在银行理财市场飞速发展的十年间，更多的投资渠道也随之涌现。然而，丰富的投资渠道本应更加有利于资金流入实体经济，但是“刚性兑付”的存在使得上述各类渠道的竞争，主观或客观地演变为以高收益吸引投资者的竞争，在推高实体经济获得资金成本的同时，也并不利于各类机构本身的长远发展，积聚了大量风险。

　　风险、收益和流动性是投资者在对投资渠道进行选择时所必须考虑的三个基本要素。然而，在前些年的“大理财”市场中，不论银行理财中的非保本类型还是信托等其他热门高端投资渠道，“刚性兑付”的存在使得“三要素”的重要性并没有得到凸显。同时，楼市和股市两大传统投资渠道表现低迷，在高风险高收益的高端投资理财领域，第三方理财和非银行金融机构的资管业务在信托强势崛起的同时，也获得了较高的发展速度。

　　在通信发达的时代，很多人都接到过这样的骚扰电话：“您好，我这是某某公司，主要做财富管理业务。今天给您打电话，是向您推荐一款高收益理财产品……”

　　“财富管理”的概念在这里偏离了本源。从本质上看，财富管理这一舶来概念，原意是指帮助客户在大量的金融产品中选出适合客户自身需求的种类并按照不同比例配制的服务，即资产配置的概念。由于我国金融业分业监管的现实情况，虽然不少银行已经开始在私人银行领域就资产配置进行尝试，但短期看，距离真正意义上的资产配置依然有不小的差距。

　　在中低端投资领域，随着互联网金融的崛起，已经基本形成了以银行理财为主、互联网理财为辅的局面。但在高端投资领域，即投资金额在数十万甚至百万元以上的时候，投资渠道的选择更加多样，情况也更加复杂，且并不为一般投资者熟悉。

　　“现在给我打电话的机构都说是理财机构，要不就是私人银行。细问之下，P2P、民间借贷、私募、信托等等，有的时候一天接到好几个这样的电话。”北京的石先生告诉记者。

　　出现这样的现象，一方面是上述机构争夺的客户实际上是同一批高端客户；另一方面，各类机构的差异并没有体现。简单来看，从投资者角度，其选择投资的初衷都是要实现自身财富的保值和增值，高端投资者有能力承担更高的风险也就希望获得更高的收益。反过来看，不论是民间借贷、信托、P2P还是私募，所谓大额理财的背后必定是高风险。

　　以信托为例，7月24日，涉及金额达13亿元的中诚信托“诚至金开2号集合信托计划”到期的前一日，中诚信托发布公告宣布不能如期兑付。另据媒体报道，河北海沧资本等多家地产基金发生危机，国内最大的地产基金公司星浩资本也由于旗下一款名为“星光耀基金I期”的产品突然提出将预期收益率减半，令有限合伙人感到不满。

　　类似事件还有近期全国范围内高发的P2P平台负责人“跑路”等，在各界呼吁健全监管机制的同时，也不能忽略“刚性兑付”的影响。

　　“收益与风险必然伴随这个概念宣传多少年了，但银行有顾虑，怕影响自己声誉，监管也有顾虑，各方都有顾虑。但是在成熟健康的理财市场上，市场主体应该对自己的行为负责，投资者选择了高收益高风险的理财产品，理应有承担可能的相应损失的心理准备。”某银行业人士表示。

　　北京信托总经理王晓龙日前表示：“在刚性兑付这一问题上，我的看法是：首先，要打破刚性兑付。刚性兑付本身就是个‘伪命题’。刚性兑付肯定要求信托公司赔偿，既然要打破刚性兑付，在法庭对簿公堂时，一定要举证信托公司的尽责管理。因此对于信托公司来说，尽责管理非常重要。即便是打破刚性兑付之后，由于信托公司不尽责给客户造成了损失，信托公司仍然需对客户的损失进行赔偿。如何把高、中、低风险配置好，如何保证客户的财产安全，这考验着信托公司的功底。利用信托比较好的制度安排，真正帮客户在进行财产管理过程中，保证财产的相对安全和相对收益，保护客户财产传承有序、合理避税、破产隔离和财产完整，这是信托真正要做的事情。”

　　时至今日，信托实际上仍然是大额投资的首选，原因仍然在于监管机制最为健全。未来，主流信托公司的发展方向也都是向资产配置转型。“后刚性兑付”时代，在经历了打破“刚兑”的阵痛之后，投资者无疑将更加理性，理财资产配置服务发展的基础也将得到加强。如果考虑即将到来的利率市场化因素，理财市场整体向资产配置转变的步伐肯定会加速。