恒天然让
贝因美的“绯闻”故事终于有了结局。21世纪经济报道记者在8月27日上午第一时间获悉，这家新西兰乳业巨头将收购
贝因美（002570.SZ）20%的股权，双方还计划在澳大利亚收购关联资产用于婴幼儿配方奶粉的相关生产。2013年，由国家工信部牵头的新一轮乳业兼并重组拉开序幕，在当年8月初工信部召开的闭门会议上，工信部消费品工业司司长王黎明便向127家婴配企业表示，希望当天成为婴幼儿奶粉生产企业的“相亲日”。此后，
贝因美的“相亲绯闻”就接连不断，先后与
光明乳业（600597.SH）、华润集团等多家公司的名字联系在一起，但最终均无下文。与此同时，
贝因美的业绩却一路下滑。2014上半年财报显示，
贝因美实现营业收入24.05 亿元，同比减少25.24%，净利润1.08亿元，同比下降72.09%；净利润率4.48%，同比下降7.53%。而恒天然方面则曾先后与伊利、蒙牛尝试过多轮合作谈判，但由于双方对于相关事项的分歧较大，最终也并未谈拢。而这也使得恒天然在经历了三鹿三聚氰胺事件后，始终无法再找到一个理想的“中国合伙人”。北京资深乳业专家宋亮向21世纪经济报道表示：“
贝因美和恒天然的联姻可谓各取所需，二者的资源正是彼此目前最需要的。”
来自新西兰的“金主”8月27日，自2014年6月19日停牌的
贝因美终于在2个多月后发出重大事项公告称，公司与恒天然集团的下属子公司恒天然有限公司（简称“恒天然有限”）及恒天然乳品（香港）有限公司（简称“恒天然香港”）正式签署了《战略合作协议》。资料显示，恒天然香港成立于1982年5月14日，而恒天然有限成立于1988年8月25日，二者均为恒天然100%控股的全资子公司。根据合约，恒天然香港将通过向
贝因美所有股东发出部分要约收购的方式进行股权投资，以购买至多204，504，000股
贝因美的普通股，占
贝因美所有已发行股票20%。交易双方都未透露该笔收购的具体金额，如果根据
贝因美在6月18日的收盘价为14.36元/股计算，交易总价约为29.37亿元左右，不过目前有新西兰媒体的报道称，收购费用为6.15亿纽元（折合约31.6亿元人民币）。目前，该笔交易仍需获得
贝因美股东大会和中国政府部门的批准，而恒天然集团向21世纪经济报道表示，首先恒天然将尽快启动部分要约，收购
贝因美20%的股份。而一旦获得相关部门批准以及恒天然成功收购
贝因美20%股份之后，双方将成立合资公司，收购恒天然在澳大利亚的达润（Darnum）工厂。根据双方的约定，一旦完成要约收购，双方会通过其各自的全资控股子公司在澳大利亚共同组建一个合资实体，购买恒天然集团的关联方在澳大利亚所拥有的达润婴幼儿配方奶粉厂，为恒天然集团和
贝因美制造婴幼儿配方奶粉、基粉等营养粉，预计总投资为2亿澳元，其中
贝因美控股51%，而恒天然集团持股49%。而这也将继爱尔兰之后，成为
贝因美在海外的第二个生产基地。此前的2013年2月，
贝因美出资2000万欧元（约合1.7亿元人民币）在爱尔兰设立子公司用于婴儿奶粉的研发、生产和销售。宋亮表示，和恒天然的合作可以最大限度的保证原料供应稳定和价格低廉，使得
贝因美在后续竞争中具有成本优势。“国内婴儿奶粉价格即将步入下行通道，未来1~2年会进入一个价格战时期，到时比拼的就是企业的供应链。”据悉，恒天然集团目前年产逾200万吨乳品原料、增值原料、特殊原料和消费乳品，在新西兰拥有26个生产基地，在澳大利亚设有12个生产基地，在世界其它地区还有50个生产基地，凭借庞大的生产能力，年收奶量高达200亿升左右。
恒天然的后三鹿时代作为与雀巢、达能并驾齐驱的全球乳业巨头，恒天然一贯以来对奶粉市场的策略都是：寻找一家大型的、本土的、具有充分渠道经验的乳企，然后战略入股+资源扶持，以本土品牌来对抗各路诸侯，分得中国市场的一杯羹。2006年恒天然集团与三鹿结盟，注资8.64亿元获得后者43%的股份，成为三鹿的第二大股东。但是，“三聚氰胺”事件不期而至。2008年，恒天然通过时任新西兰总理Helen Clark向中央政府交涉，并由此掀开了三鹿奶粉三聚氰胺丑闻的一角。但这不仅重重击倒了“三鹿”这个名声在外的知名奶企，也让花重金购入三鹿股权的恒天然损失惨重。据悉，受“三聚氰胺”重创，恒天然集团曾宣布对三鹿的投资直接损失达9500万美元。不过，时任恒天然中国区董事总经理的菲利普·特纳却表示：“恒天然从来没有后悔主动将三鹿事件曝光。”2008年后的光景里，恒天然在中国奶粉市场的争夺中难有起色，旗下的安怡、安佳、安满三款奶粉至今在中国市场上仍只是边缘化的“小角色”。“虽然对三鹿的投资是失败的，但并不代表恒天然在华奶粉策略的失败。”宋亮认为，作为全球最大的乳制品原料供应商，恒天然很难像品牌商那样在中国市场自由厮杀。在推广方面恒天然做了十几年的尝试，但效果依然并不理想。销售模式不够本土化，市场和渠道做的不够灵活都是这家新西兰巨头的显著短板。而新西兰的放牧面积和恒天然的乳业产量毕竟有限，未来想要持续提升营收，就必须要完成下游布局。在这种背景下，恒天然与急于寻求外部资源的
贝因美的联姻几乎是一拍即合。据悉，恒天然和
贝因美已在探讨在中国共建牧场事宜。目前，恒天然正在对其在中国的牧场进行规划；而
贝因美正在黑龙江扩展其牧场基地，并考虑在中国其他省份的牧场投资机会；双方都将进一步审查对方各自的牧场资产和发展规划，以确定是否可以在牧场经营方面进行联合投资或者合作，包括前述提及的牧场。与此同时，双方表示，还将在产品的总代理协议、未来的合作扩展、优先合作权、新西兰/澳大利亚供应链的发展、知识产权等方面展开合作。
贝因美方面称，恒天然集团不谋求
贝因美的控制权，
贝因美集团以及谢宏作为控股股东、实际控制人地位不变，
贝因美的战略方向不变。（编辑 杨颢）(21世纪经济报道)