黄山旅游(600054)公司计划向十名特定投资人非公开发行股票4020万股，发行价格不低于12.43元，募集资金5亿元。其中，1.42亿元用于玉屏索道改造，2.8亿元用于北海宾馆环境改造，6700万元用于偿还银行贷款。

　　公司玉屏索道已运行长达18年，存在运力、安全性等多方面问题。改造后索道下站由原慈光阁区域延长397米至白砂岗区域的温泉景区，正常单向运输能力1000人/小时，高峰疏散能力可达2400人/小时，高于之前的正常单向700人/小时，极限运能1000人/小时的水准。玉屏索道目前年运送游客约350万人次，但是仍然难以满足旺季时的旅游需求，改造完成后运送能力有望达到500万人次，且有利于延伸段温泉景区的开发。改造期间2014年10月中下旬至2015年4月停运约6个月，预计影响2014年净利润3000万元。2015年新索道运行3个季度的接待游客数有望达到往年350万的正常水准，预计2014-2016年该索道净利润约为0.4、0.7和1亿元。

　　今年上半年公司游客恢复增长3.6%，利润的增长大部分来自于西海缆车的运力释放、游客增长及门票价格折让减少带来的收入。未来随着索道和酒店接待能力的提升，途径黄山的京福高铁2015上半年将通车，近几年将是公司游客和利润的恢复增长年。预计公司2014-2016年分别实现净利1.98、2.62和3.32亿元，预计2015年增发完成，摊薄后EPS分别为0.42、0.51和0.65元，对应 A股 PE为 32.9、26.9和21.3倍，给予公司“买入”的投资建议。