新时代证券 刘光桓

本周沪深股市呈现先抑后扬、震荡攀升的格局。周初受新股密集发行等利空消息的影响，A股市场大幅下挫，沪市大盘一度跌破2300点。但在随后汇丰9月PMI回升、沪港通等利好消息刺激下，以券商为首的金融板块放量启动，带动大盘强势上攻收复了2300点，并再次创下2365点反弹新高，市场做多情绪仍然高涨。目前看，大盘依然维持强势震荡攀升的格局，后市或将挑战2400点。

基本面上，周一财政部公布数据显示，国有企业经营状况下滑，加大了市场对经济下行压力增大的担忧。但周二汇丰公布的9月PMI初值为50.5％，高于市场的预期及前值0.3个百分点，经济下行压力有所缓解，但分项指数忧喜参半，显示PMI初值回升的基础并不扎实，是就此止跌回升还是小幅反弹，还需要进一步观察与验证。周三国务院出台三项折旧新政，折旧范围涉及所有行业，折旧新政力度较大，为企业特别是中小企业与服务业实实在在减税减负，将增厚企业的利润，增强企业的活力。

流动性上，本周公开市场实现净回笼资金610亿元。不过，由于上周5000亿的SLF投放后，市场资金面较为宽松，银行间资金价格利率整体上波动不大。但由于新股的发行，交易所资金价格大幅飙升，显示市场为打新对资金的大量需求。总体上看，国庆节假期前后，市场资金面保持平稳宽松的格局。

技术面上，本周沪综指经过前两周的高位震荡调整后再收一根上攻周阳线，表明多方仍占据较强的优势，周均线等技术指标显示中线趋势依然向好。日线上，均线系统继续保持多头排列向上运行，对大盘构成较强的支撑，大盘在2300点一带已反复震荡调整了两周有余，调整较为充分扎实，目前形态上已形成向上震荡攀升的态势，后市将继续向上拓展反弹空间。

展望后市，上半年稳增长措施将见到成效，9月经济数据企稳回升概率较大，将对市场起到较好地稳定与刺激作用。即使经济数据不尽如人意，不断出台的稳增长措施、国企改革等政策红利和10月份启动的沪港通，仍将引领市场做多的热情，市场结构性机会仍将层出不穷。不过从资本市场历史看，10月份历来是暴涨暴跌的敏感月份，因此乐观中也要保持一份清醒，在大盘不断创出新高之时，也要谨防利好兑现，随时可能出现大幅震荡的风险。操作策略上，适当调仓换股，逢低介入刚刚放量启动的板块个股。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 2310-2400点

下周热点 央企改革、土改概念

下周焦点 经济数据、货币政策