盘面简述：

午后在地产股的护盘拉动下，股指一度飘红。行业板块方面，房地产逆势走强，农林牧渔、家用电器、非银金融、商业贸易等走势相对活跃，而前期强势的国防军工继续回调。概念板块方面，中日韩自贸区、食品安全、新三板、土地流转、黄金珠宝、滨海新区等概念股涨幅居前。

消息面上，1.央行于昨日通知五大行，将在最近两天内向五大行进行总计5000亿元SLF(常设借贷便利)，期限为3个月，每家规模各1000亿。市场人士认为，5000亿元的SLF性质类同基础货币的投放，近似于全面降准0.5个百分点，货币政策短期宽松常态化。2.据悉，巴菲特旗下中美能源公司宣布启动旧电器现金回收计划，中美能源与环境保护局通过其负责家电处置(RAD)计划以确保零部件和材料中的废弃家电以环保的方式处置，同时中美能源将提供每台旧电器50美元不等的回收款。早盘，相关概念股涨幅居前，东方钽业涨停。

分析人士指出，9月以来这一轮逼空式上涨主要源于资金面的推动，并无明显的利好出现，投资者情绪高涨是助推市场持续上攻的主要力量。从货币供给角度看，未来一段时间内资金面压力重重，资金面收紧可能意味着短期流入股市的增量资金减少，股指震荡调整的需求凸显，2300点拉锯战或在所难免。

【观点】

华讯财经认为：技术上，沪指昨日跌破2300点整数关口，短期还有进一步回踩20日线支撑的趋势。经过昨日的天量长阴下挫后，大盘今日再度回撤到2300点一线多空拉锯。随着对后市分歧的逐步加大，机构间的激辩正持续升级。目前看市场在短期内能否重新站稳2300点，从板块轮动和市场的走势来看，市场短期获利回吐压力较大，加上新股申购的利空冲击，股指有一定的回调压力，但在政策利好的护航下，整体下挫空间有限，股指或将维持高位强震为主。

操作上，建议投资者逢高减仓。建议关注国企改革，酿酒等板块，需谨防高价题材股的补跌风险，控制好仓位为主。而中线投资者可以继续关注国家政策支持的高铁、新能源、节能环保、文化传媒等板块。

基金：减仓控制仓位 静待再次抄底机会

当“牛市”呼声乍起，A股却上演了一场突如其来的大“跳水”，昨日的大跌，创下本轮行情以来的最大跌幅。而一些谨慎的基金，昨日则进一步减仓。在基金看来，疲弱的经济数据不可避免的加剧市场震荡，短期对市场趋势保持谨慎态度，但调整的过程也是风险释放的过程，景气反转的行业依旧值得期待。

短期控制仓位

“早上我就下了指令，又降低了一部分仓位。”一位私募基金经理昨日坦言，其管理的基金在9月初就开始减仓。

而这并不是特例，一家今年业绩优异的私募基金人士同样透露，旗下基金本周以来加大了减仓力度，其仓位已经从7成调整至3成多。

减仓的逻辑在于，近期一系列经济数据显示，三季度经济再度回落，地产投资、制造业投资、基建投资出现了同时减速的局面，虽然此轮行情上涨跟经济基本面并没有关系，但如此疲弱的经济数据，不可避免会加剧市场震荡。

沪上一位公募基金的基金经理表示，股票型基金的整体仓位已经在85%以上，这意味着基金的“弹药”所剩不多。近期指数涨幅虽然不大，但个股在重组、并购等刺激因素下，大幅上涨，市场风险偏高，所以应该需要控制风险。

在其看来，目前的经济基本面以及流动性，都不支持市场向牛市演进，但昨日的调整并不意味着此轮行情就此结束，相较而言，结构比仓位更加重要。

大成基金研究团队认为，前期市场的大幅上涨主要缘于过分活跃的主题投资，从整个宏观经济来看，数据显示经济仍处于较为困难的阶段，而短期流动性又处在较为紧密的刺激中，因此趋势性的上涨行情并不明显。客观上说，市场需要时间来进行休整，出现昨日的大幅回调是正常现象。

静待跌出来的机会

对于后市而言，部分基金经理判断，昨日大跌并不意味着行情终结，未来行情或许反复纠结，但调整后仍会有结构转型所带来的投资机会。

“9月份新一轮的IPO申购启动会对资金面造成一定的影响，而以中小板、创业板为代表的一些主题投资过分活跃，后期缺乏业绩支撑，难以支持快速的上涨，市场需要在震荡中寻找新的主题和机会。”大成基金投研团队认为，调整的过程也是风险释放的过程，如果市场出现急速大幅上涨需要警惕，然而突然的大幅下跌也可能正是建仓和调仓的机会。从长期来看，市场行情大概率会走好，A股股市中枢会缓慢抬高。

上述公募基金经理也表示，“中长期而言，看好新能源汽车产业链、环保、医药以及军工、信息安全等，这些行业在长期都具备比较明确的机会。”

在一位私募基金经理看来，目前需要控制仓位等待建仓机会，市场的结构性行情特点依旧会很突出，一些景气反转的行情值得长期配置，近期则需要加大防御性配置，减持了一些获利颇丰的题材股，加仓了一些医药股。

“经济数据表现不佳，宏观经济下行压力加大是A股暴跌的主要原因，也是我们短期保持谨慎的主要原因。”星石投资杨玲预估，本轮调整将持续一段时间，届时将迎来抄底成长股的黄金时机。