摩根士丹利分析师将货币政策与骑自行车进行类比：单独骑车比一群人一起骑车阻力大；若某国央行[微博]早于主要央行加息，可能令该国货币走强、影响经济。美欧日三大央行鸽派立场增加了其它央行提前加息难度，是近来英国等国央行态度转鸽的原因。

　　本周，全球央行年会将在Jackson Hole举行，届时美联储主席耶伦、欧央行行长德拉吉等政策制定者将纷纷发表讲话。据彭博新闻社报道，摩根士丹利分析师Joachim Fels和Manoj Pradhan对此进行了前瞻，在报告中将央行货币政策与一群人骑自行车进行了类比：

　　人们更倾向于集体骑车，因为风的阻力最多可减少40%；若单独骑车，阻力会比较大。对于货币政策上想要“单飞”的央行也是类似，甚至会面临更大的困难。若某国央行比其它国家提早加息，或表明提早加息意愿，通常会令该国汇率上涨，这对经济起到负面作用。

　　自行车运动中，通常人数最多、最强大的小团体领导大部队。全球货币政策方面，超宽松货币政策基调是由美国、欧洲、日本三大央行主导的，其它央行跟随。

　　当前，美联储主席耶伦对加息持谨慎态度，称劳动力市场疲软，因此利率应维持在低位，欧洲央行行长德拉吉和日本央行行长黑田东彦则表示为对抗持续低通胀，可能于年底前推出更多刺激措施。

　　美欧日三大央行的鸽派立场增加了其它央行提前加息的难度：

　　几个月前，英国央行行长卡尼表示或早于预期加息，但他上周立场有所改变，称由于工资增幅疲软和外部威胁，不会急于加息。

　　新西兰央行加息速度也慢于应有的加息速度。

　　最近，瑞典、韩国、墨西哥、以色列央行均宣布降息，加拿大和澳大利亚央行比以往更为鸽派。

　　摩根士丹利分析师认为，如果经济增速或通胀增长快于预期，三大央行可能会扭转政策立场。不过，目前看三大央行中最可能提早加息的是美联储。