蒙受了近两个月最大单日跌幅之后，美股上周五小幅高开后震荡走高并收于日内次高点，道指、标普、纳指依次劲升0.99％、0.86％、1.02％，周跌幅随之也被压缩到了0.96％、1.37％、1.48％。新西兰再创历史新高，阿根廷更是狂飙8.2％并连续第六周夺魁，但大多数股指却纷纷陷入震荡下调态势中，希腊已连调三周且上周大跌5.4％，澳大利亚则持续五周下滑，G7成员又无一飘红：日周末由涨转跌形成比较暧昧的阴十字，英、法、德、意同时跌破多条重要的周均线，加又击穿了年内低点连线支撑，表明中长期上升趋势可能已悄然改变，短期弹升的功效难免就会大打折扣。

因为美元近期十分坚挺，本已相当疲弱的国际期市更加难以遏制下滑的颓势。无论鹰派还是鸽派，美联储高官都已认同加息是大势所趋，而欧央行行长德拉吉近日又多次提及宽松政策，这就加重了欧元的压力，进而推动美元指数一路高歌，即在创4年多新高、突破长期压力线之际还极其罕见地连涨11周，强攻势头很难因短调而停止，期市自然很难令人乐观。除纽约原油、棕榈油之外，绝大多数品种都迫于5周均线的压力不断下行，周末才由绿翻红的CRB指数、小麦也不例外，棉花、玉米、黄豆仍在滑落，铜、黄金、白银则是一个比一个羸弱，对短弹期望太高就仍是一种奢望。

近日美国的经济数据可谓喜少忧多。虽然上周初请失业金人数环增仍好于预期，8月新屋销售年化数达2008年5月以来峰值（月率为二十多年来最大升幅），9月Markit采购经理人指数初值、消费者信心指数终值创2010年4月、2013年7月以来新高，二季度GDP增速还是两年半来最快的，可7月经季调后的房价指数涨幅下降，8月二手房销售量也是5个月来首次下滑，耐用品订单环比跌幅更是创历史纪录，9月服务业扩张速度又放缓，而G20会议则认为世界经济面临慢性需求低迷，世贸组织还下调今明两年全球贸易增长预期，无形中也加大了股市上行的阻压。就技术现状而言，三大股指上周五虽强劲回弹，但日线却都是孕线组合，而道指又刺穿了5周线，标普、纳指还同时跌破5周线并逼近中期趋势线，周线指标也由高位发出持币信号，且最近几周围绕整数大关的争夺始终没有停止，市场就很难对通道线不断发起冲击，趋势线本身因此便会承压；借助波动情形看，月波幅至今只有八月的一半到六成，上周波动区间缩扩幅度又都不足两成，寄望本周突破上行就不太现实，甚至连17350点、2020点、4600点都难以摸到，尽管16735点、1950点、4400点仍固若金汤。

A股上周小幅低开后探低回升，两市大盘最终分别收涨0.78％、0.32％，深市也收复了5周线，尽管波动有所加大、成交额略有萎缩，但中期升势仍在进行中，而由目前情况和历年国庆前表现判断，本周两天很可能将锁定九月的胜局。以量能来说，上周成交额虽减少6％至17417亿，逾万亿的场景极可能将因时间关系而止步于13周，可连续18天保持在3000亿以上已是历史第二长，表明市场参与热情丝毫没有减退，而每日量变均值又小幅下降，沪深单位股指量能也缩减两成（以日计则少一成）上下，这是长假前的正常现象，说明多空双方分歧缩小，表现都比较谨慎，短线涨跌也将受限。以股指来看，多方在中短线两方面都依然占优，周波幅还拓宽了24％、12％，近两周还形成阳包阴的组合，但由于阳线实体稍短些或很像一颗星线，深成指又没能再创新高，两市近期低点的上行速度又都快于高点的，而现在不少指标又处于超买状态，惯性上冲的胜算就比较小，既不利于对2400点、8350点难以形成合围之势，还会增添或加剧短线的反复。无论有史以来还是从2000年至今的情形看，国庆节前一周沪市收涨概率都相对偏大，涨跌幅度很少超过3％，2％以内的则占有很大比例，这无疑远低于九月至今的涨幅，就是说，多方扩大战果也好，做些让步也罢，胜局已定都毫无疑问。

综上，国际期市逐级盘落态势仍难以扭转，以美股为代表的全球股市或许依旧动荡不安，A股两市长假前的上攻力度就会受到些影响。本周顺势高开并收高的可能较大，日均量或将继续缩减，即使回探，也很难下穿2300点、8000点大关。（中信建投北京三里河路营业部 云清泉）