===本文导读===

　　【行业研究】国泰君安：抓住军工股牛市周期的好时机和好股票

　　            安信证券：与安全和智能化有关的投资机会

　　【公司研究】奥普光电：中科院开启改革大幕，公司有望“率先”受益

　　            航天电子：军品业务增长符合预期，无人机产品市场前景可观

　　国泰君安：抓住军工股牛市周期的好时机和好股票

　　长期趋势：未来3年将是军工板块的牛市周期

　　军工牛市周期开启的三大基石：资产证券化进程+公司治理结构改善+军品更新换代。

　　核心逻辑：①未来3年，军工资产证券化大潮来临乃大势所趋；②军品定价体制调整、国有企业股份制改革、国资委考核导向转变，将促进军工企业的公司治理结构持续改善；③未来3年军工新一代产品将陆续进入列装；

　　中期观点：10月份左右将迎来军工2014年第二波行情

　　军工股九宫大法：中期的主要观察点是催化剂的因素和市场的微观结构。

　　①催化剂：研究院所改制将启动、国防工业改革措施有望落地、军品定价体制调整加快推出。

　　②市场因素： 10月份是半年报到三季报的空档期，军工股更符合投资者偏好。投资建议：当前阶段以军工成长股为主

　　行业观点：维持国防装备行业“增持”评级。在当前阶段，我们建议以“大的市场空间，竞争优势突出，小公司+外围到核心”为重点。

　　重点公司推荐： ①奥普光电(002338)小市值+有业绩+内生增长爆发前夜+中科院改革正式启动，打开想像空间；②湘电股份(600416)小市值+船用特斯拉国内唯一股+风电反转+竞争优势加强+国有企业改革概念。(国泰君安)

　　安信证券：与安全和智能化有关的投资机会

　　1、本月组合：(航天电子、机器人、北方创业、豪迈科技、南风股份、天广消防、中国船舶、中航光电、杰瑞股份、海特高新、中海油服、巨星科技、中国北车)

　　2、本期核心观点：寻找安全和智能化相关机会，持续推荐转型新兴产业我们寻找与安全和智能化相关的机会，安全包括国防安全、能源安全、核心技术安全、消防安全等，而智能化主要是智能制造(机器人、3d打印等)范畴。 上半年我们强推军工和智能装备、国企整合改革、铁路设备等，看平油气设备和油服， 重点推荐公司航天电子、闽福发 A、中国船舶、中航电子、中航光电等；机器人(机械首推品种)、北方创业、豪迈科技、海特高新、巨星、天广消防、南风股份、潍柴重机等，现在军工和智能装备仍强烈推荐，可持续看3 年，近期新翻多油服(能源安全)，建议提前布局，加大铁路推荐力度，主要是恒泰艾普、杰瑞股份、惠博普、海默科技；南北车(低估值高增长)等。我们有详细的基本面逻辑支撑，有详细报告和跟踪邮件。

　　上半年原油产量同比增 0.5%，而成品油消费量增 3.6%，目前石油对外依存度很高，持续下去能源安全无法保证，短期迫于油气产量压力下半年部分油田区域工作量将回升，中长期来看，国内页岩气开发和石油行业国企改革逐步推进，们预计油服市场下半年景气度优于上半年，15 年勘探开发活动会逐渐恢复正常。建议提前一个季度布局，推荐恒泰艾普、杰瑞股份、中海油服、惠博普、海默科技，关注通源石油。

　　铁总公告2014年动车组招标启动，共计招标 292列，上半年铁路投资仅完成 2351 亿元，距离全年 8000 亿差距很大，下半年铁路投资确定加速；高铁外交持续取得进展，未来进展包括不限于海外订单；行业内上市公司明确的业绩增长，预计中国北车、中国南车半年报业绩增长 40-50%，我们继续重点推荐南北车、北方创业等。

　　3、上周行业涨幅：纺织机械、轻工制造涨幅较大

　　上周机械行业指数上涨 2.7%，国防军工行业上涨 3.1%，同期沪深 300指数上涨了 0.2%。在细分子行业中，纺织机械、轻工制造、仪器仪表、智能装备等板块涨幅分别 6.3%、6.1%、5.3%、3.5%。我们重点关注的机器人、博实股份涨幅为 17.9%、10.7%，还有如四创电子、安控科技为 9.9%、6.1%。

　　4、上周调研、重点报告邮件：机器人产业调研：在机器人创新高之时关于智能化和安全有关的思考；铁路设备：2014年动车组招标启动行业维持高景气；机器人：加深加宽主业，剑指国际领先地位，推荐；惠博普：半年增速符合预期，业绩渐进收获期；通源石油：业绩受行业影响明显，海外整合可；亚星锚链：海工业务大幅增长盈利能力增强；海特高新：盈利持续上升多业务加快布局；吉艾科技：业绩低预期，看好新设备和海外开拓；通达动力：业绩符合预期，看好军工转型；南方泵业：业绩符合预期，稳健成长典范；

　　5、近期关注：豪迈科技、安控科技调研；3 家公司中报电话会议；铁路行业动车组招标及海外拓展；军工研究所改制；油田工作量变化；闽福发预期复牌。

　　6、风险提示：新兴转型企业不达预期；宏观经济增速下行超预期；(安信证券)

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