上市公司定增这块“唐僧肉”不是人人都能吃到。千山药机8月29日晚间披露定增预案，公司拟每股19.26元价格向8名自然人，定增不超过6531.67万股，拟募资约12.58亿元。其中董事长刘祥华作为第一大股东出资11亿元，认购定增股份近九成。

　　预案显示，此次认购股份对象包括刘祥华、皮晓君、郑军三人，分别拟 认 购 不 超5804 .78万 股（占 比88.9%），623.05万股和103.84万股。其中，刘祥华为千山药机的董事长。此次定增后，刘祥华持股将从13.72%提高至不超过33.66%，刘祥华等8名实际控制人暨一致行动人合计持股不超过11610.14万股，占公司总股本不超过47.17%。

　　千山药机称，通过认购本次非公开发行股票，刘祥华持股比例将提升至33.66%。数据显示，截至停牌前，千山药机的收盘价格为23.18元/股，较此次定增价格溢价20%之多，这也意味着，通过此次定增，刘祥华参与定增的资金将直接浮盈2.44亿元。

　　高管大比例直接参与上市公司定增，体现了其对于企业发展的信心，但其中可能存在的道德风险，仍然值得警惕，尤其是在定增价格大幅低于股票二级市场价格的情况下。W IN D统计数据显示，2014年以来已经先后有376家上市公司公布了定向增发预案，其中有数十家涉及高管认购，10余家上市公司的定增对象甚至仅限于高管及其关联方，这已经引发了巨大的争议。

　　有质疑声音认为，上市公司高管独揽定增坐享丰厚回报，但却又无需承担股权激励所要求的对等的义务，这种定向增发本质上是在给上市公司的高管“发红包”。高管本身打折购买自己公司股票，对于中小投资者而言，并不公平。除此之外，在利益的驱动之下，甚至可能引发上市公司的大股东、高管蓄意通过操纵价格来进行定增获取利益的风险。