一周煤炭行业观点：上周秦皇岛港库存有所下降，截至8月3日已经降至700万吨以下，为672万吨。7月份的定价方案使销售情况好转，神华旗下黄骅港的煤炭库存明显下降，而且目前黄骅港5000大卡以下的货源已趋紧张。8月1日神华发布的调价信息显示5500大卡489元/吨。近日，中国煤炭工业协会组织召开了14家特大型煤炭企业座谈会，形成了几点措施，一是控制总量，全国下半年煤炭产量需调减10%以上；二是降低库存，大型煤企要在6月底基础上减少50%；三是规范煤炭进口；四是建立自律机制。上半年，煤炭产量18.16亿吨，下降1.8%；销量17.27亿吨，下降2.1%；进口15987万吨，增长0.9%；社会库存已经持续31个月在3亿吨以上。煤炭股涨幅连续两周在所有板块中仍位列第一，我们认为在当前政策刺激带来宏观经济企稳背景下，初期煤炭板块有望在其他周期品种带动下出现一轮估值修复行情。我们预计板块还有10%左右的空间。个股推荐上，我们首推的永泰能源前期已经涨幅较大，我们提醒投资者留意焦煤弹性品种跟涨的机会，如盘江(同时具备国企改革概念)、潞安、冀中、山煤、阳泉。从较长角度来说，我们更为看好神华后续的持续性。

　　1)港口煤价：环渤海动力煤本周下降9元/吨至489元/吨。大同优混下降13.25元/吨至518元/吨； 山西优混下降13.25元/吨至478元/吨； 山西大混下降11.25元/吨至420元/吨；普通混煤下降6.25元/吨至370元/吨； 2)期货价格：焦煤期货活跃合约截至8月1日一周下降3元/吨至782元/吨；动力煤期货活跃合约上周上升31.8元/吨至512.2元/吨； 3)港口煤炭库存：，截至8月3日，一周库存下降32.62万吨至672.12万吨；截至8月1日，广州港库存为348.69万吨，较上周上涨18.67万吨；4)重点电厂煤炭库存：截至7月10日重点电厂煤炭库存上涨327万吨至7920万吨；5)国际煤价：截至8月1日ARA指数上涨0.34美元/吨至76.33美元/吨；RB FOB指数上涨0.72美元/吨至72.05美元/吨；NEWC FOB指数上涨1.13美元/吨至69.02美元/吨。截至7月31日BJ动力煤FOB价格上涨1.25美元/吨至69.10美元/吨； 6)产地价格：潞安环能喷吹煤本周价格下降10元/吨至600元/吨。西山煤电、煤气化临汾1/3焦精煤本周价格下降20元/吨至600元/吨。永泰能源2#肥煤本周价格下降20元/吨至680元/吨。7)美元指数：截至8月1日美元指数上涨0.26至81.31；澳元兑美元上涨0.0087至0.9308；8)流动性指标：M1 6月同比增速为8.9%；M2 6月同比增速为14.7%；截至2014年8月4日SHIBOR3个月利率为4.7081；SHIBOR 1年为5.0000.