沪港通继续紧锣密鼓地推进。相关规则的不断修改与内测正印证其越来越近的步伐，但是对于投资者而言，面对沪港通的机会，重点布局港股还是A股，这是一个选择题。

港股才是热钱终点站？

从资金面来说，目前证监会对于两地资金流动的金额设定了上限。以上交所为例，目前草案中每日130亿元的投资上限只占到沪市选定的投资标的日均交易额的17%，再考虑到内地资本的流出，每日净流入的25亿人民币仅仅占沪市选定标的日交易额的3%左右，对于目前的内地市场来说可谓杯水车薪。

同样对沪港通持有谨慎观点的还有广发证券策略分析师陈果：“需要谨防沪港通正式开通后的证伪风险：市场可能会发现沪股通使用额度大幅低于预期或者少于港股通，或者QFII减仓转换用沪港通渠道等。”

如果从两地机构的动向看，似乎是港股更有吸引力。

证监会发布数据显示，截至7月18日，内地、香港分别有90家、215家券商申请参与“沪港通”试点，分别占各自市场拥有经纪业务资格会员总数的91%和43%。明显看出内地经纪机构对沪港通具有更高的积极性。

国际热钱的流向标的也是港股。香港金管局总裁陈德霖8月12日表示，7月以来金管局承接超过90亿美元沽盘，金管局已前后24次应市场需求向市场注入超过750亿港元。

资金的涌入，是将港股作为踏板，还是资金直接将港股作为终点站？

中金公司负责金融产品设计的李飞更倾向于认为热钱的目的地是港股。其透露：“我们预计现在流入香港的资金有可能是潜伏相关沪港通港股标的，等待内地资金的抬升。”

陈德霖的说法也能部分佐证热钱的目的地是港股。陈德霖认为“不存在机构为参与沪港通而提前囤积港元的说法”，因为机构若要透过“沪港通”购买A股，按照汇兑成本的考虑，用美元直接买人民币或囤积人民币更为合理，先买港元再换人民币只会增加二次成本。

A股的魅力在哪儿？

也有机构持有不同观点，香港野村证券投资经理周杰(化名)向记者表示：“我们的研究员此前去欧美路演，非常多的机构都表示了对A股市场的强烈兴趣，所以我们看好沪港通开通之后A股的机会。”

上投摩根最近两期的调查显示，相比港股，香港投资人对A股更有信心，同时对A股投资更感兴趣。其中，大约有四成港人愿意投资A股基金产品。

周杰解释到：“内地有非常多低估的蓝筹股，而即使是香港的绩优股，各大机构早已经配置了，内地的低估蓝筹股值得进行配置。A股和香港股市已经连续两年在全球市场中走势落后。两地市场的估值水平和相对表现都已经在全球市场中接近垫底，而A股比香港限制更多，之后开放的想象空间就更大。”

呈瑞投资董事长王欣艺也赞同A股具有吸引国外机构的能力，“沪港通的试点规模为3000亿人民币，数量级上已经和发展了12年之久的QFII规模相当并超过了目前的RQFII规模，对于海外投资者来说，投资配额增加迅速，境外投资者的话语权将更重。预期沪港通未来规模的扩大，其带来的赚钱效应有可能会带来外部资金的结构性流入，其带来的是整个投资理念变化。”

随着市场回暖，大量休眠账户也随之“苏醒”。据中国结算公布的数据，最近一个月来，休眠账户的数据在不断减少，从7月7日到8月8日的数据来看，每周的期末休眠账户分别是4246.41万个、4245.55万个、4244.7万个、4243.44万个和4242.11万个。

如果再往前推可以发现，从年初以来，A股的休眠账户到上周已是连续32周下降，数量从年初的4270.14万个减少到上周的4242.11万个，32周减少了28.03万个。