新三板做市商制度今日开启

　　本周一，全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）将实施做市商制度，届时将有首批43家挂牌公司采取做市转让方式。业内人士普遍认为，做市商制度实施后，会大大增强新三板流动性，不仅使得券商、挂牌公司、投资者从中获益，而且有利于新三板市场的健康发展。

　　对于习惯在A股集合竞价的投资者来说，做市商制度或许有些陌生。而在西方发达资本市场，做市商制度却是被广泛采用而且十分成熟的一项制度。

　　那么，究竟什么是做市商制度呢？“举个例子，两个人想进行买卖交易，但又不知道多少价格能够成交。这个时候他们就想着去找个信得过的‘中间人’帮他们促成交易，而这个‘中间人’便是做市商。”一位券商营业部总经理介绍称，在新三板市场上，这个多数企业信得过的“中间人”自然就是那些具备一定资金实力和影响力的机构，券商便是其中一类。按照证监会的要求，首先得通过新三板做市商的测试，获得做市商资格。在获得资格之后，做市商所要做的便是不断向买卖双方报出价格，并促成交易。

　　太平洋(行情,问诊)证券副总裁、中关村(行情,问诊)新三板学院院长程晓明也表示，“新三板的做市商制度，本质是做市商引导投资者定价。实行做市商制度后，新三板将成为中国的纳斯达克。”

　　《投资快报》记者了解到，无论从挂牌公司质量还是从券商同行的判断来看，首批做市商转让公司的估值会有大幅提升。

　　新三板公司定增很抢手

　　做市商制度推出前的8月21日，新三板挂牌企业亿童文教（430223）出现交易异常波动，当日换手率超过10%，公司自然人股东刘仙芝向机构投资者武汉硅谷天堂恒誉创业投资基金合伙企业协议转让200万股，转让价20元/股。

　　对于首批参与做市交易的企业，硅谷天堂抢筹正是新三板受到机构青睐的缩影。诸多投资机构也正从最初的不屑一顾，到现在开始热衷于聊新三板投资，乃至相互推荐参与新三板挂牌企业的定增。

　　随着新三板市场挂牌企业数量的增多和做市商制度的推出，业内认为新三板的投资吸引力正在释放，新三板成为投资标的池的功能日益显现。

　　“新三板的挂牌企业已过千家，你要知道，这里面真的有很多不错的企业。”武汉楚天增长创投中心投资总监陈锋介绍，随着新三板市场扩容和做市商的推进，新三板已成为重要的投资标的池。

　　新三板投资能够获得多大回报，能否顺利退出，是许多机构投资者最关心的问题。目前，多数机构投资的企业仍处于成长期，收获期有望在明后两年集中到来。不过，已有部分机构从中获益颇丰。

　　世纪瑞尔(行情,问诊)是最早一批在三板挂牌的中关村企业。2009年12月，国投高科以4.35元/股认购世纪瑞尔1000万股。仅仅一年，世纪瑞尔过会并于2010年12月22日登陆创业板。通过连续三年高送转，国投高科早已赚得盆满钵满。

　　新三板挂牌企业突破1000家

　　2014年以来，随着新三板扩容至全国，新三板挂牌企业数量呈现爆发式增长，截至2014年8月18日，新三板存量挂牌企业已突破1000家大关，达到1024家，总股本达425.11亿股。成交方面，2014年以来，新三板市场共成交930笔，成交量为4.46亿股，成交总额35.79亿元，成交金额已达到去年全年水平的4倍，流动性差的状况有所改观。

　　行业方面，目前于新三板挂牌的企业制造业与IT行业居多，分别占新三板挂牌企业总数的33%、25%。此外，能源及矿业、化学工业、医疗健康等行业企业也纷纷挂牌新三板。地区方面，新三板挂牌企业主要分布于北京、上海、江苏、广东等经济发达地区，来自这四个地区的挂牌企业数量占新三板挂牌企业总数的60%。此外，随着中小企业融资需求不断增强，湖北、山东等地区挂牌企业也不断增多。

　　新三板定位于为成长期的中小高新企业提供融资平台，2014年以来，随着新三板扩容至全国，新三板定增融资额呈现快速增长态势。根据投中研究院整理的数据显示，2014年以来，共有106家企业在新三板市场完成113次定向增发，融资总额达到82.33亿元，已经达到2013年全年融资总额的6倍。其中，九鼎投资、均信担保、众合医药、银橙传媒、德鑫物联、中搜网络等企业定增融资额超过1亿元。

　　园区概念股迎来黄金时代

　　新三板做市商制度的实行，除了对那些在新三板挂牌的非上市创新型企业构成利好外，对于高新科技园区概念股同样构成利好。

　　业内人士认为，新三板市场的发展将从两方面利好园区类上市公司：一是高科技园区内高新技术企业有望快速发展，从而提升园区价值，如园区物业销售价格及租金、物业管理费有望提升。因此，园区地产建设、销售和租赁业务占比较大的园区类上市公司受益较大。前期在新三板扩容时，相关概念股均有所明显反应。二是园区类上市公司有望因参股“新三板”准上市企业而受益，新三板做市商制度在很大程度上提高了挂牌企业的股权流动性，间接利好高新科技园区以及创投机构。

　　在具体投资标的上，高新技术园区涉及上市公司包括中关村（000931）、张江高科(行情,问诊)、东湖高新(行情,问诊)、高新发展(行情,问诊)、南京高科(行情,问诊)、长春高新(行情,问诊)、苏州高新(行情,问诊)、海泰发展(行情,问诊)等。其中，张江高科管理着十多个不同类型的园区，同时拥有创投子公司，是行业龙头之一。

　　一位私募投研人士建议关注与新三板业务关联密切的高新科技园区运营商，如张江高科、苏州高新、东湖高新；在创投领域，关注参股天堂硅谷，将迎来业绩拐点的钱江水利(行情,问诊)、创投平台和资源丰富的鲁信创投(行情,问诊)以及出渠道多元化的电广传媒(行情,问诊)。