导读：
　　9月挑战2300　国企改革最被看好 五大名家展望9月趋势
　　顾铭德：牛市更需精心操作
　　贺宛男：基金重仓小盘真是成长情结？
　　李志林：打造新平台，迎红九月行情
　　水皮杂谈：王岐山为谁喊话？

　　9月挑战2300　国企改革最被看好 五大名家展望9月趋势
　　本周大盘震荡加剧，上证指数一周累计跌幅1.05%，所幸周五再度收复2200点大关。经历过一周相对弱势的表现，9月市场是否还能够继续乐观？未来的投资机会与热点又会出现在哪里？针对上述问题据记者采访的多位私募与券商权威人士分别发表了自己的观点。
　　已经进入慢牛阶段关注成长与题材股
据记者 陈大禹
　　在北京启明乐投资产管理有限公司董事长李坚看来，经历过从2007年到目前7年的持续下挫，A股市场正在迎来系统性的机会。“我们乐观的看待未来的行情。”他表示，2150点为中轴的底部区域正在逐步走出。趋势上，创业板指数去年以来已经明显进入了牛市的节奏，目前的趋势依然保持向上。民营企业为主，新经济的刺激和带动，以及大股东和小股东利益的驱动都在股价上有所反应。到了今年下半年，国企改革的风潮一浪高过一浪，国企的大股东也意识到了改革带来的红利是巨大的。加上沪港通之后，部分大盘蓝筹股的估价进一步合理。“所以我们认为当下的市场已经再从熊市中走出来，目前已经是慢牛行情。无论大盘股还是中小市值股都有机会，但中小市值股未来的涨幅依然会超过大盘股。成长股的收益也会高于周期股。”
　　在投资机会方面，李坚认为当前个股机会纷呈。“从去年的纯粹中小市值上涨，到今年低估个股全面上扬，我们认为市场已经被激活。未来的个股机会比较多。”他表示，一类是受益于经济转型，业绩能够持续增长的企业，一类是转型预期引发的概念炒作。比如今年的军工就比较典型，其业绩未必很好，但却很有未来。这就是当下市场炒作的一个主要思路。“同时我们也发现一些股权类基金已经开始了一二级市场的联动，这样一些外延式并购类的企业是未来关注的重点。因为中国的资本市场在逐步发展壮大，未来的上市公司更多会成为平台，让一些中小企业通过上市公司的收购进入资本市场。所以对于未来的资本市场我们还是乐观的。业绩持续增长的主要还是TMT和医药类，概念炒作主要还是国企改革和外延式并购为主的企业。抓住难得的资本市场的机会是大家当前要做的事情。”李坚表示。
　　未来趋势仍将向上锁定国企改革板块
据记者 舒娅疆
　　“我认为，接下来的A股市场趋势是向上的，我的观点总体是乐观的。”在接受记者采访之初，西南证券研究发展中心首席研究员张仕元便表达了他看多的观点。
　　张仕元告诉记者，多方面原因让他看好未来趋势：第一，尽管国内宏观经济有一些有利因素出现，但同时也需要有一个比较好的资本市场来进一步去推动。第二，下半年市场的主要风险被认为集中在房地产方面，而从目前情况来看，房地产下行的短期风险已经有所缓解，这有利于国内消费等市场的活跃发展。第三，改革亦会推动市场发展，预计年底时，国内各省在国企改革方面或都有所行动，而民营企业、小微企业的活跃发展亦有积极作用。此外，受到沪港通影响，由于香港与内地之间的价差较为明显，这将促使国际资本通过沪港通来内地抄底。“这些因素联合发酵，有望形成推动市场向上的强劲动力。”
　　在看好的机会方面，张仕元表示国企改革板块在未来值得关注，此外，小市值的新兴产业公司当中，部分有行业优势的企业同样值得关注。
　　王志忠（深圳铭远董事长）：多头将反攻2248点 要关注大金融领域
据记者 康曦
　　本周大盘继续震荡调整，但在周四跌破了2200点关口后，多头在周五反攻又收复了2200点。深圳铭远投资顾问有限公司董事长王志忠认为：“月线四连阳后出现调整是正常，但整体走势仍将向上，因此我们对9月的行情比较看好，上证指数突破本轮反弹高点2248.94点的概率较大。”
　　之所以作出这样的判断，王志忠认为是投资者对市场的担忧依旧是经济下行和资金紧张等因素，并没有新的利空出现，而目前市场已经充分反应了这些负面情绪，开始出现了审丑疲劳，所以一直跌不下去。
　　对于9月的投资机会，王志忠认为新兴产业和传统产业都值得关注。不过，新兴产业中有真成长的公司，也有泡沫公司，投资者要注意甄别，他建议关注新材料、新技术等行业，因为它们是创新的方向。
　　而从传统产业看，王志忠以钢铁板块举例说，钢铁行业产能过剩，而且未来1-2年都是去产能的过程。但从二级市场来看，目前钢铁板块的估值已经很低，充分反应了未来的预期，虽然前一轮出现了反弹，但从长期看，反弹力度很小。
　　在传统产业中，除医药外，其他板块的估值都不高，是布局的好时机。王志忠十分看好大金融：“券商、银行我都十分看好，未来它们的股价可能会成倍的增长。”
　　对于，指数表现，王志忠认为上证指数与创业板的关联度不大，未来3-5年上证指数有望翻番，其理由是，一是未来利率向下是比较确定的，它将激活企业活力，提振股市；二是全球股市都频创新高，A股在这一大环境中，上行是大概率事件。
　　李鹏（广东瑞天投资总经理）：改革成行情动力源 重点挖掘五大板块
据记者 舒娅疆
　　广东瑞天投资管理有限公司总经理李鹏表示看好A股市场在三季度的行情。“我们相对看好四季度的经济数据。虽然对于三季度经济基本面不是太看好，但我们依然看好三季度的A股市场。主要逻辑在于二季度经济数据表现优异，市场对经济数据预期较好；另外，沪港通的开启加速海外资金流入A股市场，给市场带来较多增量资金。”李鹏表示，随着反腐工作的推进，地方政府以及国企领导必然会专心搞经济和改革。
　　李鹏认为，股市的机会开始变多，没有理由再悲观。“我们坚信国企改革等一列措施，将是推动股市开启牛市的最持久和深厚的力量。另外，当前信息技术、新能源产业等为代表的新兴产业，将会为股市提供越来越多的活跃因素。我们将紧紧抓住改革路线和新兴产业路线，扑捉市场机会。”
　　在具体投资机会方面，他表示看好国企改革、新能源产业、集成电路国产化、信息产业和医疗器械和服务五方面的发展。“国企改革将会带来生产效率及治理结构极大改善，国有大企业将会从注重规模向注重效益和市值转变；能源是中央最关心的重大战略，新能源产业包括风电、光伏、新能源汽车、页岩气等，这些将会持续获得政策支持；而据统计，集成电路芯片进口额超过了对石油的进口额，严重影响国家安全，未来国家将会如新能源战略一样来加速其发展。”李鹏说，在信息产业中尤其看好移动互联网产业，此外，看好医疗器械和服务满足民众健康需求，其属于大消费范畴，同时供给严重不足的产业。
　　费小平（东莞证券策略分析师）：指数重心缓慢上移 环保传媒股机会多
据记者 康曦
　　“对于9月的行情，我们是谨慎偏乐观的。”东莞证券策略分析师费小平说，“虽然近期大盘出现了回调，但这是因为市场前期上涨后，技术面有休整的需求，再加上近期PMI数据下滑、IPO发行等也对大盘造成了一定的冲击。”费小平说，这并不影响大盘后期走势。虽然指数出现了回调，但是近期盘中涨停个股不断，说明市场活跃度很高，9月份上证指数有止跌回升的机会。所以，投资者不必过于担忧。“近日央行再次宣布定向降准，这给了市场一个信号，就是如果经济继续下行，管理层将有新的刺激政策出台。”费小平说。
　　央行近日宣布，引导农村金融机构降低涉农贷款利率，支农再贷款执行优惠利率，贫困地区符合条件的农村金融机构的支农再贷款利率还可在优惠利率基础上再降1个百分点。“虽然本周大盘一度跌破2200点，但反弹格局不会改变。”费小平认为，大盘指数将有创新高的机会。但鉴于上一波行情是极速拉升，9月的行情可能会是重心缓慢上移，高点在2300点之上。
　　对于9月的机会，费小平认为会出现在环保、传媒、旅游、医药等板块中。“环保、传媒经过前期的调整，现在估值不高，政策支持力度也较大，行业景气度比价高。而旅游行业，下半年是旅游旺季，上市公司业绩会兑现，行业成长空间很大，可以提前布局。”（金融投资报）


　　顾铭德：牛市更需精心操作
　　金融观察家 顾铭德
　　经常听到股友说牛市没有挣钱，指数涨了反而亏钱。这种现象很普遍。每次大盘指数上涨幅度超过5%或10%的区间，会有许多场外资金涌入和新开户股东进场。但是，许多人对牛市操作要领难以把握，有观念误区，以为资金只要逢牛市进场就能挣钱。其实，牛市操作要注意几点。
　　其一，牛市股票普涨的年代已经过去，目前，沪深已有几千家上市公司股票，即使碰到大牛市，不会都大幅上涨，有些股票长年不涨，甚至下跌也有可能，板块会轮动，个股也会轮动，但牛股和熊股仍然存在。逢股票不涨时，有两种情况，一种是时机未到，时机一到说涨就涨。另一种是根本不存在大涨机会的股票。对此，投资者需要有精确的识别能力，基本的判断能力，如果不具备这个能力，捂紧的股票属于后一种类型，自然牛市不挣钱。
　　其二，牛市也有涨跌波段。不论是大盘还是个股，都有上升周期波段，下跌周期波段。股票上涨时，会特别吸引资金涌入，但如果进场机会错过了上涨初期阶段，追上了上涨后期阶段，或者主力撤退阶段，买进这样的股票，或者此时刚刚进场，那么牛市中就容易亏钱。进场的时间波段非常重要，无论个股或大盘都一样。
　　其三，牛市的结果往往换一批人被套。这话有一定道理，但许多人就是知道这个道理，也不能摆脱这个命运。不少人投资股市二十余年就是不挣钱，其操作一般有如下特征。在熊市阶段，比如上证指数2000点以下阶段，如果有人看多，叫他买股票，他会骂别人，他信奉“远离毒品，远离股市”的格言。但是，如果大盘指数上涨10%或20%左右，此时他左右为难，犹豫不决，看别人赚钱难受，又怕自己挡不住诱惑进场亏钱。最后，等到大牛市真正来临时，他不再犹豫，拉都拉不住，勇敢把资金全部杀入。最后，牛市高峰期一旦过去，这批人将成为新的套牢一族，沪深股市这种案例举不胜举。
　　本月股市在7月份强势上涨基础上，进行了盘整。对8月份各大指数盘整有两种相反判断。一种认为反弹到顶部，行情到尾声，应该撤退做空；另一种观点相反，继续看涨。这两种观点及操作思路只能有一种观点及操作思路是正确的，挣钱的。而另一部分投资者不挣钱。这是必然的结果。由此推论，牛市中要想挣钱，前提条件是判断正确，操作思路正确，选股选时也要正确。笔者认为，沪深大盘和多数个股能否继续上涨，除了看各项经济数据外，关键看政府各项政策对股市是否继续倾斜、支持。本周重要信息是QFII和RQFII额度大幅增加，国内战略投资者资金入市税收优惠问题又在研究强调。新股发行继续受控。这一切都显示，股市上涨行情还在进行中。（金融投资报）


　　贺宛男：基金重仓小盘真是成长“情结”？
　　资深财经人士 贺宛男
　　半年报披露即将收尾。有媒体报道称，今年上半年84家公募基金公司旗下2021只基金，重仓持有300只中小板股票，市值1076.1亿元，同时重仓持有208只创业板股票，市值910.1亿元，两者合计1986.2亿元，首次超过基金同期重仓沪市的市值1837.2亿元。这或许暗示基金依旧留有较浓的成长“情结”。
　　目前沪市流通市值14.54万亿，中小板流通市值3.18万亿，创业板流通市值1.18万亿，后二者合计4.36万亿，即沪市市值为二小板市值的3.33倍。可基金持有的小票市值居然超过大票市值，这还是基金，是带头响应管理层多买大盘蓝筹股的公募基金，足见大盘蓝筹股在机构投资者心目中的地位！
　　问题是，基金带头买小票，真是成长“情结”使然？ 首先，从基本面看，二小板的成长性并不怎么样。创业板380多家公司，今年上半年盈利增长14.6%，加权平均每股收益0.15元；中小板700多家公司上半年盈利增长5.82%，加权平均每股收益0.169元，这与创业板60多倍、中小板36倍的市盈率，怎么说也是偏高的。与此同时，目前已披露半年报的主板公司盈利增长9.7%，加权平均每股收益0.286元。显然，很难说大盘股和小盘股谁的成长性更好。
　　第二，基金带头买小票，盈利状况也不敢恭维。上半年基金整体虽盈利96.11亿元，但那靠的是货基和债基，二者分别盈利370.71亿和61.16亿；而股票型基金和混合型基金各亏损371.12亿和103.58亿，合计474.7亿。以约1.5万亿股票基金和混合基金计算，亏损率3.16%，与上半年上证指数跌幅3.2%基本相同。写到这里，真的很为中国的“专家理财”蒙羞，不如直接买指数算了。
　　但是，一向听话的公募基金，买小票市值首次超大票，毕竟是值得注意的动向，是一个重要信号。(（金融投资报）


　　李志林：打造新平台，迎红九月行情
　　在市场一片“高位出现上升三角性，即是头部”、“深幅回调、2130点缺口必补”、“行情已结束，将有100点长阴”的舆论声中，本周五，大盘顽强固守2200点新平台，四大指数全部收出中阳线。并且，8月份除了深成指收月阴线以外，上证指数、创业板、中小板均收出了月阳线，
　　2200点新平台为何如此坚固？
　　1、一个月经受了三大“利空”的考验。
　　先是7月贷款骤减等经济数据疲软。但市场信奉新常态”理念，以及“保7.5%底线”说，顺利化解之。接着，8月15日，股指期货巨量空单交割日，股指不跌反涨20点。随后，便是本周8只新股集中发行，虽然媒体广泛预告：“将有9000亿资金从市场抽离去申购新股”，但是，仅周四跌到2195点，周五便大涨21点，2200点有惊无险。该跌不跌，9月理应看涨！
　　2、在50点箱体内耐心震荡盘整。
　　当7月28日以1804亿巨量、51点大阳线，半天内连创2个新高后，市场狂热气氛甚浓，“大牛市来了”，“本轮行情可看高2700点、3000点、4000点、5000点”的呼声，不绝于耳。
　　但是，市场主力机构非常清醒：上方有去年9月和12月形成的2270点、2260点两个头部，。若继续靠大盘股高举高打，贸然进攻，既不符合调结构、去过剩的经济“新常态”政策取向，也容易在2270点前密集成交区附近，形成第三个头部，致使行情提前夭折。
　　于是，就采取了全新的策略：（1）步步为营。确认50点新箱体。即2200-2250点。在冲到2248点就及时止步。（2）主动减速，即由7月底、8月初的连拉大阳的突破，改为小阴小阳的缓步、碎步式推进，巩固成果，在2230点上方连续收盘6天。（3）主动回撤。在上周末收2240点之后，由于8月新股申购排片表确定，本周就连续5天主动回撤，但力保2200点新平台不失。
　　3、在2200点新平台上充分换手。
　　从7月28日到8月29日，沪深两市在2200点上方收盘25天，日平均成交量2800亿，总成交量达7万亿，将流通市值换手了35%。 （金融投资报）


　　水皮杂谈：王岐山为谁喊话？
　　 王岐山到全国政协常委会去做报告，在政协的历史上是第一回，因为王岐山的身份是中央政治局常委，更是中纪委书记，在反腐风暴越吹越厉害的时候，王岐山的作为实际上只是一如既往的风格。
　　 什么风格？
　　 直面现实。
　　 水皮知道王岐山之人始于中农信，之后便是建行，便是中国国际金融公司，便是广国投，便是海南省委书记，便是北京市市长，国务院分管金融的副总理，当然，王岐山给人留下最深印象的还不是其专业和干练，而是个人的胆略和魄力。十一年前的2003年春，一场突如其来的SARS从南到北袭击了中国，王岐山临危受命上任北京市市长，第一时间和央视记者完成了“面对面”的访谈，电视上王镇定自若又坦诚勇敢的形象给北京市民留下了深刻印象，惊慌失措之中的心态从此得以安放，王岐山带给大家的不是盲目的自信而是奋斗的力量，更为吊诡的是，莫名其妙的SARS病毒很快就不知所踪，王岐山成了名符其实的“救火队长”。
　　 这一次，王岐山上任中纪委书记，充当的是史无前例的“救火队长”的角色，党风会一夜之间好转吗？当然不会，但是老百姓的眼睛是雪亮的，他们发现经过最近一段时间中央的整顿，各地领导的个人能力有很大的提高：有的会亲自打伞了，有的会亲自开车门了，有的会亲自拎包了，有的会亲自拿水杯了，有的居然会亲自写讲话稿了，最可喜的是，有的也会亲自拉着老婆的手散步了，有的……其实群众对领导的期望也不高，只要生活能基本自理就可以了。虽然这只是网上流行的一个小段子，但是也是非常能说明问题的。
　　 但是，并非所有的人都这么看问题，尤其在一些政府官员眼中，习近平领导的反腐也好，制定的八项规定也好，群众教育也好，无非就是新官上任三把火的玩意儿，说的未必做，做的未必真，真的未必久，所以“三不现象”是比较明显的。
　　 第一是不以为然。从内心就没有认可新班子的新作用，无非新瓶装旧酒，不管是被动的害怕还是主动的抵制，不合作不作为就是结果，温总理时代政令出不了中南海，李克强当总理依然为此拍桌子。
　　 第二是不当回事。虽然都做口是心非的表态，但是具体到行动上就是我行我素、无法无天。万庆良被抓前还在会所宴客，谭力被抓前还在外地打高尔夫，陈川平被抓前正在听取廉政报告。 http://d3.sina.com.cn/pfpghc/ec230c13cb5b46e987c225566d686dfd.jpg
　　 第三是不知所措。三中全会六十条，条条细致到位，但是在相当一批干部认识中不知真假无从落实，只会等待观望，这里有意识形态的认识问题，也有利益冲突的现实问题，减少行政审批，权力下放给谁？如果政府主导，混合制经济又由谁来推动？落实股权激励，那么限薪又针对谁？
　　 所以，在这种情况下，王岐山到政协的讲话以及对话所透露的信息就非常重要。
　　 反腐有没有时间表？
　　 没有，一直在路上。
　　 反腐有没有新老划断？
　　 没有，全部要追究。
　　 反腐有没有划禁区？
　　 没有，老虎苍蝇一起打并非戏言，有没有更大的老虎要慢慢去懂。
　　 还抱侥幸心理吗？还抱怀疑态度吗？还想看笑话吗？
　　 反腐现在之于党和国家的意义不用多说大家也明白：不反亡党亡国，反腐邪不压正；治标还是治本是一个长期的话题，但是至少眼前可以解决一个规矩问题，一个法行禁令问题，一个政令都出不了中南海的问题。
　　 王岐山的讲话是敲山震虎还是隔山打牛并不重要，重要的是直面现实，告诉我们所有的人，你已经别无选择，别再装睡，醒醒吧。 （.华.夏.时.报）