覆盖公司半年报大丰收，下半年成长依然强劲。

　　进入8月份，电子行业公司的中报进入密集披露阶段，我们统计上半年的覆盖公司，对其半年的盈利进行分析，结果显示，推荐标的2014年上半年整体业绩十分抢眼，平均净利润增长13.0%，高出申万电子2.5个百分点，按市值加权平均之后净利润增长达53.4%，高出申万电子17.5个百分点。这说明2014年以来电子行业景气度凸显，同时行业集中度进一步提升，规模经济的优势使得大公司利润增速明显快于小公司，盈利能力更为出众。子版块中，面板和半导体业绩增速傲视群雄，分别达到了158.3%和93.5%，远高于推荐标的平均的53.4%；同时手机产业链与安防板块也有不错的表现，基本与行业持平，市值加权平均净利润增长率分别达到了47.3%和47.8%。受东晶电子大幅亏损的影响，LED板块平均净利润增速不高，仅有5.3%，其他推荐标的也仅有4.9%的净利润增速。总体来看，我们的推荐标的业绩表现好于行业平均，尤其以面板与半导体封装测试最为明显。

　　展望下半年，iPhoe6的量产、发布将带领手机产业链厂商进入营收爆发周期；面板行业市场需求的持续旺盛将在下半年得到维持；国家扶持半导体行业的力度将进一步加强，可以期待半导体企业业绩的进一步增长；LED元年的到来将引导LED企业快速跟进市场需求，产能的进一步释放将为厂商带来不错的业绩表现。整体来看，电子行业板块依然属于高增长板块，建议投资者重点关注，把握投资机会。

　　国产手机统帅国内市场：手机国产化迎来重要一步。

　　来自市场研究公司Caa的数据称，今年第二季度，中国智能手机市场，小米的出货量占比达到14%，三星、联想、宇龙紧随其后，占比均为12%。小米成为中国智能手机市场新“霸主”，产品出货量首次超过三星，名列第一。纵观国产手机厂商，今年以来出货量增长迅速，尤其以小米、华为、联想最为突出。

　　华为该季度共出货2030万部智能手机，同比增长95.1%；联想二季度出货1580万部智能手机，同比增长38.7%；小米更是以傲人的姿态首次战胜三星，拿下了国内市场份额的头名，这对于国产手机厂商来说可谓是意义重大。

　　考察手机产业链可以发现，国产手机的快速放量也为国内上游电子元器件厂商的业绩提升带来了很大的机会。做触摸屏的欧菲光、深天马，手机天线的信维通信、硕贝德，Wi-Fi模组的环旭电子，电池的德赛电池、欣旺达，耳机的歌尔声学，数据线的立讯精密，精密器件的长盈精密等今年上半年业绩集体爆发，可以说国产手机终端的快速成长带给他们机会，实现了业绩的爆发。与下游终端厂商类似，上游元器件厂商也定位于相对于日系、台系更高性价比的元器件的生产，从而快速成长起来。小米拿下国内市场的份额头名，对于整个手机产业链厂商来讲，都是意义重大的一刻。

　　上周回顾：本周，进入8月份，A股连涨两周之后出现了小幅度的回调，与此同时，伴随着8月份中报的密集披露，电子指数延续了上周的上涨趋势。A股电子指数上扬2.89个百分点，跑赢沪深300指数4.76个百分点，费城半导体指数下挫0.99个百分点，跑输纳斯达克指数0.69个百分点，台湾电子指数下挫2.70个点。在全球电子指数震荡下跌的情况下，A股电子指数率先实现了上涨。从13年开始，A股电子指数在市场震荡下跌的情况下高歌猛进，表现已经远超市场。

　　推荐组合：环旭电子、德豪润达、三安光电、大族激光、佛山照明、阳光照明、同方国芯、长盈精密、欧菲光、长信科技、华测检测、海康威视、大华股份。

　　风险提示：政策兑付低于预期、经济前景不明，消费者信心低落，终端需求萎靡；国内资金紧张，企业融资渠道受限；人力成本上升等。