后，9月份出现止跌微升，其中，9月10日，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价比8月末微涨5元/吨；陕西 、山西 、内蒙古等煤炭主产区煤炭价格自9月份以来也小幅上涨了5元/吨左右。业内分析人士表示，今年四季度，在出台煤炭脱困措施，限制进口煤以及大秦线检修等因素作用下，动力煤市场供应端压力将有所减少。随着四季度水电减少，以及取暖需求增加，预计四季度动力煤价格有望小幅回升。

　　国泰君安认为，煤炭行业短多长空，短期面临煤价驱动的投资机会。而近期随着政府连续出台限产、禁止超产等一系列控产能政策，刺激政策力度空前，而且在取消了神华、中煤等大煤企的收入考核目标后，政策执行力度较高。一旦旺季到来，供求不匹配将导致煤价反弹，在目前市场低配煤炭的背景下，煤炭股大概率会出现反弹。

　　国泰君安表示，四季度冬储煤旺季来临时，预计煤价季节性回升10%，预计冬天旺季阶段煤价有望回升至550元/吨水平。推荐“弹性+主题”焦煤配置品种，首推品种永泰能源(焦煤、页岩气、新能源)前期涨幅较大，短期可回避；可首选盘江股份(贵州国企改革)，大有能源矿权解决可关注。长期仍看好低估值的中国神华。