近一周(09.19至09.25)以来,市场先抑后扬,主要观测的指数并无显著风格差异,其中沪深300和创业板指数均上涨1.18%,中小板上涨1.69%。

受北戴河会议上领导层认可“改革优先,低于7.5%可接受”的影响,投资者的政策预期普遍下修,周一情绪显著回落,与投资密切相关的钢铁、有色等强周期板块跌幅居前。但周二公布的汇丰PMI现止跌回升(9月份50.5%,8月份50.2%),在一定程度上缓解了投资者对宏观经济的悲观预期,而楼市“限贷松绑”的传闻也同样对情绪起到了稳定器的作用。此外值得注意的是,尽管周三有8只新股集中发行,但以GC001为代表的资金价格的波动幅度则明显要小于8月28日6只新股集中发行之时,这一变化也再一次强化了投资者的流动性宽松预期。转危为安之后,周四市场整固向上,上证也再度突破前期高点,题材股也随之活跃。

需要注意的是,由于对改革的进程和效果仍存不同解读,故目前市场对中长期走势的分歧依然较大。而受经济预期和政策预期不断调整的影响,短期内的多空分歧也同样不可小觑。目前任何的外部因素都可以导致整体的投资者情绪出现大幅的波动,因此建议投资者应控制好仓位,以便攻守可控。

在具体的市场资金流入流出方面,从银证转账口径看,上周个人投资者在高位选择大幅加仓,幅度在1483亿元左右(日均开户数依然维持在4万户以上),但结合主力的移动平均资金流入率却有所下降,预示主力资金在上周流出的可能性较大。从本周情况看,截至周四,市场整体的移动平均资金流入率与上周末相比明显回升,其中小指数表现相对突出。在具体行业分布上,截至周四,仅有银行等5个申万一级行业的5日移动平均资金流入率同比下降,此外23个行业均为上升,上升幅度较为大的是国防军工、电子、非银金融、传媒和电气设备。

在减持和解禁方面,受市场活跃影响,近一周(09.18至09.24)减持情绪依然维持高位(日均减持规模14.1亿元,环比上升13.5%),大宗交易的3日移动平均折价率略微下滑至6%附近。受下周长城汽车和大有能源的影响,下周虽仅有两个交易日,但解禁规模却高达893亿元左右。具体来看,下周将有19家上市公司存在解禁的情况,其中解禁规模占公司股本较大的是尔康药业(300267,解禁比例为68.2%)、万福生科(300268,60.8%)、大有能源(600403,59.1%)、丰林集团(601996,58.2%)和长城汽车(601633,58.2%)。