两大佬只可远观

“你的收益怎样？”本周三，深圳一间露天酒吧，一个小规模的投资圈聚会，这个问题被不断抛出，问者得意，答者欣然。去年以来的结构化牛市养肥了与会的8位券商、私募界投资人士，他们的业绩多者两年内上涨近4倍，少者今年以来也有30%的收益率。

老许是聚会的焦点人物。自去年以来，他管理的一只非阳光化产品账户收益率超过400%，众人都对老许的操作逻辑非常感兴趣。耐不过众人热情的老许道出了操作诀窍，即跟住“傍大款”的上市公司。这个大款并不是腾讯、阿里这些巨头。尽管去年与前述两家巨头扯上关系的上市公司，短期内都会有惊人涨幅。“但是这些信息你很难获取，等到披露后，又很难追赶。”老许说。

甚至这个大款也不是“王亚伟”、“徐翔”，尽管这两位在投资圈声名在外，但是前者似乎已然过气儿，后者则不具备追随价值。比如，王亚伟管理的昀沣基金累计收益30%左右，今年以来收益约13%，在私募圈实在太过一般。而徐翔虽然业绩骄人，今年以来5只股票策略产品平均收益率高达54.18%，最高的甚至接近100%。“徐翔的操作思路就是快、准、狠，几乎没有固定套路、章法，等你跟上去，可能抓到的只是尾巴，没有意义。”老许表示，最近两年买入的股票，基本上都是“硅谷天堂系”和“和君系”股票。

所谓硅谷天堂系，即与硅谷天堂资产管理集团股份有限公司(简称“硅谷天堂”)有业务联系的上市公司。硅谷天堂目前已形成了产业整合并购、创业投资、PIPE(上市公司定向增发)三大业务鼎立的架构。而和君系，亦即由和君咨询集团衍生出来的一家私募股权机构，主要为企业提供股权资金，以及资本运作和市值管理的系统解决方案。

牛股新标签

“跟这两系公司，最主要是你不用担心有内幕交易之嫌，出了公告直接买就好。”老许举了近期的一个例子。8月26日晚间梅安森披露定增预案，公司拟以13.49元/股，向浙江天堂硅谷久盈股权投资合伙企业定增不超过370.64万股，募资约5000万元，全部用于补充公司流动资金。其后一天，梅安森收盘涨幅7.91%，而随后的10个交易日，涨幅则接近13%。

如果参照其他十多家与硅谷天堂合作时间较早的上市公司，更能理解这一老许认定的牛股标签内涵。大康牧业是硅谷天堂最早的成功案例。2011年9月，由大康牧业与硅谷天堂共同发起设立平台公司天堂大康，以畜牧业及相关领域企业项目为主要投资方向。打通产业链之后的大康牧业营业收入大幅增长，并购当年业绩即大幅超出市场预期。一系列的资本运作促使大康牧业股价飙升，大康牧业股价从2012年底的5元多涨至目前的18元多，涨幅超过310%，远远超出市场同期表现。

据老许统计，只要是跟硅谷天堂有合作的上市公司，股价都会有较为长期的良好表现，“一年平均收益率超过80%，两年是170%左右，三年是300%。”2011年至今，硅谷天堂参与的上市公司市值管理项目约有18家。由于前面诸如大康牧业的示范效应，今年至今已有近10家上市公司与硅谷天堂合作。

“和君系”表现亦不俗，公告后的60个交易日平均涨幅超过50%。比如威创股份，7月22日公告称控股股东威创投资7月18日通过大宗交易减持4168万股上市公司股份，承接方为和君系下的两家子公司上海和君投资咨询、鄂尔多斯东联和君。7月23日至今，该股涨幅接近25%。

“当然这两系公司又有区别，相对而言，硅谷天堂系的股票耐力持久。”老许说，这种简单的投资逻辑非常适合他这种单打独斗的大额投资人。

标签背后逻辑

所谓的“PE+上市公司”，即PE/VC机构通过与行业内上市公司成立合伙企业或并购基金，寻找产业链上下游企业，控股之后进行培养整合。达到一定盈利能力时，将项目卖给上市公司，套现退出。在一整套流程管理下，PE在这一过程中演变成了“牛股”批量生产的推手。

“通过并购运作，明显可以刺激公司股价，购买的资产在二级市场估值大幅提升，再通过增发等方式融资，在实质性的题材面前，市场也愿意埋单。”一位深圳私募人士说。

“当然，并不是所有的上市公司都能涨。股价能否涨，得看几位关联方的利益捆绑得紧不紧密。”老许说，这些机构与上市公司的合作模式通常可划分为四大类：联合设立基金，持股并签署协议，仅增持股份、仅签署协议。四种模式中，仅签署协议及设立基金的形式只有短期交易性机会，“毕竟股价涨上去了，关联方分不了多少钱。主要还是看持股并签署协议这种模式，尤其是上市公司与已初步形成市场示范效应的机构合作。”老许说。像复兴或者其他券商系资本，虽然来头大，但是赚钱示范效应差，股价一般涨不了多少。

尽管依靠上述跟踪策略，老许还是有诸多担心，“现在这种‘PE+上市公司’逐渐被大额投资者接受，以后还要继续寻找新的赚钱套路。”