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顾铭德:应将B股改革提上日程

加入日期:2014-8-2 8:03:34

  今年十月份,中国资本市场对外开放的重大标志、重大举措——沪港通将要推出。作为A股投资者,我们大力欢迎沪深股市发展上台阶。可是,我们禁不住问一句,AB股何时打通?何时并轨?为什么连沪港直通车、新股发行这类更困难,更复杂的难题都逐步解决,而小小的B股板块历史遗留问题十几年都拖而不决。为什么?
  有人说,B股问题虽然小,可是A、B股股东的利益不一致,很难协调矛盾,很难取得各方认同的解决方案。去年推出的东电转B股方案,有人举标语,有人闹会场,有人到证交所和证监会门口抗议。使社会反响很大,结果东电B股转A之后,所有B股股东都获利。但是,东电之后,B股转A股的第二例至今没有出现。询问上市公司回答说,上面知难而退,并没有指导上市公司上报各类转A股的方案。B股历史遗留问题的解决,除了个别转H股外,大部分上市公司并没有如期改革,都在按兵不动,都在等证监会关于这方面的“窗口指导”。B股的历史功能,历史作用早就结束,B股早就应该退出历史舞台。前几届证监会多次表示要解决这个历史遗留问题。可是,直到如今,解决这个问题还是遥遥无期。问题出在哪里?很明显,有关部门没有把这个问题提到议事日程。过分夸大这个难题。知难而退,知难不进。从而阻碍沪深股市多层次资本市场顺利发展。
  对此,我们对B股改革提出如下建议。第一,证监会及有关部门应当把解决B股问题提到议事日程。高度重视,广泛征求市场各方意见,采纳多数人相对合理建议,不可能面面俱到,让每个人满意。只能通过市场机制,举手表决;第二,对上市公司采取一司一策的办法,先易后难。比如纯B股公司。完全可以采取先退出B股,然后转到A股的方法。可以让全体股东表决,愿意转A或转H,或现金回购。总之,最后结果是消灭B股,完成纯B历史使命;第三,对于有A和B的上市公司。由于A、B股差价大。B股股东要求同股同权,A股股东担心A股股价受影响,会投反对票。对此,上市公司不能无为而治。只能提出兼顾两方利益的解决方案。这种方案要么A股股东反对,要么B股股东反对。但是,不能因为股东反对而放弃改革。当年上市公司股改方案,一次不行,第二次,修改后还有第三次。B股改革也应当允许失败,决不能怕失败不改革;第四,在B股改革过程中,完全可以同时采取措施,减小A、B股差价过大的矛盾。比如,允许机构买B股,允许居民买B股换美元额度放宽。B股交易实行T+1与A股先接轨。总之,世上无难事,只要肯去做。

编辑: 来源:□.顾.铭.德.金.融.投.资.报