上周（9月22日～26日），A股行情可谓一波三折，先是周一大幅调整；周二、周三迅速反弹；周四创新高后回落；周五，大盘先跌后涨，收盘时微涨2.62点，涨幅0.11%，以2347.72点报收，但成交额为1482亿元，较周四1893亿元的成交额减少21.71%。这样的走势，究竟是多方蓄势待发，还是空头将暗中发力？带着这样的疑问，昨日（9月28日）《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）与张道达先生进行了交流。

空头并未认输

NBD：上周行情令人纠结，对于大盘上周走势，你怎么看？

道达：总体趋势和我之前预期的一样，保持着相对高位的震荡，但值得注意的是，近期震荡就幅度而言比之前剧烈。出现这种复杂走势，很重要的一个原因是消息面上各种声音杂陈。比如在对某些行业的调控政策上，总是出现各种利好传闻，传闻一出，市场炒作顺势展开，但收盘后不久又被有关方面予以澄清。这一点我已在上周文章中提请大家注意。当然，从另一个角度来看，一遇利好传闻多头就立即起舞，说明市场热情还是相当高的，但行情要持续下去，光靠热情显然不行，当前的宏观数据并不支持大行情展开。所以，如今空头并非不作为，而是时时刻刻都有想法，沪指周四创新高后回落，就是明证。

NBD：A股难以强势上涨，是否与港股持续下跌有关？

道达：我感觉A股实际上已经比港股强很多了。2014年3月以来，恒生指数从22000多点一路上涨时，A股在“打酱油”，沪指直到7月下旬才启动。但需要指出的是，当时恒指之所以大涨，其实是指标股拉抬引发的，在港股市场，多方只需要拉升腾讯、港交所、中移动等几只大蓝筹，就可令恒指不断上涨；但在A股市场上要拉升大蓝筹太消耗资金了，大蓝筹一直没怎么大动，资金主要还是在炒小盘股、题材股。要论港股和A股的关系，至少港股对宏观数据比较敏感，所以有些时候的确成了A股市场的先行指标。

节前减少“冲动消费”

NBD：上周沪指冲高回落，是否令你对后市看淡？

道达：我认为最起码在国庆长假前，大家要保持足够谨慎。首先，股指期货总持仓量居高不下，这是一大隐忧。即便上周五，期指总持仓量依然保持在19万手以上，说明多空双方搏杀还将继续；其次，本周在国庆长假前仅有两个交易日，不少资金可能选择避险，毕竟A股休市时间较长，而港股在10月3日就将恢复正常交易，期间如果消息面生变，对后市影响难料。所以，我认为节前还是尽量减少“冲动消费”，免得后悔。

NBD：你对沪港通持什么预期？

道达：首先，沪港通将为A股、港股都带来一定的机会。海外资金将会流入A股市场，但同时原先炒作A股的部分资金也会输出到港股市场，最终A股增量资金能达到什么量级，尚待检验；其次，就市场机会而言，更有可能出现局部而非整体机会。毕竟，AH股价差摆在那里，要么是稀缺品种获得增量资金追捧，要么是更加便宜的品种估值修复。还有一点需提示的是，如果在沪港通正式通车之前市场已提前预支 “利好”，那么“通车”之后就要小心了。以前的B股对境内投资者开放后大跌，就是值得注意的例子。