理财周报记者 戴建敏/文

　　永清环保(300187.SZ)的非公开发行再次被市场解读为储血式定增。

　　8月20日，永清环保公告，拟向5名特定对象非公开发行股份，募集资金16.55亿，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。

　　实际上，永清环保目前资产负债率仅为37.45%，短期借款与长期借款均为0，公司“并不缺钱”。

　　“此次定增主要是为了储备资金，为业务转型以及下一步产业并购做准备。”深圳一位环保行业分析师告诉理财周报(http://www.lczb.net)记者。

　　今年5月，永清环保董事长刘正军曾透露将全力打造土壤修复业务板块。另外，预案也表示，募集资金的到位可以及时抓住未来产业并购机遇。

　　截至8月29日，永清环保报收34.05元/股，较停牌前上涨9.87%，较增发价上涨33.53%。

　　而认购对象中，公司控股股东及高管认购股份超过6成，这次非公开发行被认为是另一种形式的股权激励，但也有市场人士认为，“增发价格过低，有利益输送嫌疑。”

　　业务转型储备

　　停牌一个月后，8月20日晚间，永清环保公布非公开发行预案，拟以25.75元/股的价格向5名特定对象非公开发行不超过6427.18万股，募集资金16.55亿，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。

　　其中，控股股东湖南永清集团拟10亿现金认购3883.50万股，占非公开发行股份的60.42%，另外，德福基金、永旺置业、津杉华融和金阳投资分别以3亿、2亿、1亿和0.55亿认购剩余部分，上述对象均承诺以现金方式认购。

　　对于此次非公开发行的目的，永清环保表示，在合同环境服务领域，因委托方或者主导方将以政府或者政府项目公司为主，补充流动资金能够壮大综合服务环境提供商服务能力；增强自身资金实力确立公司在环保行业竞争地位；进一步优化公司资产负债结构，增强后续融资能力，提升公司盈利能力。

　　“其实，永清环保目前账上并不缺钱，此次定增主要是为了储备资金，为业务转型以及下一步产业并购做准备。”深圳一位环保行业分析师告诉理财周报(http://www.lczb.net)记者。

　　2014年半年报显示，永清环保总资产为14.16亿，总负债5.3亿，资产负债率37.45%，在24家环保企业上市公司中排名第12位，排在中等水平。

　　从负债构成上来看，永清环保基本上均为流动负债，非流动负债中仅有一笔43.75万的其他非流动负债。另外，流动负债中，永清环保也未有短期借款等银行借款。

　　实际上，今年5月举行的2013年股东大会上，永清环保董事长刘正军曾表示，将集中80%的人、财、物，投入到土壤修复的市场开发与运营上来，全力打造土壤修复业务板块，使之成为永清环保主营业务的第一板块和最重要的利润增长点。

　　而中报显示，目前，传统脱硫脱硝业务依旧为公司经营效益的主要贡献板块。

　　在具体转型举措上，刘正军透露，永清环保正全力竞标湖南“一号工程”——湘江流域地区重金属治理，其中湘潭市岳塘区的竹埠港老工业区土壤修复及其土地流转，涉及到的28家企业将很快关闭搬迁。目前，公司大股东永清集团已基本完成了调研勘测工作，工程招标工作将会很快进入流程。

　　不过，永清环保证券部人士介绍，“目前还没收到关于这个项目的招标信息，具体还要看当地政府安排，不过我们关于土地修复业务一直在做市场拓展。”

　　另外，非公开预案也表示，募集资金的到位有利于提高公司在未来产业并购浪潮中的并购实力，及时抓住未来产业并购机遇。

　　战略投资者入驻

　　预案显示，此次非公开发行认购对象共有5名，包括永清集团、德福基金、永旺置业、津杉华融和金阳投资，其中3家为新近成立的公司。

　　其中，永清集团和金阳投资为上市公司关联方，涉及数十名公司实际控制人、董事等高管成员，此次非公开发行也被一些市场人士是“另一种形式的股权激励”。

　　工商资料显示，永清集团注册资本为3168万，上市公司实际控制人刘正军、刘临父子完全控股。

　　金阳投资成立于2014年8月，出资总额为5500万，合伙人包括永清集团、申晓东、冯延林、韩庆东、熊素勤及其他44名合伙人，由永清集团担任执行合伙人。其中，申晓东、冯延林、熊素勤均为永清环保董事或高管。

　　“公司高管突击成立公司认购非公开股份可以看出另一种形式的股权激励。”深圳一位投行人士向理财周报记者介绍。“不过锁定三月也是对公司未来发展的信心。”

　　另外，其余几个机构认购则存在战略合作的可能。

　　德福基金成立于2013年11月，发照日期则为今年8月1日，注册资本为10亿，自然人尤明才认缴出资额94000、黄文表认缴5000万，聂金清认缴1000万。

　　公开资料显示，尤明才、黄文表均为深圳市红福丰兴股权投资基金合伙企业(有限合伙)(简称“红福基金”)高管，分别担任红福基金副董事长和高级合伙人。

　　据红福基金官网介绍，红福基金2012年2月成立，为首批中国证券投资基金业协会会员单位，注册资本20亿，以股权投资基金募集、投资及管理为核心业务。

　　永旺置业则成立于2013年5月，注册资本为1亿，股东为曾小桥和陈正良两名自然人，分别出资9000万和1000万。主营业务为房地产开发与经营；不直接参与经营的事业投资；工业厂房建设及租赁；黑色金属、有色金属原材料的销售。

　　有市场人士表示，“永清环保做土壤恢复业务后期涉及到土地流转，而永旺置业从事房地产开发业务，可能会有一定的后续合作。”

　　而津杉华融与永清环保业务合作的基础则更为明显，资料显示，津杉华融的主要股东包括华菱钢铁(2.19, 0.06, 2.82%)、华菱津杉和华融资产。

　　永清环保2013年年报显示，华菱钢铁旗下湖南华菱湘潭钢铁有限公司、衡阳华菱连轧管有限公司位列应收账款第三、四名，合计达到1239.27万，占应收账款总额的12.52%。

　　“华菱钢铁与公司一直在脱硫脱硝业务上保持合作。”上述永清环保证券部人士则介绍，“这几家机构都是作为战略投资者的身份参与非公开发行，锁定三年为一个长期投资。有些机构虽是刚成立不久，但公司与这些机构股东有联系，未来也不排除在其他业务上进行合作。”