怡亚通 (002183)在互联网技术迅猛发展的基础上，供应链变革正在迅速发展。一方面，电子商务及其O2O的发展进入高速成长的后半程；另一方面，传统渠道正在被供应链一体化整合所变革，其中代表是怡亚通。宏源证券分析师瞿永忠分析认为，怡亚通380供应链平台经历探索期和系统建设期，目前已经进入快速爆发期，并且在可预见3年内将每年翻倍速度增长。同时公司盈利能力将显著提升。
近日怡亚通发布2014年半年报称，公司实现营业总收入100.14亿元，同比增长140.43%。实现归属于上市公司股东净利润1.52亿元，同比增长66.43%，实现每股收益0.15元。从去年下半年开始，公司深度380业务加快外延式扩张速度，不断对外设立子公司和项目公司，进一步扩张网点布局，提升业务规模。在380平台快速扩张的带动下，上半年深度供应链的业务量为900392万元，较上年同期增长163.54%；综合毛利为 47326万元，较上年同期增长134.04%。深度供应链业务的高速增长，是公司上半年营收增加58.49亿元的最主要原因。380平台目前在全国20多个省份建立了100多个实体业务网点，业务覆盖城市近200个。公司目前通过租赁和购置的方式，在业务覆盖区域配置了近150个仓储中心。
深度380业务继续保持高速增长，目前公司由于380业务的规模已经逐渐表现出较大的竞争优势，规模效应愈发明显，因此呈现加速发展态势。瞿永忠表示，380平台建设进入“少年期”，具有先进供应链管理的巨大优势。公司建设的380深度供应管理平台，将商流、物流、信息流和资金流整合在一起，直接将品牌商和各类销售终端连接，具有提高效率、降低存货及损失、大幅改善服务KPI的功效，具有变革性的替代作用。怡亚通380平台经历探索期和系统建设期，目前已经进入快速爆发期。预计3年内380平台业务量将达到100亿、200亿和300亿元。
兴业证券分析师王品辉则认为，怡亚通前期发布非公开发行预案，拟以不低于7.19元/股的价格，向不超过十名特定投资者发行合计不超过1.5亿股股份。拟募集资金净额不超过12亿元，全部用于增资深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司。过去几年380平台快速发展，公司现有物流基础设施和信息系统已经无法满足高速增长的业务量。本次定增募集资金，通过对深度供应链公司增资，用于380平台物流基础设施配置和信息化建设，并补充380平台运营资金，进一步加强网点建设。目标是打造遍布全国骨干城市的自有物流基础设施、构建完成高效的现代仓储配送体系。预计公司2014至2016年每股收益分别为0.29、0.38、0.49元，期待公司未来在进一步扩大规模的同时，借定增契机，夯实网络，实现由量变到质变的突破，维持“增持”评级。
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