对此，某券商投行部总经理严鹏也表示，做市商制度推出后，新三板交易活跃度将大大提高，融资功能会真正体现。

　　“磁场效应”渐显

　　做市业务系统上线日渐临近，新三板各市场主体迎接做市商进入尾声。7日，新三板披露，同意中国国际金融有限公司、浙商证券以及东北证券(行情,问诊)等14家主办券商获得做市商资格。至此，新三板已获批做市商达到60家。

　　事实上，做市业务正在形成“磁场效应”，成为吸引更多企业挂牌新三板的重要因素。据不完全统计，新三板挂牌公司股票发行规模已连续两个月超过4亿元，6月份、7月份发行规模分别为4.72亿元、4.27亿元。一家已获批在新三板挂牌的鲁企负责人陈先生对导报记者表示，做市商可以为挂牌公司提供相对专业和公允的估值和报价服务，为挂牌公司引入外部投资者、申请银行贷款、进行股权质押融资等提供重要的定价参考，有助于提高投融资效率，这无疑将为日后的融资、并购等创造更为便利的条件。

　　截至本月1日，新三板挂牌公司达898家，覆盖除内蒙古、青海、西藏外的境内28个省、市（直辖市）、自治区，总股本为358.56亿元。同时，股转系统已出函同意挂牌并正办理股份登记等相关手续的企业达217家，这意味着挂牌公司数量很快将超过1100家。而新三板相关人士表示，市场准入条件不会因申报企业数量增加而提高。

　　此外，据导报记者统计，截至7日晚，股转系统在审的申请挂牌企业达316家（其中包括21家山东企业），分别处于待出具反馈意见、落实反馈意见和反馈意见回复审查等审查环节中。这些企业，成为新三板挂牌的“后备军”。随着挂牌公司数量迅速增加，各参与主体也期待市场能够在做市转让方式的刺激下，进入新的活跃阶段。

　　“做市商制度是新三板市场的核心制度，是新三板市场存在的必要条件，不仅可以活跃市场交易，还可以代投资者估值。”严鹏说，做市商通过履行双边报价义务，不断向投资者提供股票买卖价格、接受投资者的买卖要求，充当流动性提供者，保证市场交易连续进行，从而提高市场的流动性。对主办券商而言，做市业务可带来新的业务机会，有助于推动主办券商全面提升估值定价、投资研究等方面的服务水平，为主办券商实施业务转型、打造投资银行全产业链开辟广阔空间。

　　在有组织的做市商市场上，多个做市商提供的竞争性报价及股票推介活动，能够激发普通投资者的投资兴趣，吸引更多投资者进场交易。王磊也表示，实施做市商交易制度将吸引更多拟挂牌企业，倒逼券商选择优质企业，为券商带来新的业务收入。但她同时提醒说，“企业是否选择做市商制度、股权是否过了限售期、管理层对股票是否惜售等，都是影响融资效果的重要因素。真正活跃的、质地好一点的可以做市的股票，还是相对有限的。”

　　证券公司战略生变

　　据了解，近期新三板全网测试的重点是系统和后台清算，检验新三板系统主机和各券商系统的磨合程度等，属于功能性测试，尚未将做市商以外的普通投资者纳入测试范围，因此对投资者的交易习惯和主观情绪等因素带来的影响还无法判断。

　　“因全网测试安排在周末进行，不可能让普通投资者包括个人投资者真实地参与，只能由做市商模拟委托单。而在真实的做市商制度下，做市商需要跟普通投资者进行交易，普通投资者之间、做市商之间均不能交易。”新三板相关人士如此表示。做市券商除了参与全网测试外，还需紧锣密鼓地上报参与做市的企业，新三板市场要求在本月15日之前完成首批做市股份登记。

　　目前，做市商获取初始做市股份的方式主要有老股协议转让、定向增发新股以及从二级市场买入。近期新三板企业定向增发虽频繁，但通过定向增发的认购程序等耗时较长，因而目前大多做市商都是从老股东手上获得拟做市企业的初始股份。此外，若有券商未备齐初始股份，在做市商制度上线后看好某一只做市标的，也可在二级市场主动买入，具备条件后重新申请做市。

　　“新三板挂牌的多是科技型中小企业，做市制能够让这些难以定价的高科技、成长型企业通过交易价格来决定融资价格，保证了市场的即时性和活跃性。”严鹏表示，做市商制度依靠公开、有序、竞争性的报价驱动机制，实行双向叫价，能够保证证券交易的规范和效率。

　　中央财经大学政府管理学院副院长于鹏对导报记者表示，由于有了做市商的估值定价和提供流动性，一批具有成长潜力的企业将更容易获得资本支持，几年后将可能产生一批大而强的创新型企业。这些企业又会吸引更多的做市商和资本进入，许多细分行业或崛起一批领军企业，并推动整个行业的技术创新水平和规范化发展，实现产业升级。

　　“做市商业务一方面要求券商对挂牌企业合理估值，另一方面对于还未达到做市标准但有潜力的中小企业要加强培育，通过提供专业服务、整合资源提升企业价值来获取合理利润，这与过去证券公司依靠通道类业务、靠天吃饭为主的业务模式明显不同，由此也将促使证券公司调整发展战略和业务构架。”严鹏说。