国务院七招力挺海运 行业航母出水
　　原标题：国务院：积极发展混合所有制海运企业
　　海运业振兴规划千呼万唤始出来。国务院新闻办公室日前发布通知，将于9月3日举行新闻发布会，请交通运输部副部长何建中介绍《国务院关于促进海运业健康发展的若干意见》(简称《意见》)有关情况。
　　记者从权威人士处看到，这份《意见》提出了七个方面的重点任务。优化海运船队结构方面，建设规模适度、结构合理、技术先进的专业化船队；大力发展节能环保、经济高效船舶，积极发展原油、液化天然气、集装箱、滚装、特种运输船队，提高集装箱班轮运输国际竞争力；有序发展干散货运输船队和油轮经济，巩固干散货运输国际优势地位，培育区域油轮运输品牌。
　　完善全球海运网络方面，优化港口和航线布局，积极参与国际海运事务及相关基础设施投资、建设和运营，扩大对外贸易合作；大力发展铁水联运、江海联运，推进深水航道和集疏运体系建设。
　　推动海运企业转型升级方面，完善海运企业治理结构，加快兼并重组，促进规模化、专业化经营；在做强做优海运主业的同时，适度开展多元化经营。实施走出去战略，鼓励中资海运企业对外投资和跨国经营；有序发展中小海运企业。
　　大力发展现代航运服务业方面，推动传统航运服务业转型升级，加快发展航运金融、航运交易、信息服务、设计咨询、科技研发、海事仲裁等现代航运服务业；建立市场化运作的海运发展基金。
　　完善海运企业治理结构方面，《意见》指出，加快兼并重组，促进规模化、专业化经营。在做强做优海运主业的同时，适度开展多元化经营。实施走出去战略，鼓励中资海运企业对外投资和跨国经营。
　　深化海运业改革开放方面，《意见》指出，积极发展国有资本、民营资本等交叉持股、融合发展的混合所有制海运企业。引导和鼓励符合条件的民营企业从事海运业务。在风险可控的前提下，在上海自贸区开展外商成立独资船舶管理公司、控股合资海运公司等试点。
　　保障措施方面，发挥财税政策支持作用，整合各种专项资金，推动运力结构调整、节能减排和运输效能提升，研究完善涉及国际海运的财税政策。(.经.济.参.考.报　.张.彬)

　　传统航运旺到来 业绩望迎反弹
据记者从知情人士处获悉，国家层面的海运发展指导意见有望近期公布。
　　航运业是我国市场化程度最高的行业之一，从事外贸运输的航运公司与世界各国的同行在同一个国际航运市场上竞争。航运业的需求与世界经济紧密相关，是一个强周期的行业，目前整个行业处于周期底部。
　　从市场层面来看，随着BDI的连续上涨，包括海运在内的航运业也出现企稳迹象。以马士基为例，根据今年第二季度财报，公司上调全年盈利预期，预计全年基础获利约为45亿美元，高于此前预期的40亿美元。此外，公司还预计该集团旗下的马士基航运公司(Maersk Line)今年的盈利将远远超过去年。
　　相关企业业绩也出现企稳迹象。以中远航运为例，公司今日披露的半年报显示，公司上半年实现营业收入35.72亿元，同比下降1.6%；归属于上市公司股东的净利润1143.77万元，较上年同期7802.31万元的亏损额相比，也出现明显提升。中远航运称，下半年随着公司各种措施的稳步推进，预计至下一报告期公司经营效益继续保持盈利。
　　业内预计，随着传统航运旺季的到来，包括中国海运企业在内的全球航运企业业绩均有望企稳反弹。（.中.国.证.券.报　.王.小.伟）

　　海运发展政策利好航运业 逾七成航企业绩回暖
　　一直处于低谷的航运业在近期陆续传出一些利好消息，先是近期波罗的海干散货指数(以下简称：BDI)的连续上涨，再是海运发展指导意见望公布的消息。多项利好消息让市场看到了航运业复苏的曙光。
　　有业内人士预计，随着传统航运旺季的到来，航运企业业绩有望企稳反弹。
　　政策利好航运业
　　据媒体报道，国家层面的海运发展指导意见有望近期公布。作为我国市场化程度最高的行业之一，新的指导意见将有希望降低行业成本，病促进产业的进一步整合。
　　日前，交通部水运局局长撰文指出，2014年水运行业将僵持稳中求进的工作总基调，以促进水运持续康健发展为目标，加快推进“四个交通”发展。
　　对外经济贸易大学国际经济研究院院长桑百川在接受媒体采访时预计，新的航运业指导意见可能包括降低成本、促进产业整合等内容，这些措施长期来说对航运业是一剂强心针，但短期的效果可能不太明显。
　　BDI指数8月份涨42%
　　除了政策利好外，航运业在近期BDI指数不断上涨的前提下也扬眉吐气起来。
　　数据显示，7月22日，反映国际航运业情况的波罗的海干散货指数，也就是BDI，下跌到723点，创下几年来的最低点。之后，今年7月底BDI指数收于755点，而截至8月15日，BDI指数已达到1015点，重返千点大关。截至8月26日，BDI指数达到1070点，也就是说，BDI指数8月份上涨了大约42%。
　　中投顾问高级研究员申正远则向记者表示，此次BDI上涨主要是由于矿石运输量增加所引起。一方面，国际矿山加大了对中国铁矿石发货量的提高；另一方面，当前正是填补库存的时期，具有季节性影响。
　　有公开数据显示，今年1月份至7月份，中国铁矿石进口量同比增长了18%，港口铁矿石库存从2013年最低时7000万吨的水平上升至1.1亿吨。
　　对此，有航运上市公司相关负责人向记者表示，在BDI指数上涨的情况下，航运企业的业绩也开始向好。
　　不过，业内人士普遍认为，目前BDI指数的上涨不代表航运业就此开始复苏。
　　“目前航运业的产能过剩问题将对航运业的复苏造成较大阻碍，会使航运业复苏的时间延长。”中投顾问高级研究员申正远如此向记者解释道。
　　航运企业业绩回暖
　　业内人士认为，BDI指数都是研究航运企业未来业绩和投资价值的重要指数。正因此，BDI指数的上涨对于航运企业的业绩改善起到良好的作用，也极大地提振了市场情绪。
　　从国内航运业来看，从已公布的8家航运公司中报业绩可知，仅有宁波海运和中海海盛业绩报亏，而其它6家航运公司皆在今年上半年业绩报喜。其中，更有4家航运公司2014年上半年的业绩相比去年上半年的业绩实现扭亏。
　　其中，中远航运2014年上半年实现营业收入35.72亿元，同比降落1.6%；归属于上市公司股东的净利润为1143.77万元，与上年同期7802.31万元的亏损相比，也呈现显着提高。公司称，下半年跟着公司各类措施的稳步推进，估量至下一报告期公司经营效益继承保持红利。
　　兴业证券研究报告称，中远航运得益于干散货市场(公司多用途船回程货主要是干散货)、半潜船市场、木材船市场的回暖，以及燃油成本的下降和公司对成本控制的加强，上半年公司业绩有较大改善，预计下半年航运市场将继续回暖，公司业绩将持续改善。
　　事实上，业绩回暖的航运企业不仅中远航运一家。从目前公布中报的航运上市公司业绩来看，目前业绩居首位的是招商轮船。
　　招商轮船2014年中报显示，报告期内，公司实现营业收入11.91亿元人民币，下降8.39%；归属上市公司股东净利润2.54亿元，同比大幅扭亏(上年同期亏损1.37亿元)。公司预计2014年三季度累计净利润同比大幅增长、扭亏为盈。（.证.券.日.报）

　　BDI指数一个多月涨逾50% 航运业回暖可期
　　BDI指数自7月底反弹以来，昨日再创新高。中国海事服务网的数据显示，8月28日，BDI指数报1119点，当日上涨5.27%，这较7月21日的724点，涨幅达54.5%。另外，海运发展指导意见也有望于近日公布，航运业整体反弹的契机已经到来。
　　中投顾问高级研究员申正远此前分析称，此次BDI上涨主要是由于矿石运输量增加所引起。一方面，国际矿山加大了对中国铁矿石发货量的提高；另一方面，当前正是填补库存的时期，具有季节性影响。
　　近期发布的航运业上市公司的半年报，也显示出航运的回暖趋势。8月28日晚间，中国远洋发布2014年中报，报告期内，公司实现归属于母公司所有者的净利润为亏损22.8亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为亏损20.6亿元，比上年同期减亏26.9亿元或56.6%。
　　而中远航运8月25日晚间披露半年报，公司上半年实现营业收入35.72亿元，同比下降1.60%；归属于上市公司股东的净利润1143.77万元，上年同期为亏损7802.31万元；基本每股收益0.007元。但公司二季度已经实现扭亏为盈，预计至下一报告期公司经营效益继续保持盈利。
　　业内人士预计，随着传统航运旺季的到来，航运企业业绩有望企稳反弹。
　　国金证券表示，下半年铁矿石出货量继续增长、巴西矿占比上升提高平均运距、国家对煤炭限量保价以及大概率将会出现的煤电博弈和《商品煤质量管理办法》落地都将利好远洋和沿海干散需求，提振市场运价水平。三四季度航运业的旺季反弹和估值修复行情值得积极参与。
　　推荐益海上丝绸之路、长江黄金水道和舟山群岛新区建设宁波海运（600798）；受益海峡型船运价上涨、沿海干散运输龙头、超低估值的航运蓝筹中海发展（600026）；估值较低、主要运营特种船的中远航运（600428）。（.中.国.证.券.网　.严.洲）

　　长江证券：油价下跌利好航运 港口股表现稳健依旧
　　航运市场行情低位徘徊，干散货市场止跌回暖。2014年上半年，航运业整体回暖缓慢，但是受到油价下跌和继续推行经济航速的带动，成本普遍下降并带动行业毛利率回升。散货市场运价呈现前高后低的走势；集运市场运价低位波动，仍受困于供需矛盾；油运市场运价年初冲高后迅速回落，波动剧烈。
　　整体行业收入同比上升2.68%，在交通运输各子行业中排名倒数第二，营业利润和净利润同比分别上升158.61%和上升66.79%，主要原因是去年行业运价处于历史绝对底部，同时今年油价下跌和经济航速的充分利用。
　　港口增速依旧稳健。港口板块2014年上半年主业走势维持稳健态势，收入同比增长10.37%，交通运输子行业中排名第三，营业利润和净利润同比分别上升5.45%和7.04%，反映出行业盈利表现的稳定性以及成本增速略快于收入增速的两大特点。
　　航运细分市场中，油运盈利改善明显，散货集运亦有好转。1.收入：散货和油运运价高开低走，集运增长依赖大型化扩张。干散货市场和油运市场都有不同程度回暖，但整体表现为前高后低，BDI指数持续回落至底部，油运指数波动剧烈；而集运市场运价低位波动。2.盈利：油运实现盈利，集运散货以减亏为主。集运企业减亏主要依靠油价下跌，油运板块回升至盈亏平衡点以上，散运子板块减亏来自运价回升和严控成本。3.现金流与财务压力：现金流普遍由负转正，但资产负债率上升。
　　港口公司量升带动利润增加，现金流压力趋涨但仍可控。1.收入：吞吐量平稳增长拉动营收，中小港口增速居前。2014年上半年，全国港口货物吞吐量和集装箱吞吐量同比分别增长5.2%和5.7%，增速略有下降。港口主要上市公司的收入增速基本与吞吐量增速保持一致。2.盈利：量升拉动净利增加，但成本压力不减。港口企业在经历了一轮成本压力之后，已经逐步开始适应并调整成本控制策略，收入的增量能较为顺畅地体现到利润上，这一点比2013年的情况有所好转。3.现金流与财务压力：现金流压力来自应收账款，财务压力基本持平。尽管港口公司的收入表现相对来说还较为稳健，17家公司中12家的收入为正增长，但由于上游航运企业的多年不景气带来的传导作用，应收账款增速明显快于收入增速，有8家公司的应收账款增速超过了20%，说明存在一定的回款压力。不过，考虑到港口企业存量现金流相对充裕，期末现金同比仍以上涨为主。

　　海运业11大概念股价值解析
　　个股点评：
　　外运发展(600270）：业务向好 提升空间尚
　　国际货代业务回暖。外运发展(600270)核心业务包括航空货运代理和速递业务，其中国际货运代理业务居国内第一。自2008 年以来，公司国际货代业务占公司主营业务的收入比重达到80%左右。4 季度将是业务高峰期，预计下半年航空货代业务有望较上半年呈现更好的增长态势。
　　快递业务保持快速增长。在全球经济稳定增长的大环境当中，未来快递业务量有望保持稳定增长的态势。包括DHL、FedEx 在内的几大巨头已经将价格恢复大金融危机之前，未来通过降低运价竞争的可能性较小，提升运价的空间也有限，国际快递业务有望保持稳定增长的态势，对公司的利润贡献也将趋于稳定。预计下半年有望维持上半年的盈利水平，对公司全年的投资收益贡献有望达到4.4 亿元。
　　航空货运开始扭亏为盈。2010 年上半年，银河国际已经实现盈亏平衡，随着国际航空货运市场的好转，银河国际的盈利能力有望趋好，对公司利润的影响也将由负转正。倘若能够在下半年顺利引入新的货机，盈利空间则有望进一步上升。
　　估值水平还有上升空间。利用自由现金流折现法估值，公司主营业务内在价值大约8.35 元。考虑到目前公司利润近80%都是由国际快递业务贡献，我们更多的是与FDX 和UPS 进行比较，目前估值水平还有提升空间。综合考虑绝对估值和相对估值水平，我们认为公司的目标价有望达到12 元，目前还有近30%的增长空间，給予“推荐”评级。（民族证券王晓艳）