经过短暂的新股“空窗期”之后，本周股市将迎来密集的新股申购，共计有10只。值得注意的是，这10家公司申购在两天内完成，预计冻结资金超过万亿元。因此，A股本周后半部分可能面临压力测试。机构观点出现明显分歧，其中中信证券的毛长青极度看空，认为本轮反弹已见顶。而安信证券的高善文则指出，宏观经济最困难的时候基本过去，长达七年的股市调整或已结束。

　　第三批发行的11家公司已相继披露招股说明书，除重庆燃气以外，其余10家公司将集中于本周发行。有业内人士预计，根据目前市场对新股的热情程度，预计这10家公司累计冻结资金规模在万亿元以上。

　　根据交易所安排，本周10家公司包括上交所4家，分别为节能风电、福斯特、亚邦股份和华懋新材。拟在深交所创业板上市的5家企业分别是菲利华、腾信股份、天和防务、迪瑞医疗和中来股份。而好利来则打算在中小板上市。10只新股计划发行股数合计4.71亿股，拟募资58.59亿元。

　　A股资金面或面临压力测试

　　大多数普通股民疑惑，突然批量的新股申购会不会影响大盘表现？有分析认为，本周新股冻结资金规模有可能超出市场预期，A股流动性或承压。不过，在大多数业内人士看来，即使有影响，抑或是短期冲击波。

　　根据今年7月份发行的情况推算，本周10家公司的累计冻结资金有可能超过万亿元。数据显示，今年7月份以来，共有22家公司招股发行，且大多数已经成功上市。这些公司最初计划融资额累计为91.20亿元。而最终网上网下冻结资金达到2.01万亿元，是计划募集资金规模的220.41倍。

　　因此，如果按此计算，本周发行的10只个股冻结资金规模将达到1.29万亿元，相当于上证指数最近两个周的成交量总和。

　　“这个规模还是很大的，而且同之前的不太一样，这次打新的资金完全不能重复利用，都是一次性资金。因此，这也加大了对市场资金的抽血作用，特别是周三和周四，指数的压力可能比较大。”券商投行人士认为。

　　而东莞证券分析师陈曦指出，从6 月到年底计划发行上市新股100 家左右，并按月大体均衡发行上市。而今年发行规模与2012 年较为接近。而且目前排队企业主要还是以中小板、创业板为主，冲击不大。同时，陈曦还认为，由于监管部门对发行定价出台了新的窗口指导，已经通过发审会的企业不得超募，且发行价格水平不得高于行业平均市盈率，老股发售原则上不再允许。募资规模受到限制，使得市场预期较为明确，第三批新股募集资金在60亿元上下，预计对市场影响有限。

　　也有市场人士指出，可能过万亿元的冻结资金规模不排除会影响到A股短期流动性。不过，影响是短暂的。

　　后市：机构观点分歧大

　　上证指数在进入2200点后，已经连续出现调整，此前动辄大涨1%以上的盛况少了很多。因此，有部分投资者担忧未来上涨乏力。不过，记者了解发现，明星机构们观点分歧，部分券商看法如同唱“对台戏”。其中，中信证券成为悲观派，认为本轮反弹已经见顶。而安信证券则表示，A股长达七年的调整有可能结束。

　　作为国内实力最强的券商，中信证券认为，经济复苏趋弱，市场反弹结束。该券商分析师毛长青在最新的一份报告中分析指出，汇丰制造业PMI预览值结束了连续4个月的上涨，出现了明显拐点并显著低于预期，经济复苏的动能减弱。预计7月数据显示的中期房地产下行和制造业去产能导致的需求疲弱趋势在8月份仍将持续，本轮5月开始的经济企稳回升或将提早结束。毛长青认为，短期来看，货币定向宽松的力度会保持，但中期来看，无论是基本面还是政策面，超预期的可能性都不大，且基本面数据多次低于预期。另外，只要央行的货币口径对房地产调控不放松，那么房地产基本面的中期下行趋势仍难以扭转。市场反弹行情的基本面已经破坏，“我们认为，市场反弹已结束”。

　　而此前看空股市的安信证券却表示，股市上行可以继续。该券商首席经济学家高善文昨日在广州表示，目前A股所面临的房地产下滑、产能过剩以及其他悲观因素正在改变，“悲观正在过去，未来的情况不会太差。”。因此，他认为，市场底部正在稳步抬高，从2007年以来的股市下跌或者熊市可能逐步结束，甚至已经结束。

　　不过，高善文也提醒，虽然总体上市场不再那么悲观，但投资者对美联储是否提前加息以及国内房地产市场短期变化等高度警惕。“如果房地产调整超出预期，有可能引发行业危机，并带来金融风险。”

　　提醒

　　申银万国分析师刘均伟经测算后表示，按照新的回拨机制，预计亚邦股份和福斯特网上中签率有可能超过1%。而网下配售比例依然维持在0.6%以下的低位。有分析师建议，由于本周新股发行集中在周四和周五两天，其中，周四就达到8家。因此，对于打新股民来说，就要好好考虑一下申购的对象和资金的合理分配了。

　　“我们觉得无论是网下，还是网上，新股一票难求的状况不会改变。”一位券商投行人士告诉记者。

　　(责任编辑：DF064)

　　风格急剧转换 资金流向小盘股

　　8月风格急剧转换 资金全面流向小盘股

　　上证指数从7月31日站上2200点整数关口后，上涨节奏迅速放缓。在截至上周五的8月前16个交易日中，沪指最大上行空间不足50点。不过，从个股行情来看，8月的行情依然精彩纷呈。在权重股高位整理之际，小盘股再次成为市场的主旋律，而资金的大举流入正是其走强的直接动因。

　　8月风格急剧转换

　　所谓成分指数是按照一定的标准挑选出一部分最具代表性的样本股票而编制的指数，如上证50、沪深300、深成指、中小板指、创业板指都是如此。而综合指数则是以该市场中全部股票来编制的指数。一般来说，入选成分股的公司在市值、行业地位、业绩、成交量等方面都更为突出，成为一个市场中优质公司的代表。不过，进入8月以来，几乎所有的综合指数涨幅都超过各自对应的成分指数。

　　证券时报数据部统计，8月的前16个交易日，创业板综指涨幅为9.06%，而由100只成分股组成的创业板指数涨幅仅有8.72%。中小板市场亦有同样的特点。中小板综指涨幅达到6.62%，由100只成分股组成的中小板指数涨幅仅有6.20%。在此期间，深综指上涨了6.25%，深成指涨幅仅有1.29%；上证指数上涨了1.78%，上证50指数反倒下跌了1.70%。

　　如果以总市值的增长来衡量，创业板市场中的非成分股位列8月份的涨幅榜冠军。其总市值由7月31日的9029.70亿元，增长至10036.72亿元，增幅高达11%。这些个股总数为288只，每只个股上涨前的平均总市值为31.35亿元，远低于创业板成分股92亿元的平均总市值。从流通市值来看，创业板非成分股平均仅有16.76亿元，而创业板成分股则高达60.06亿元。

　　更直观的数据是，创业板综指上周五首次超越今年2月25日创下的1521.49点高点，创出1537.62点的历史新高。而创业板指数距离新高仍有超过110点的距离。

　　值得注意的是，在7月行情启动的初期，市场的风格与8月是完全不同的，大盘股涨幅遥遥领先。

　　数据显示，7月21日至7月31日，各大指数的涨幅排序是：深成指(9.38%)、上证50(9.60%)、上证指数(7.16%)、中小板成指(5.70%)、深综指(5.45%)、中小板综指(4.81%)，而创业板成指和创业板综指的涨幅仅有2.88%和2.63%，双双垫底。而且，即使在创业板市场中，也呈现出大盘股表现优于小盘股的特征。

　　资金全面流向小盘股

　　7、8月份市场风格的逆转与资金的流动密不可分。

　　本轮行情中上证50、沪深300以及上证指数最大成交日均为7月28日，其中，上证50指数7月28日成交额高达540.96亿元，创出2013年9月13日以来的新高。尽管8月5日上证50指数继续冲高至1646.32点的本轮行情新高，但成交量却已萎缩至300亿元以下。此后，该指数一路缩量下跌，本周三成交金额下跌至205.07亿元，较高峰时萎缩了六成多。而沪市成交金额也由最高峰时的1804亿元，下降至1400亿元以下。而沪深300指数的成交金额同样由最高峰时的1452.77亿元，下降至1000亿元以下。不过，就整个市场来看，成交金额却不降反增，呈现出非常火爆的一面。

　　如果把本轮行情划分为7月(7月22日至7月31日)和8月(8月1日至8月22日)两个阶段的话，各市场两个阶段的平均单日成交金额变化则更加清晰地反映了资金流向的细节。

　　数据显示，7月份两市日均成交金额为2661.52亿元，8月份则放大至2989.20亿元，增幅超过12%，这说明8月份资金继续大举流入A股市场。这每日增加的327.68亿元成交金额中，有277.76亿元流入深圳市场，仅有49.91亿元流入沪市，而深市增加的277.76亿元中，140.57亿元流入了中小板，73.76亿元流入创业板市场，仅有63.43亿元流向了深市主板个股。

　　沪市尽管总体新增资金仅有49.91亿元，但在不同类型个股中，资金流向的差异也十分突出。其中，代表大盘蓝筹股的上证50指数单日成交下降72.70亿元，相反非上证50成分股的日均成交却增加了122.61亿元。

　　即使在中小板和创业板内部，新增资金同样是集中涌入了板块中的非成分股。其中，创业板成分股新增资金30.93亿元，非成分股42.83亿元；中小板成分股20.89亿元，非成分股高达119.68亿元。

　　从上述资金流向来看，中小板中的非成分股无疑是8月以来资金重点追逐的对象，并有望成为下一阶段市场的最大亮点。

　　8月牛股首推重组

　　8月，两市个股行情延续了此前的火爆局面，从排名前列个股的涨幅来看，重组依然是当前市场最热门的题材。

　　数据显示，截至上周五，8月共有62只个股涨幅超过30%，剔除新股之后为53只；而7月22日至7月31日，仅有26只新股取得了30%以上的涨幅。剔除新股之后，8月至今共有11只个股涨幅超过50%。这其中，仅有排名第二的佳电股份(涨幅110.61%)的上涨与基本面有关，其余10只个股均是典型的重组股。以涨幅榜第1位的西南药业为例，该股8月已连续9个涨停，累计涨幅高达135.57%。相关公告显示，公司拟通过重大资产置换、发行股份购买资产、股份转让和非公开发行股份募集配套资金一系列交易，实现哈尔滨奥瑞德光电技术股份有限公司借壳上市。重组之后，西南药业也由一家医药类上市公司，变身为蓝宝石供应商。

　　停产近5年、累计亏损已超过6亿元的松辽汽车也因重大重组成为8月的明星个股。8月复牌以来，松辽汽车已经连续收出7个涨停，大涨了94.66%。公司的重组方案为，非公开发行6.09亿股，募集39.48亿元资金，全部用于收购影视及游戏资产。

　　8月，还有锌业股份和ST金泰两家暂停上市公司通过重组恢复上市。这两只个股分别大涨87.63%和74.94%，排名涨幅榜第4和第6位。

　　除了实质性重组之外，一些具有重组预期的个股也获得了市场的热烈追捧。如排名涨幅榜第8位、8月股价大涨69.44%的湘邮科技，则主要是受重组预期的带动。上上周公司发布的股价异动核查公告就透露出，其实际控制人中国邮政集团正在筹划集团内法人体制调整，市场对该股的重组预期由此显著增加。上周三，该消息得到进一步证实：公司实际控制人中国邮政集团拟将湖南省邮政公司持有的公司全部股权无偿划转至北京中邮资产管理有限公司。(证券时报网)

　　(责任编辑：DF064)

　　压力大于支撑 股指恐受考验

　　上周五上证综指涨收于2240.81点。由周线看，已拉出连续第六根阳线，为2012年3月份周线七连阳以来的最长连涨纪录。其余股指走势多数强于沪综指，其中创业板已创出历史新高。

　　周末消息面平静，并没什么重磅、足以影响股市的新信息。股市在任何时候都有支撑因素与压制因素，且始终处于此消彼长的动态变化过程之中，所以需要时时梳理。

　　就当前的股市支撑因素而言，笔者认为最主要有以下两个：首先是资金成本下降，且管理层有意继续引导市场利率下行，加上楼市低迷，许多资金被驱赶流入股市。

　　其次是市场在改革方面的预期空前强大。近期政治、反腐方面进展令人耳目一新，展现出本届政府的强大执行力。

　　至于“沪港通”等其他一些可能的利多因素更多只是作用于心理层面，实质上可能没啥支撑。而外资购买A股或内资购买外盘股票 ，对于投资者来说，其实在任何时候都是不难实现的。

　　当前股指的压力因素也有不少，主要有以下四个方面：第一来自短线资金压力，因目前正临近月末，且又叠加了十只新股连发效应。大家知道，前一批新股被人视为“史上最差新股”，却照样录得巨大涨幅，所以这样的结果势必会对后续投资者申购热情起到推动作用。

　　第二个压力是当前各类股指已明显超买，即使涨幅最为落后的上证综指，其已连续数周上涨，而且缺少必要的调整。

　　第三个压力是经济指标疲弱，这说明上半年无数的“微刺激(实际上比较强)”效应已接近出尽，也暗示相对简单的刺激越来越不适应新的经济形势。当经济指标较弱时，组成股指的一大块周期类权重股就无法录得更多涨幅，如此使指数上档空间受限。

　　第四个压力来自外部，因近期关于美联储提前加息的预期渐渐增强，美元指数也录得不俗涨幅。如果该势头进一步延续，势必影响到港股及A股中相关大盘股。

　　须指出的是，股市支撑因素虽然主要只有两个，但这两个力度很大，所以并不逊于上述的四个压力因素。只是支撑与压力是随时间而变化的动态过程，本周股市所处时点比较尴尬，故压力因素暂时盖过支撑因素也未可知，因此本周投资者操作上应悠着点，不宜过度激进。

　　虽然弱势经济指标有可能增加管理层追加刺激政策的机会，但这也不等于马上就会宣布。上周公布的汇丰中国PMI数据只是个民间数据，而官方正式的PMI数据将于9月初公布。如果管理层会等到正式的PMI指标显示疲弱后才宣布额外的经济刺激政策，那么最近表现相对较弱的大盘蓝筹股本周还会沉寂。

　　如果股指能适度调整，那么挺过本周后，如果不出意外，届时大盘运行环境就可变得相对更好，因上述压力中的前两个将消失或弱化。(每日经济新闻)

　　(责任编辑：DF064)